针对投资的交易系统的梳理,偶这边之前做过一个系列的文章,大家感兴趣的可以看看,文章链接:投资体系如何建设
以下是偶对这个问题的分析:
体系系统是构建在哲学基础上的,最理想的是可以开发你自己的个性化选择、购买和抛售的系统,但是很难。次好的是,借鉴一些牛人的策略,然后做自己的特色化的实践,并且不断应用改善,这种其实才是比较适合大家大多数人的学习方法。
接下来大家来研究投资体系和投资策略,这两个概念细究起来你会发现挺模糊的,他们区别是啥?简单理解的话,投资体系是一个大圆,里边套着很多个投资策略的小圆,但是投资体系并不是只有投资策略这些小圆,还有其他的圆圈在里边。在任何一个专业领域中,有没有所在领域的体系其实都是专业也业余的区别,投资体系也一样。把投资想想成一场军事活动,打仗一决胜负是最后的环节,前期还有大量准备工作。兵马未动粮草先行,斥候探路,排兵布阵,安营扎寨等等的,《孙子兵法》说:上兵伐谋,其次伐交,其次伐兵,其下攻城。谋定而后动,投资的时候要制定好完善的操作计划,这计划要包含详细的进入退出计划,应对各种突发情况的计划。从这个角度上类比,投资体系中除了负责最终打仗的交易系统,还应该有负责侦查战场情况的观察系统、制定军事计划和策略的资产配置决策系统、战后将领研究复盘和重新排兵布阵的复盘系统。大家接下来从观察系统开始逐一地拆解各个系统的要点和方法论。1.观察系统观察体系的核心在于信息情报,搜集到足够多的可以支撑决策的信息。这里边分为三个层面上的信息:宏观上市场经济环境、货币政策倾向、国际政治经济环境情况;中观上产业经济周期判断、市场状态、大众投资情绪;微观上包括交易标的估值状态、趋势状态、交易资金体量。以海洋观测系统为例,观察系统一定是一个立体收集信息的系统观察系统获取的情报需要关注的几个特点:(1)加工成可被理解的信息。比如货币政策的倾向,如果只收集到了基础的数据,比如每个月央行麻辣粉(MLF)的操作情况,还要有环比同比配合货币增发数据一起看,这个数据对市场货币政策倾向的看法才有意义;(2)识别筛选信息,只保留有用信息。市场上绝大多数的信息对你投资决策没有价值,甚至很多会产生负面的误导作用,观察系统要在获取到信息之后进行识别筛选,把真正重要的信息提炼出来;(3)结构化输入,将获取的信息结构化整理,也就是分门别类的作为输入项,供决策系统进行使用。这么做还有一个好处,复盘系统可以根据当时决策系统依据的输入项做的决策进行复盘,可以高效地筛选出错误的决策依据和原因,方便快速调整决策行为。2.资产配置决策系统大家知道投资的核心不是个股筛选是资产配置,只有一个完善的资产配置系统才能抵御任何突发情况,保护自己的资产。资产配置决策系统包含两层含义:一层是资产配置、一层是决策。资产配置决定了你投资的大部分的收益。那么一个好的资产配置需要关注那些要素呢?首先,资产配置是关乎每个个人的,当你20岁时和50岁时资产配置肯定是不同的,当你上有老下有小或者孑然一身时资产配合肯定也是不同的。因此资产配置的先决条件是看资产持有人自身所处的状态,在根据自身情况设计资产配置时,大体上要遵循以下这些原则:(1)根据现金花销在每月收入中的占比,现金花销大的,资产配置中的活期类资产占比也要相对高一些,但是活期一般不要高于25%;(2)根据风险来决定,比如家庭主要劳动力是否有配置保险、资产中稳健理财的占比是否能够接受,保险的配置一般年轻人主要是配置意外险,年长一点的配置养老险,寿险或者投资性保险这种建议不配;(3)根据生活规划,比如要规划买房、买车、生养小孩等等生活中重大事项,要适当地提前调整资产配置,最少提前一年调整资产配置,避免大幅波动导致收益缩水的情况。老外搞的股票资产配置=100-年龄这套东西,其实并不是实用,每个人面临的情况都不一样,要懂得根据自身情况调整,才是王道。其次,资产配置与大环境息息相关。资产配置与时代命密不可分,资产配置一定要顺势而为,顺应时代的发展而配置。美股20世纪一百年,先后钢铁、铁路、邮政、通信、电视、电脑、信息技术,如果投资不跟着这个节奏一起摇摆,最终的收益也不一定好。大家国家改开40年里最好的资产在房市,但是现在随着经济的发展,社会效率提高,企业对直接获得融资的诉求超越间接方式,股市的价值越来越凸显出来,往后四十年股市将会是重要的财富蓄水池,大家应该逐步地将更大比例的资产配置到股市中,赶上这一趟国运的顺风车,一起摇摆。最后,资产配置中的资产类型占比也非常关键。资产配置一方面是为了抵御市场风险,一方面是为了通过配置获取超额收益。那么资产配置中资产类别和占比就特别重要,一般上来说资产类别既要包括寛基资产也要包括行业资产;既要包括新兴市场资产又要包括成熟市场资产;既要有股票资产,又要有债券资产。大体上遵循以下几个原则:(1)权益资产要多于债券资产。疫情以来全球流动性泛滥,涨价最好的就是权益资产的价格;(2)国内资产要大于国外资产。一方面大家肉身在国内,对国内市场最了解,配置大比例资产比较好掌握,另外一方面中国国运势不可挡,一定要配置最强势的资产;(3)寛基资产做地基,行业资产建楼房。投资寛基指数资产获取稳定收益,优选行业资产获取超额收益,互相平抑风险。大家接下来再讲决策,大家这个系列的文章正好是对《巴菲特和索罗斯的投资习惯》的总结,书中有一张图很经典,偶个人觉得不需要再做过的发挥了,贴出来给大家。这张图也很好的串联了投资哲学、投资体系到投资策略的应用,大家可以多看多思考关于决策方面的要点。偶个人总结下来的几个原则是:(1)建立体系后要严格遵循体系,如果体系出现问题不是弃用,而是去优化它,就跟你老婆一样,不能吵架了就想离婚,小伙子这是不对的;(2)体系一定要包含完善的买入卖出计划,设置好清晰可以被衡量的买入和卖出标准,不要设置似是而非的参考系,那不是坑爹,那是坑自己;(3)风险管理是所有一切的前提,没有风险控制的系统,就是脱缰的野马迟早把你震出局。3.交易系统交易系统就涉及到投资策略了,这个下一篇大家重点讲,大体上交易策略几个重要的策略包括:价值回归、周期波动、个股投资、短线投机。下一篇讲吧,里边都是实操。4.复盘系统复盘系统的关键是只有复盘你的体系才能进化,没有复盘没有成长,复盘是高手跟普通人最主要的区别。复盘这个词最早就来源于棋类术语,偶国古代的围棋流传下来很多的棋谱残局,每一个围棋选手都一定要去研究棋谱残局,学习别人的套路融会贯通到自己的体系中,才能成长。所以自古套路的人心,其实讲的还是很实在的,哈哈。那么投资中怎么来复盘呢?复盘包括几步:信息的整理、决策过程的记录、决策过程的回顾、问题的发现和分析、改进方法的设计、调整再实践。(1)信息的整理和决策过程的记录来源于观察系统的良好的习惯,把每一步的信息详细的格式化记录,方便后续回顾时使用,传说徐翔就有一个小本本来记录这些事情,每天复盘的时候使用。(2)决策过程的回顾、问题的发现和分析则来自于投资解决的反馈,不管反馈的是好的结果还是坏的结果,一定要去验证之前导致这个结果的前提条件,万分留意的是这些前提条件是不是有隐含假设,要重点识别这些隐含假设中那些才是导致结果的核心因素,把他记到小本本上。(3)改进方法的设计、调整再实践的内容要记录到投资的检测清单中,做为往后每次投资的必查清单,查漏补缺辅助决策使用。最后的最后,需要大家注意的是投资是一个无限游戏,这个无限游戏由每一次投资的有限游戏联合组成,因此对投资体系的优化和调整是一个永无止境的过程,前路漫漫,一起上路一起摇摆。