【对俄罗斯最不利的信号传来！原油价格能否顶住美联储持续加息？如果原油价格出现趋势反转，俄罗斯经济可能会雪上加霜！普京还有什么妙计？】
战争还在进行，不过打仗最后打的都是钱。
最新消息：截至上周末，商品集体崩跌，原油大跌4%，近两周累计跌幅达15%；燃油、沥青跌近5%，20号胶、橡胶跌4%。对于原油后市，海通期货认为短期跌幅过大，或迎来修复窗口期。商品期货集体崩跌，原油板块跌幅居前原油期货大跌4%，近两周累计跌幅达15%；燃油、沥青跌近5%，20号胶、橡胶跌4%，LU、短纤、硅铁等跌超3%。
市场出现了疯狂的变化，原油从130多美元一直跌到现在，可以说80美元是非常重要的支撑关口。从目前的情况来看，美国和俄罗斯双方的经济都受到原油价格影响非常严峻。
逻辑上美国方面是更希望油价跌，因为美国在今年上半年卖掉了非常多的战略原油储备。如果石油跌到80美元下方，美国可以非常从容进行补仓，就是回购原油储备的操作；但是俄罗斯不一样，因为俄罗斯经济中，石油占了非常重要支柱；油价如果持续下跌，对俄罗斯经济影响会非常之大。
但是目前原油价格运行，俄罗斯和欧佩克组织能打的牌基本上都打光了，想竭尽全力维护石油价格在较高的位置，可是顶不住美联储疯狂加息。
截至目前，美联储已经进行了六轮加息，没想到美联储加息对国际大宗商品市场的影响还是非常明显的。大众商品整体不断下降，原油跌幅居前，对市场带来了非常大的影响；那么现在摆在俄罗斯面前的是俄罗斯能够承受的原油价格最低是多少？如果跌上了这个底线，俄罗斯如何才能力挽狂澜，这是最头疼的问题。这将会直接影响俄罗斯在战场上可以使用的资金。俄罗斯军队的军费主要来自于石油价格上涨……
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俄罗斯对于石油过度依赖始终是严峻问题。
据“今日俄罗斯”、卫星通讯社18日报道，诺瓦克当天出席了俄中政府间能源合作委员会会议，并在会议结束后接受“俄罗斯 24”电视台采访。期间，他对俄中两国关系给予了高度评价。
“中国是俄罗斯在亚太地区的战略合作伙伴，在贸易方面也是这样。”诺瓦克说，“今年俄中能源贸易额一直在稳步增长，贸易额增长了大约64%；就贸易量而言，包括石油、天然气、煤炭和电力供应实际增长约10%。”
国际能源署指出俄罗斯是世界第三大石油生产国，仅次于美国和沙特阿拉伯。1月，俄罗斯石油总产量为1130万桶/天，其中原油产量为1000万桶/天，凝析油96万桶/天，天然气液34万桶/天。相比之下美国的石油总产量为1760万桶/天，而沙特阿拉伯的石油产量为1200万桶/天。
期货市场不相信阴谋论，既然选择上涨，肯定是多头胜出。不仅如此，不把空头打爆就不是趋势性多头。//@E海通財:有道理[赞]
郑老师的金融与投资海森财富（北京）资产管理有限公司投资总监
大宗商品的牛市再次开启？
【24家期货公司上半年实现净利润13.77亿元 5家跻身“亿元俱乐部”】今年上半年，期货市场成交量和成交额有所下降，但仍有部分期货公司经营情况较为乐观。Wind数据显示，截至8月28日，已有24家期货公司发布上半年经营数据，合计实现营收261.95亿元，合计实现净利润13.77亿元。其中，永安期货、瑞达期货、海通期货、方正中期期货、浙商期货等5家期货公司跻身净利润“亿元俱乐部”。
业内人士向《证券日报》记者表示，得益于期货市场新品种不断推出、期货公司风险管理业务持续发力，部分期货公司今年上半年的经营情况持续向好。《期货和衍生品法》自8月1日起实施后，预期未来期货市场新品种上市步伐会不断提速，场外业务也将迎来较大发展契机，期货市场的发展将进入量质提升阶段。网页链接
#期货# #期货[超话]# 【期货公司薪酬排行榜曝光！永安人均超60万海通53万】年报的18家期货公司共发放薪酬27.34亿元，为21.63亿元，同比增长26.39%；人均薪酬为39.19万元。排名前三为永安期货人均64.78万元；海通期货人均53.36万元；鲁证期货人均48.10万元。
【期货公司掀起涨薪潮】目前，上市公司和新三板挂牌公司半年报披露临近收官。截至8月27日，在新三板挂牌的14家期货公司中，除天风期货尚未公布半年报以外，永安期货、海通期货等13家公司半年报均已出炉。此外，H股上市公司鲁证期货和弘业期货也公布了半年报。经计算得知，今年上半年，上述15家期货公司员工薪酬总额合计10.23亿元，去年同期为7.54亿元，同比增长35.62%；人均薪酬总额平均值约为20万元，折算成人均月薪平均值为3.33万元，去年同期为2.51万元，同比增长33.04%
【期货公司掀起涨薪潮】财联社8月29日电，目前，上市公司和新三板挂牌公司半年报披露临近收官。截至8月27日，在新三板挂牌的14家期货公司中，除天风期货尚未公布半年报以外，永安期货、海通期货等13家公司半年报均已出炉。此外，H股上市公司鲁证期货和弘业期货也公布了半年报。经计算得知，今年上半年，上述15家期货公司员工薪酬总额合计10.23亿元，去年同期为7.54亿元，同比增长35.62%；人均薪酬总额平均值约为20万元，折算成人均月薪平均值为3.33万元，去年同期为2.51万元，同比增长33.04%。 (期货日报)
国内金融期货市场，多空单前十持仓汇总，名单来了：
1、中信期货 多单持仓：14382 增减：-559
2、国泰君安 多单持仓：8886 增减：-1300
3、海通期货 多单持仓：8186 增减：+300
4、乾坤期货 多单持仓：7715 增减：+242
5、中金期货 多单持仓：6302 增减：+183
6、上海东证 多单持仓：5458 增减：+972
7、华泰期货 多单持仓：4353 增减：-209
8、瑞银期货 多单持仓：3591 增减：+368
9、中信建投 多单持仓：3203 增减：-403
10、银河期货 多单持仓：2803增减：-116
金融多单持仓合计：85180手 增减：+942
1、中信期货 空单持仓：15962 增减：+966
2、国泰君安 空单持仓：9775 增减：-320
3、华泰期货 空单持仓：9284 增减：-669
4、海通期货 空单持仓： 4890 增减：+319
5、上海东证 空单持仓：4827 增减：-256
6、申银万国 空单持仓：4240 增减：+39
7、招商期货 空单持仓：3854 增减：-330
8、银河期货 空单持仓：3327 增减：-42
9、永安期货 空单持仓：3158 增减：+15
10、国投安信 空单持仓：3087 增减：+16
金融空单持仓合计：82216手 增减：+978
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【结合期货看大盘】7.11日金融期货市场多空单分析及汇总
1、中信期货 空单持仓：48065 增减+1054
2、国泰君安 空单持仓：28669 增减+1724
3、华泰期货 空单持仓：36561 增减+646
4、海通期货 空单持仓：19382 增减+578
5、上海东证 空单持仓：11115 增减-290
6、申银万国 空单持仓：14768 增减-17
7、招商期货 空单持仓：17461 增减-30
8、银河期货 空单持仓： 7520 增减+310
9、国信期货 空单持仓： 7135 增减-185
10、瑞银期货 空单持仓：6226 增减 +71
金融空单持仓合计：275744手
增减：+6863手
1、中信期货 多单持仓：40512 增减+452
2、国泰君安 多单持仓：23558 增减+1862
3、海通期货 多单持仓：27948 增减+905
4、申国万银 多单持仓：25432 增减-388
5、华泰期货 多单持仓：23301 增减+309
6、上海东证 多单持仓：16165 增减+14
7、国投安信 多单持仓：15347 增减+33
8、兴证期货 多单持仓：10996 增减+81
9、银河期货 多单持仓：17703 增减-79
10、中信建投 多单持仓：7028 增减+76
金融多单持仓合计：271365手
增减：+5005手
今日多方增仓5005手，空方增仓6863手。
从期货数据上看空方占优，但增仓式放量下跌，这种情况的下跌不会很流畅，也就是不可持续。减仓下跌才是真正的的调整。以前也出现过很多次这种例子，基本都在后续的1～2个交易日就开始反攻，有经常看的朋友应该都是有印象的。
而今天的下跌，大家在周末就应该有预防针了。CPI数据的超预期，以及疫情的加重。导致大盘直接是低开低走，但盘面看下来其实并不恐慌，30日线得到了该有的支撑。
CPI的超预期，其实过了今天对股市的影响就不会很大了。这其实是国家主动性的调节，之所以超预期就是因为农产品的价格上涨，比如前期很火的“猪肉”、“大豆”等。大家以后如果看到CPI是因为这个上涨而导致的超预期，大可不必担心。想调控回来是很快的，一旦是因为能源类的价格上涨导致超预期的话，这恐怕就会有一段较长时间的调整期了。
再一个就是疫情，这其实是对于当下股票市场最严重的影响了，疫情稍微一加重，汽车、消费直接是应声而倒。毕竟一旦又停工停产之类的，影响真的是太大了，很多资金都是考虑到这一层面，直接跑路的。
疫情这个东西，不可预测。只要没有加重迹象，后续向下空间不大。明日大概率震荡小阳。
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【结合期货看大盘】7.1日金融期货市场多空单分析及汇总
1、中信期货 空单持仓：47439 增减-1117
2、国泰君安 空单持仓：26920 增减-1706
3、华泰期货 空单持仓：35988 增减-47
4、海通期货 空单持仓：18448 增减-602
5、上海东证 空单持仓：11061 增减-283
6、申银万国 空单持仓：14711 增减+248
7、招商期货 空单持仓：17611 增减+54
8、银河期货 空单持仓： 7457 增减-317
9、国信期货 空单持仓： 7108 增减-471
10、瑞银期货 空单持仓：5939 增减+98
金融空单持仓合计：268743手
增减：-4008手
1、中信期货 多单持仓：39312 增减-657
2、国泰君安 多单持仓：21011 增减-1359
3、海通期货 多单持仓：26771 增减-335
4、申国万银 多单持仓：26067 增减+10
5、华泰期货 多单持仓：23113 增减-38
6、上海东证 多单持仓：14568 增减-564
7、国投安信 多单持仓：14221 增减-39
8、兴证期货 多单持仓：10672 增减-100
9、银河期货 多单持仓：18297 增减-211
10、中信建投 多单持仓：6882 增减+42
金融多单持仓合计：264824手
增减：-2389手
今日多方减仓2389手，空方减仓4008手。
市场震荡微调，与昨日预期一致，期货市场也已经提前反映出来了。目前大盘就是在3400点附近做一个平台，反复震荡巩固，不必担心。
今天的话其实很多板块都有试盘迹象的，比如农业、基建。可惜，没有引来跟风盘。毕竟目前大盘位置，已经涨回到上一个平台，也就是二三月份的位置了。不依赖些政策性的利好，要持续上攻还是比较难的。最大的可能还是反复震荡上行。也期待周末期间能够再释放些宏观层面的利好或者数据。大家周末愉快～
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以下为抄录网吧原文。
avator
我是海通
-09-04 21:34:19 东方财富期货Android版
关注
两个月的时间，焦煤合约怎么一步一步翻倍的，这之中耐人寻味，投资者引以为戒，第一，发改委发布新闻声称7月煤价将步入下跌通道，煤价不仅没跌，反而温和上涨，误导？诱导？还是对基本面判断出现了错误，耐人寻味 第二，8月到9月，发改委多次发布消息，保价稳供，陆续恢复露天煤矿等政策，并且约谈媒体公众号，对散布缺煤，夸大事实，谬论推涨等不实行为进行处罚，呵护市场，稳住市场情绪，试图给市场降温，不断传递要强硬政策打压的预期，而焦企在短短一个月陆陆续续9轮提涨，接近1000元，焦企的这一行为和发改委的行为之间及其矛盾，公然叫板打脸，效果怎么样市场已经给出了答案， 为什么铁矿大幅度下跌，而焦煤却大涨，为什么钢铁企业欣然接受如此快速的9轮提涨，中澳无限期暂停经济对话，这里面有大国的博弈，也有企业利润的重新分配，你们自己去感悟，现在逼仓行情还在继续，大家也终于明白了这个市场是真缺焦煤，割肉还是硬抗都不重要了，且行珍惜，但是快速的上涨一定是在触碰管理者的底线，管理层可能希望的是温和上涨，重心不断提高的过程，周末了，我的金融圈子大家都比较沉默，09 10 11爆的资金太多太多了，我身边有很多人，几年的盈利全部亏完，亏完都是小事，甚至还有负债的，这轮行情，是诸多矛盾共同推动的结果，保价稳供和环保安全减产的矛盾，预防外来输入型通货膨胀和需求增长的矛盾，供需缺口和历史高位的矛盾，本来干扰市场方向的消息就很多，当打压的政策变成了推涨的助力，当交易所提保限仓成为了逼仓的助力的时候，输了就输了，平常心看待
股指期货交易日记.6.2
一、昨日预测回顾
昨晚日记对今天的预测是“周三走势很关键，指数在5月25日大阳线之后连续5日横盘震荡，均线系统已经跟上，预计周三指数将做出短期的方向性选择。今日上午盘面走势已对短期方向做出了选择，即近日指数仍将向下寻求支撑。
二、周三盘面信息：
1、盘面情况：早盘指数高开略微冲高后即开始震荡下跌，下午14：00左右二次探底后有所回升，收带短下影线的实体阴线；
2、量能变化：各指数量能均较昨日小幅缩量；
3、北向资金：净卖出额-20.14亿，其中沪股通11.64亿，深股通-20.14亿；沪股通由上午的流出转为下午流入，深股通下午流出量减少；
4、期市收盘：IH2106收盘贴水10点，较昨日贴水13点缩小3点；IF2106收盘贴水9点，较昨日贴水18点缩小9点,值得关注；
5、期市大户：中证期货和海通期货多空总量增减差异不大，但总体呈现减少近月合约，增加了远月合约。
三、盘感及明后日走势预测
今日走势已对短期方向做出了选择，即近日指数仍将向下寻求支撑，但明日日线将有小反弹：
1、预计明日沪深300、上证50指数将小幅反弹，收小阳线，；
2、预计后日指数收阴线，继续下探寻求支撑。
四、周四操作计划
明日日内看多，计划交易IF2106。开盘9：29集合竞价即开多单1手，预设点位为5281；当日沪深300指数反弹至5日线时获利了结，尾盘视情况待定是否开空单1手。
4.26日国内金融期货市场，多空单前十持仓汇总，名单来了：
1、中信期货 空单持仓：19059 增减 +1660
2、国泰君安 空单持仓：9938 增减 -666
3、华泰期货 空单持仓：10715 增减 +547
4、海通期货 空单持仓： 5237 增减：+340
5、上海东证 空单持仓：4629 增减：-200
6、申银万国 空单持仓：4107 增减：-101
7、招商期货 空单持仓：4526 增减：+124
8、银河期货 空单持仓：3973 增减：+483
9、永安期货 空单持仓：3008 增减：-505
10、国投安信 空单持仓：2842 增减：-49
金融空单持仓合计：88932手
增减：+1172手
1、中信期货 多单持仓：15522 增减+859
2、国泰君安 多单持仓：9516 增减：+200
3、海通期货 多单持仓：7089 增减：+186
4、乾坤期货 多单持仓：7461 增减：-292
5、中金期货 多单持仓：6479 增减：-230
6、上海东证 多单持仓：5628 增减：-690
7、华泰期货 多单持仓：5226 增减：+1389
8、瑞银期货 多单持仓：2737 增减：-1246
9、中信建投 多单持仓：2212 增减：-582
10、银河期货多单持仓：3058 增减：-375
金融多单持仓合计：85708手
增减：+123
今日空方依然占绝对优势，空单合计增加高达1172手，多单仅增加123手。
其中中信期货空单占比最高，增加1660手。华泰期货多单占比最高，增加1389手。
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【结合期货看大盘】5.18日金融期货市场多空单分析及汇总
1、中信期货 空单持仓：6394 增减-2256
2、国泰君安 空单持仓：5694 增减-713
3、华泰期货 空单持仓：2419 增减-1921
4、海通期货 空单持仓：2404 增减-852
5、上海东证 空单持仓：2463 增减-644
6、申银万国 空单持仓：2860 增减-554
7、招商期货 空单持仓：1269 增减-141
8、银河期货 空单持仓：1423 增减-704
9、永安期货 空单持仓：1513 增减-276
10、方正中期 空单持仓：1351增减-24
金融空单持仓合计：37215手
增减：-12104手
1、中信期货 多单持仓：4815 增减-2394
2、国泰君安 多单持仓：4231 增减-498
3、海通期货 多单持仓：2391 增减-2052
4、乾坤期货 多单持仓：3611 增减-730
5、中金期货 多单持仓：4333 增减-287
6、上海东证 多单持仓：3897 增减+278
7、华泰期货 多单持仓：1458 增减-674
8、兴证期货 多单持仓：1593 增减-1067
9、平安期货 多单持仓：1119 增减+54
10、银河期货多单持仓：1269 增减-1191
金融多单持仓合计：39115手
增减：-11397手
今日多方减仓11397手，空方减仓12104手。连续6个交易日持续减仓了，今日更是万手减仓。
这是个实打实的变盘信号。给大家说说前几次万手大幅减仓的时候吧，分别是.7.29日 .12.10日 .3.2日，都不是马上变盘，第一次在震荡两日后强势逼空，大盘拉了近十五个点，后两次都是在随后的两天见顶，然后开启断崖下跌模式。
而今天又是在持续减仓一周后，再次万手减仓。变盘在即，是风险还是机会大家自行把握[玫瑰][玫瑰]
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螺纹反弹之路注定曲折，短期震荡整理主基调
这两天黑色系螺纹，铁矿，焦炭，动力煤，包括大玻璃都迎来了久违的反弹。但是从盘中走势看，多头试探心理比较强，此反弹更确切说，是一个超跌的技术性反弹。
从盘后持仓来看，主力空头永安空单扔在加持，而多头阵营鲁证期货，海通期货都是善变阵营的代表，很多时候比散户变脸更快。
短期内政策的压力仍是恐高因素，再就是南方进入雨季，需求端压力减弱。客观的看螺纹短期横盘震荡筑底的可能大。俗话说竖有多高，横有多长，没有时间的整理消化，没有需求端的再次发力，没有原材料端的供应压力，短期钢价难以走出反转形态。
交易者暂时以震荡行情对待，较符合实际和客观，也是理性的选择。
12月10日，股指期货持仓数据:
海通净多单约三千多手；
平安净多单约两千多手；
兴证净多单约两千多手；
申银万国净空单约两千手；
华泰净空单约一千手；
中信净空单约六千手；
国泰净空单约一万手；
……
【尿素上涨节奏趋于温和】近期下游需求虽然有所起色，但是随着尿素价格的持续走高，风险也在同步加大，过高的尿素价格反过来会抑制需求增长。而且供应端并没有如市场预期般大幅收缩，日产量处于历史同期较高位置，叠加库存维持在中高水平，因此需求好转可能会使尿素价格有一波上涨走势，但节奏会比较温和且高度有限，但具体情况需要关注下游需求。整体上，尿素期货2201合约临近交割，操作空间不大，而2205合约在现货市场情绪好转的影响下，短期内大概率将维持振荡偏强格局。（海通期货）
何谓富贵险中求？海通席位资金逆势加空沪镍2205，为你完美诠释什么叫火中取栗！要么死，要么暴赚一把！
这真是既“妖镍横空”之后，又一大手笔！
今日收盘后，做为例行工作之一，查看各个品种持仓，蓦然发现，沪镍2205涨停板上竟然进来一大票空单！简直是史无前例，闻所未闻啊！
做为连续三板涨停的品种，多少空单排队出局而不得，尤其是2204主力合约至收盘前仍然封单62533手。而在05合约，空头主力拼命逃脱直接，竟然有7458手大空单进场！
按照上海交易所三板强平，配对原则，今晚开盘所有排队空平将捉对前期获利大的多单，同时平仓，而新进的多单和空单则不在强平之列。即便是三板强平，沪镍这种东西也极有可能再次涨停，甚至连续涨停。当然也存在跌停或者暴跌可能，但是这种大资金置风险于不顾，完全赌一把的做法，和搏傻有什么区别呢？
莫非是海通席位艺高人胆大？还是主力的先知先觉，知道今晚暴跌？
在最近的国内期货市场，翻手为云覆手为雨，最牛的短线资金，非海通席位莫属了，但是如此大手笔的豪赌，直令吾辈汗颜！除了汗颜，剩下就是出汗！
搏傻还是傻搏，晚上看表现吧！真应了那句话，林子大了什么鸟都有，不作死就不会死！
号外！号外！
港交所A50指数期货今天起正式开锣交易。
10月18日，MSCI中国A50互联互通(美元)指数期货正式开始交易。
有分析人士指出，作为香港首个A股期货产品，在外资不断涌入A股市场的当下，将进一步吸引境外长期资金配置A股，为A股市场再添“一把火”。
证券策略：
海通证券认为：①今年市场的背景是政策面压制基本面和情绪面，近期成交量快速缩量，投资者观望情绪浓厚。②政策面正发生积极变化，宽信用推进、“双控双限”政策调整有助未来基本面，外部环境改善将抬升风险偏好。③市场仍孕育机会，均衡以待：大金融和新老基建较优，消费跟涨。
国泰君安证券：迎接风格切换，把握低估值蓝筹
行业配置：决胜低估值蓝筹。1)券商：财富管理驱动下的二次成长，行业受益持续性超预期；2)新能源：高景气方向仍具稀缺性，尤其是估值性价比较高的BIPV、绿电等方向；3) 消费正加速迈出底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块；4)银行地产：银行三季报业绩有望超预期具备高性价比，此外地产信贷政策边际宽松，板块盈利预期将逐步改善。
周末消息面是喜忧参半，今日看点：
1、创指是否继续上攻。
2、光伏、医药的动向。
3、港股恒生指数的动作。
4、外资是净流入还是净流出。
以上观点不构成任何意见建议，仅供参考。股市有风险，投资需谨慎。
黑色记忆：“327国债事件”全纪录
回望前那场令我国资本市场为之颤栗的“327国债事件”,仍然让许多人记忆犹新。
327国债期货为何物？
327国债期货合约是1992年发行的3年期6月份交割的期货品种（F92306，其中，F表示期货，92表示92年发行，3表示3年期，06表示95年6月份交割）。1994年10月中旬，327合约牛市行情开始启动，从1994年10月20日的收盘价135元涨至12月16日的收盘价146.72元，在不到两个月内涨了11.72元。当时上海证券交易所的国债期货保证金是2%（机构投资者的保证金小于2%），多头获利已达586%，如投入1亿元，不到两个月时间，这笔资产已变成了5.86亿元。12月16日，327品种对应的现券离兑付期只有半年，兑付总额仅为128.5元，此时期货价格比现货价格高出18.22元。
由于327合约涨幅过大，1994年12月中下旬以后，327国债期货一改多头占绝对优势的局面，进入了多空双方的争夺战，双方互不相让，苦苦争夺每一价位。其中，以万国证券为代表的的空头推测：国家会改变国债利率比同期储蓄利率高的现象，并进一步认定国家不会调高对国债的保值补贴率，另外，现券价格与期货价格相差较大，期货市场一定会价值回归，一轮空头行情即将开始。而多方则认为，空方手中可用于交割的现券十分有限，而彼时市场上传言央行会加息，故对于1992年3年期国债将在原补贴率的基础上调高一定补贴率；另外，1995年发行的国债可流通的用于空头交割的新债券很少，所以行情还会看涨。
风暴袭来
1995年2月22日，一年一度的人大会议召开，当年财政预算方案确立，国债加息的消息逐渐明朗，第二天也就是2月23日，此时距离除夕还未满月，一场金融市场的风暴却已袭来。
当日上午，财政部提高“327国债”利率的传言终于得到证实,财政部发布公称，“327国债”将按148.50元兑付。当天开盘,国债期货市场多头借此“利好”，率先动用80万口(期货交易单位)将前日148.21元的收盘价一举推高到148.50元；接着又以120万口推高到149.10元，100 万口再上攻到150元。1分钟内，涨了2元；10分钟时间涨3.77元，下午更冲到151.98元。
当时上海证券交易所共有33家会员，其中北京和其他地方的机构有9家，其他都是上海本地机构，最大的3家分别是万国证券、申银证券和海通证券。
以当时“327国债”万国证券的持仓算，“327国债”每涨1元，空头万国证券亏损约为12亿元！
收市前的8分钟，万国证券孤注一掷开始反击。下午4时22分,在手头并没有足够保证金的前提下，空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到 150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。特别值得一提的，是最后这笔730万口的卖单，接近中国 1994年国民生产总值(GDP)的30%。
这一结果意味着，当日开盘的多方全部爆仓，以最大的多头中经开为例，出现了约40亿元的巨额亏损。而万国证券则成功逆转，获得巨额收益。
然而，2月23日晚上10时，上交所在经过紧急会议后宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的。这也就是说当日收盘前8分钟内所有 卖单无效，327产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿元人民币，濒临破产。
1996年4月，潦倒的万国不得不与它当年最强劲的竞争对手申银证券公司合并，成立现在的申银万国证券公司。
时为申银证券总裁的阚治东这么描述当时交易的刺激：股票上下几元钱，并不算什么，国债期货上下几元钱则意味着你前面所缴的保证金全输了，要么补充保证金，要么就此认输罢手。期货市场上有的操盘手紧张得不敢上厕所，因为往往就在上厕所那短短几分钟的时间，市场就发生了翻天覆地的变化，使你或错失良机，或蒙受损失。
或许是当年的痛刻骨铭心，国债期货一停就是。
