上周农林牧渔(申万)指数上涨1.4%,板块估值趋于合理
上周农林牧渔(申万)指数上涨1.4%,跑输沪深300指数1.22百分点,跑输中小板综合指数0.7个百分点,年初至今在申万23个行业分类中排名第14位。11月2日农业板块绝对PE和绝对PB分别为24倍和2.8倍,农业股绝对估值水平已远低于至今历史均值42倍和3.7倍,农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值,板块估值趋于合理。
农业组合
壹桥苗业-预计-公司海参捕捞面积分别达到3800亩、8000亩和1.2万亩,年复合增长率达到80%,对应EPS分别为1.16元、2.21元和3.04元。
大北农-股权激励是核心团队与公司利益的二次捆绑,饲料新增产能恰逢行业高景气,农华101等种子品种进入放量期。
金新农-公司产能扩张适逢饲料行业高景气,公司开始加大高毛利种猪养猪业务的投入,是公司未来新的增长点。
西王食品-玉米油行业已步入成长期,西王食品已成为玉米油行业主要品牌之一。预计-公司销售小包装玉米油13万吨和18万吨。
雏鹰农牧-公司生猪销量基本呈现逐季递增的态势,今年第一季度和第二季度销量分别达到34.8万头和40.9万头,我们估计第三季度销量为45-50万头,生猪净利147-163元/头。
行业动态
初级农产品价格不改上涨趋势11月2日CBOT玉米连续合约结算价750美分/蒲式耳,较10月26日上涨1.49%;11月2日CBOT大豆连续合约结算价1526.2美分/蒲式耳,较10月26日下跌2.2%;11月2日CBOT小麦连续合约结算价866.4美分/蒲式耳,较10月26日上涨0.16%。11月1日国内玉米现货价2374.55元/吨,大豆现货价4824.74元/吨,小麦现货价2298.57元/吨。
猪价处于底部区域,海参价格继续承压11月2日全国生猪和猪肉价格分别为14.32元/公斤和22.11元/公斤,全国仔猪和二元母猪价格分别为24.5元/公斤和1708元/头。11月2日山东烟台鸡苗价格和山东菏泽鸭苗价格分别为2.1元/羽和2.2元/羽,威海海参批发价190元/公斤,威海扇贝批发价和鲍鱼批发价分别为7元/公斤和200元/公斤,价格持续反弹。
