（单位：元/吨，美分/蒲式耳）
品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化
C1401 2318 2321 2301 2309 -10 18178 22946 -11898
C1405 2361 2372 2353 2365 -1 260364 264334 -20780
美03合约 422.6 439.4 418.4 434.2 5.8 532928 686659 1431
一周行情回顾
上周，连玉米C1405合约期价窄幅波动，但周五呈现较大幅度震荡的迹象，周度期价运行区间为2353-2372元/吨。周一至周四，期价因缺乏资金关注而波幅有限，震荡区间为2360-2370元/吨，周五，玉米期价开盘下挫，跌破前期支持2358一线，但下午盘期价迅速攀升，并突破2370阻力，刷新近期高点2372元/吨，虽然尾盘略有回调，期价收于2365元/吨。从技术上来看，虽然前期玉米期价因资金面关注度较低，维持窄幅波动走势，但周五玉米合约成交量放大，预示着后市市场看多情绪开始展现，期价获奖结束前期震荡整理态势，转而偏强运行。
上周，美国玉米产量达到创纪录的水平将对CBOT玉米期货价格形成长期利空仍在，但邻池大豆、小麦的涨势带动，造成玉米价格短暂上行。况且，美国政府可能消减生物燃料使用目标量也对玉米价格形成利空，并且中国拒收转基因玉米的情况也不利玉米出口。另外，黑海地区玉米价格低廉，尤其是乌克兰正积极的以低廉的价格向亚洲地区出口玉米，也对美国玉米形成很大竞争。美玉米期价上冲440美分/蒲式耳未果后，回落至435美分/蒲式耳附近。
笔者认为，东北地区临储收购政策启动，但收购进度仍较缓慢，市场主体参与度相对较低。后期如果临储收购收购全面展开，预计东北地区玉米价格可能上涨。华北地区玉米没有享受运费补贴政策，东北玉米大量销往关内地区的可能性不大，华北玉米价格受到东北玉米的冲击不大，价格可能根据本地玉米上市量以及天气影响而波动。而南方港口玉米价格将受到进口低价玉米较大影响，进口玉米扔将不断到港。因此，玉米价格整体维持上涨态势，但上涨幅度较为有限。
影响因素分析
一、进口玉米压制，港口玉米价格偏弱
11月中旬北方港口集港量较大，但受东北地区大范围降雪影响，本周开始北方港口玉米集港量大幅下降，以锦州港为例，日集港量由11月20号的23000吨左右大幅下降至目前的4000吨左右。另外东北地区临储收购全面启动，后期港口集港量也将受到影响。广东港口东北优质玉米成交价2510-2530元/吨；黑龙江玉米报价2250-2270元/吨，广东港口优质玉米到港较少，加上近期广东港口库存持续偏低，贸易商报价坚挺。目前，广东港玉米库存约18万吨，较上周减少12万吨。目前南北港口整体库存约280万吨，较上年同期高80万吨。市场认为，后市广东港口玉米价格可能将呈下跌趋势，一是广东港口到货将增加，市场供应充足。根据已知船期，本周及下周广东港口到货量将达60万吨。市场预期，11月底广东港口库存偏低的状况将明显转变。进口玉米到港量也将逐渐增加。玉米供应充足，预计后期港口玉米价格可能下跌。
二、下游需求遭受重创，饲料消费增速放缓
玉米作为主要饲用原料，其饲用需求占其总需求60%左右。而今年对于养殖业来说是心有余悸的一年，先有3月黄浦江漂猪，后有4月爆发大规模的H7N9禽流感病毒，导致市民谈鸡色变，整个市场对禽类摄食量短时间内大幅下滑。仅仅禽流感期间，作为养殖业龙头的温氏企业直接经济损失高达10亿元。其企业负责人称，未来2年禽业养殖规模难以恢复到疫情前的状况。此外，尽管生猪养殖略好于禽业养殖，但整体饲料需求不济。从监测机构对全国160家重点饲料企业产量统计结果来看，今年1-6月份，抽样调查的160家企业的饲料总产量为1607.18万吨，同比下滑13.2%，这在近年饲料行业发展中为首次出现负增长。笔者预计今年饲料需求增长仅为3-4%，远低于近年来平均8-10%的年度涨幅。今年饲用需求增速放缓难以为玉米市场提供推涨动能。
除了饲料需求放缓外，今年玉米下游深加工企业亏损严重。从玉米酒精情况分析，一方面受"勾兑门"以及塑化剂问题的影响，终端需求下降。另一方面，国家"三公"政策同样抑制了酒品消费，特别是中、高端酒精消费大幅下滑。按照目前情况，生产一吨酒精亏损300元，而去年则盈利70元。除此以外，淀粉行业同样面临着困境，因白糖价格持续下跌，导致淀粉糖失去了前两年的价格优势。目前淀粉价格2700-2900元/吨，按玉米目前挂牌价格来计算，理论上计算生产一吨淀粉亏损400元/吨左右，而去年同期亏损仅为170元/吨。
另外，深加工企业开秤价格一般情况下对后市有一定指引作用。今年玉米深加工开秤价较去年下降，主要是受到供应明显放大而需求维持疲弱的影响。资料显示，中粮在公主岭地区深加工企业在国庆节期间公布新季玉米挂牌收购价格，其中二等2100元/吨，三等2060元/吨，较上年开秤价格低30-70元/吨。开秤价格的下跌，可能拖累玉米收购价格进一步下跌。
表1：国内主要玉米深加工企业与开秤价对比
开秤价 开秤价 增减 增减百分比
长春大成 2160 2100 -60 -2.88%
中粮公主岭 2200 2100 -100 -4.55%
三、临储补贴政策短时间内难以发挥作用
为保护种粮农民利益，充分发挥市场机制作用，调动多渠道主体入市收购积极性，缓解东北秋粮收储压力，避免出现农民"卖粮难"问题，经国务院批准，东北地区新产粳稻、玉米上市后，中央财政对相关省份到东北地区采购新产粳稻、玉米并运回本地的，给予一次性费用补贴。为此制定本费用补贴管理细则。分析认为，由于本次享受玉米费用补贴政策的省份只包括上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、海南、重庆、四川、贵州、云南、西藏等16个省份。而此前市场普遍预期运费补贴政策将不限地区，尤其是山东、河北、河南等地企业若能享受运费补贴，将在很大程度上刺激用粮企业的采购积极性。而补贴范围不含山东等地企业将在一定程度上限制补贴政策的实施效果。山东等玉米需求量较大的地区不能享受运费补贴政策，而南方销区对东北玉米的需求则受制于大量进口。分析认为，运费补贴政策在短期内可能较难发挥太大的刺激效果。
综上所述，政策支撑东北产地价格仍将以小幅上行为主，今年农户年前卖粮意愿较强，当前市场供应充足，预计东北粮价上涨空间在春节之前也将受到限制。南方港口受进口退货影响，价格下跌速度较预期缓慢，预计在北方供应量充足的情况下，后期南方到货将相对集中，价格上涨空间遭受挤压。技术上，期价刷新阶段性高点2372元/吨，上涨动能开始聚集，目前2358一线仍有较强支撑效果，建议投资者做多为主，上方2378-2388元/吨区间考虑止盈。
行业相关消息
多地口岸检出非法转基因玉米，进口商含中粮集团
国家质检总局4日发布消息称，继11月深圳出入境检验检疫局从进口美国玉米中检出未经农业部批准的转基因成分MIR162后，近日，福建、深圳、山东出入境检验检疫局又相继从5批进口美国玉米中检出MIR162转基因成分，共计约12万吨，并作出了退运处理。
11月29日，国家质检总局曾表示，深圳出入境检验检疫局在对一船进口美国玉米实施检验检疫中检出MIR162转基因成分，对其进行退运处理，涉及玉米达6万多吨。 深圳出入境检验检疫局有关人士对《第一财经（微博）日报》记者透露，11月深圳口岸被检出含有MIR162转基因成分玉米的进口商包括中粮集团，还有一些其他企业。
这一消息得到了中粮集团的证实。中粮集团发给本报的邮件称，中粮于11月15日收到深圳出入境检验检疫局对抵达蛇口港的MV PEDHOULAS BUILDER轮的《检验检疫处理通知书》，并于12月2日收到福州出入境检验检疫局对抵达福州松下港口MV YONG LI轮的《检验检疫处理通知书》。 通知书称，由于以上两批次进口美国玉米检出转基因成分MIR162,依照国家有关法律法规，做退货处理。 早在三年前，中粮集团便卷入转基因玉米争议的漩涡中。，中粮集团来首次大规模进口约6万吨的转基因玉米，舆论一片哗然。但这得到了国家发改委的支持。后者当时称，中国允许进口11种转基因玉米，并且只允许用于饲料加工。 上述深圳出入境检验检疫局人士表示，后来又增加了一个品系，现在中国允许进口的转基因玉米有12种。转基因玉米的用途不再限于饲料加工，国内进口商现在申报的用途也包括工业和储备粮等。 MIR162由先正达公司开发，含抗虫基因，能抵抗秋粘虫、甘蔗食心虫、玉米穗蛾以及其他鳞翅目害虫。该技术被美国、加拿大、巴西和阿根廷批准种植，日本、韩国、欧盟等地已批准进口。 "MIR商业化种植时间比较短，今年11月份才开始发现有这个品种。"
国家质检总局动植物检疫监管司一位工作人员表示。一位农业部专家则认为，目前转基因玉米已经批准了很多品种，MIR162在中国获批是迟早的事。 "这次被退回的MIR162转基因玉米，目前还不清楚是由美国哪个出口商出口的。"先正达中国公司的工作人员表示。中粮另一位相关人士则回答，出口商"全球就那么几家"。他说，双方合同约定了责权利要求，美国的供应商应该知道中国的规定，如果因含有未经批准的转基因导致退货，美国供应商会遭受损失。 中粮集团邮件称，中粮将严格执行国家动植检部门对上述两批次进口美国玉米的退运要求，积极配合有关方面办理货物退运手续。但在被问及这些转基因玉米是否正在依法退运时，上述深圳检验检疫局人士未予正面回答，只是强调"正在办理"。目前质检总局已将有关情况通报美方，要求其通报美玉米出口商加强出口前检验，保证美国进口玉米符合我国法律法规要求和质量安全标准。
