练就“3分钟识人术”，培养诸多第一名分析师，国泰君安黄燕铭：未来希望帮助中国证券研究争夺国际话语权
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练就“3分钟识人术”，培养诸多第一名分析师，国泰君安黄燕铭：未来希望帮助中国证券研究争夺国际话语权
【部分机构节后策略】
一，国泰君安：投资机会在低风险特征的股票
国泰君安研判市场未到趋势反转的时，上证指数二季度将维持在3100-3400区间横盘震荡。在需求侧政策和信用宽松的效果清晰之前，建议投资者保持“空杯”心态。
基于目前状况，二季度盈利负增压力进一步提升，盈利见底的时间与节奏能见度下降。实物资产通胀叠加经济需求通缩，企业与居民部门实际无风险利率提升。
在风险偏好下降的过程中，国泰君安策略团队认为，投资思路要转换：投资的机会不在高风险特征的板块，而在低风险特征的板块；投资风格要切换：不再是用望远镜看公司，而是要用显微镜看公司。选股的关键在盈利的确定性高，估值相对合理的板块，价值股优于成长股，红利＆高股息策略/低估值占优，但是低风险特征与盈利确定性的范围可以更广。
年初以来市场估值下杀，投资上重点应该聚焦于低风险特征股票，行业配置建议聚焦稳增长、上游通胀和消费板块三条主线。国泰君安策略团队点推荐以下方向：1）稳增长条线，看好 to G 端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；2）上游通胀条线，看好：煤炭、化工资源品；3）消费条线，看好盈利反转和稳定性品种：生猪、白酒等。
二，申万宏源：已“浴火”，待“重生”
申万宏源策略团队表示，刚刚过去的一季度，由于多方面利空叠加，市场深幅调整。3月中旬市场低点的长期性价比已可与几个历史大底相提并论。我们正在迎来一个大波段的底部区域，此时更应该保持平常心：客观认识中短期市场面临的问题，但也要保持积极心态，做好储备。大跌之后，更要关注边际变化。
以史为鉴，目前“类石油危机”的背景下，各国比拼的是相对竞争力和经济稳定性。中国既有能力保持政策独立性，也有自身优势。
虽然市场目前的表现显得对经济目标实现的路径仍不明确，但两会政府工作报告中“主动作为”“艰苦努力”稳增长的导向非常明确，做了四大来源布局：(1)消耗过去一年半积累的财政结余；(2)向未来潜在的复苏借资源（留抵退税、或提前调用的财政资源）;(3）撬动社会杠杆；(4）提高政策执行力。这意味着后续政策密集催化可期。
另外，申万宏源重申一个正在被低估的因素：居民正在休养生息，购买力会逐步恢复，下半年房地产销售、消费、居民理财都有望加速恢复。三季度可能是基本面预期改善的时刻。
综上，申万宏源认为，市场已“浴火”,待“重生”，二季度市场仍需磨底，且不排除阴跌的可能性，可能最终不是熊市，但二季度仍建议保持耐心，暂时不要压上战略性的仓位和精力。
投资布局上，新经济方向重点关注涨价消费（白酒、调味品）、数字经济（计算机）、电子（功率半导体，消费电子）、医药细分领域（新冠防疫）。如经济底验证，顺周期低估值（煤炭、房地产）股价有望兑现高弹性。前三季度，无视波动，坚守顺周期低估值可能本身就是一种致胜策略。
三，广发证券：“逆全球化”下的慎思笃行
广发证券戴康策略团队认为，在俄乌冲突后，中长期的投资决策更应该基于“逆全球化”的大势去做大类资产、股票、债券的市场研判和行业配置。
基于此思路，“逆全球化”下，在 A 股市场中应把握两大确定性：通胀受益＋稳增长进化论。具体体现在四个方面：
(1）通胀受益：“逆全球化”加剧通胀，煤炭/铝/钾肥“供需缺口”延续。
(2)“旧式”稳增长：防疫政策与地产因城施策，传统地产链/消费链承载经济的“稳定器”作用（地产/社服/家电）。
(3)“以旧转新”稳增长：国企改革关注绿色化/数字化转型（绿电）,“低碳转型”关注绿色建筑/煤化工。
(4)“新式”稳增长： IDC /光伏/风电/激光雷达等。长期“备后手”、中期“看通胀”、短期“练内功”。
四，东北证券：周期错位，虎嗅蔷薇
东北证券认为，展望二季度，信用企稳和盈利下行筑底是确定的，这将导致市场延续震荡筑底的偏弱格局，同时低估值和盈利改善的行业可能占优。
二季度配置主线前半段可关注低估值且盈利稳定方向，主要是银行、地产、建筑等价值板块；后半段关注盈利边际改善行业，包括新基建、超跌的高成长以及疫后修复的大众消费。节奏上，考虑到稳增长效果显现和盈利筑底确认，5月中旬可能是时间节点。
关于二季度的投资主题，建议关注国企改革、乡村振兴和 REITs 三个方向。
【国泰君安：向激励对象授予预留A股限制性股票约1000万股】财联社7月19日讯，国泰君安公告，向激励对象授予预留A股限制性股票约1000万股，授予价格8.51元/股。小财注：国泰君安今日收报每股17.13元。
【国泰君安策略：迎接十月金秋】
国泰君安证券策略陈显顺团队展望国庆节后市场，认为节后A股市场新的动力正在酝酿，看好金秋十月行情。（国泰君安证券）网页链接
【国泰君安：新的希望正在酝酿 行业配置首推券商/银行】财联社7月4日讯，国泰君安证券A股策略周报指出，展望后市，新的希望正在酝酿，伴随中报业绩预告披露窗口期的打开，博弈盈利将为市场注入新的活力。龙头策略不再躺赢，成长性强弱成为股价分化的主导因素。市场将聚焦盈利可持续增长的股票，高景气将是未来一段时间的投资主线。行业配置方面重点推荐：1）首推券商/银行；2）科技成长起点：新能源车/电子/医药；3）后疫情时代复苏加速：国货消费/新兴消费/高端消费；4）碳中和下周期新机遇：建材/钢铁/建筑工程；5）成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻：机械/汽车。
【国泰君安证券研究所所长黄燕铭断言大蓝筹行情告一段落，中盘蓝筹将崛起】国泰君安证券研究所所长黄燕铭认为，本轮市场下跌并非来自人们对于基本面预期的下调。下一个阶段，投资风格会从追求绝对的确定性股票，转向盈利与成长性带有一定不确性的股票。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起。（上证报）
ps：您怎么说怎么对喽！说市场风格切换和大小切换很难吗？看你们去年嘴硬的样子和表态！说什么不可能风格切换，小票没机会，抱团永远涨。现在又不好意思承认。开始说什么“接受不完美” 、“二线蓝筹”、“小市值占优”、“拾级而下”等等。难道不愿意打脸吗？不敢承认！换一套说此而已罢了！你们怎么不敢拿出去年说风格不会切换和转换那股子尽头和预期以及勇气了？
【龙虎榜|天齐锂业涨停 国泰君安上海江苏路净买入3.98亿元】财联社8月19日电，天齐锂业今日涨停，龙虎榜数据显示，国泰君安上海江苏路净买入3.98亿元，国泰君安南京太平南路净买入3.33亿元，中信证券上海溧阳路净买入2.15亿元，一机构净卖出1.08亿元。
证券公司排名前五强：中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券。截至4月28日收盘，中信证券市值2436.36亿，股价创新低，回到6月启动位置；
国泰君安市值1175.60亿，股价也是创今年新低，回到6月位置；
海通证券市值1027.25亿，跌破6月启动位，回到年初位置；
华泰证券1141.90亿，创年内新低，回到底位置；
广发证券市值868.36亿，创年内新低，重回6月启动位置。
[给力]五强都不给力啊！证券板块个股按20日涨幅排名看，东方财富、兴业证券较稳，其它三强都是重组预期小券商股。
国泰君安证券昨天发布了一份研究报告，重点提到了券商板块，认为139家证券公司上半年净利润达到了900亿元，同比增长了8.58%，超出了市场预期，目前板块的动态市盈率为17倍左右，市净率为1.51倍，从去年的7月份开始券商板块调整时间达到了一年，机构的持仓也处于低位，到8月份属于比较好的配置窗口期。
这个观点还是有一定道理，券商的低迷情形持续了一年之久，可以说在所有的板块里券商的位置算是最低的，尤其是去年10月份之后沪指从3200点到3700点这个时间段内，券商几乎没有动，当前随着其他赛道的位置相对较高，市场存在切换赛道的可能，目前证券公司指数在840点左右，去年7月份最高点在1054点。
不过券商跟其他行业最大的不同在于周期性表现比较明显，就是说即便有行情也要站在阶段性的观点上，长期的逻辑似乎很难达成共识，关键是创业板行业的盈利的稳定性和持续性是受到竞争和大环境不确定的影响。
