/一个世纪的股市历史摘谈/
对许多自觉的投机者以及自称为"投资者"的葬撞之徒来说，1962年上半年的下跌即使不是灾难性的，也足以令其惶惶不安。但同年下半年的转折也是无可争议的。股票市场指数恢复了上升势头，其结果如图：
股票价格的复苏和新的上升确实相当显著，这同时使得华尔街的情绪发生了转变。在1962年6月的股市最低点，关于后市的预测大都以空头为主，但在部分收复失地后的同年年底，关于后市的预测则变得喜忧参半，倾向于怀疑的态度。从1964年开始，经纪公司的乐观情绪再度高涨，关于后市的预测几乎是一边倒的看多，这种看法随着1964年股市的上升而始终存在。
然后，我们着手评估1964年11月的股价水平（道琼斯指数为892点）。经过多方考证，我们达成了主要结论。投资者"必须根据某些重大的不确定因素来规划其投资策略。要考虑极端的可能性：一方面，股市价格有可能进一步上涨，比如说，再涨50%，使得道琼斯指数达到1350点；另一方面，则有可能突然出现同样大幅度的暴跌，从而使得道琼斯指数降到（比如）450点左右。
那么投资者何去何从？
归根结底，每个人都必须做出自己的决断，并对此负责。然而，如果投资者对选择何种路线心存疑虑，他可以选择一条谨慎的路线。投资者可以根据1964年的形势采取以下策略：
1．不要借钱购买或持有证券。
2．不要增加购买股票的资金所占的比重。
3．减少股票的持仓量，使之降低到总投资的50%以下。尽量利用资本利得税收方面的优惠，并将资金投入最高等级的债券。#头条创作挑战赛#
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莲花清瘟价格回落,以岭药业从去年12月高点至今下跌45.55%，可以抄底吗？
综合几家媒体报道的消息：去年12月，在疫情防控优化落地初期，一盒十几元的连花清瘟胶囊，一度被炒到上百元，价格翻了四五倍依旧一盒难求。当时，淘宝某店铺连花清瘟售价102元/盒。2月3日，长江商报记者在一知名电商平台查询发现，连花清瘟售价21.8/盒元，价格下跌将近80%。
12月28日，生产连花清瘟的上市公司-以岭药业（002603）的股价达到近5年的高点53.96元，后复权股价达202.16元。当时市值901.51亿元。
2个月后的2月8日，以岭药业（002603）的股价收盘于29.38元，近2个月下跌了45.55%；当前市值490.85亿元，近2个月市值蒸发了410.66亿元。
有的股民可能认为一只股票下跌超过45%，有了抄底的投资机会。其时不然，真正好的投资机会，一定是好企业与好估值高度统一的。
企业是否优秀？我们可以用盈利能力、盈利质量、财务安全性来排除；而企业的估值高低我们可以参照过去5年及市净率百分位来观察。
1、企业盈利能力分析
一般可以用净资产收益率（ROE）来判断，就是一个公司拿出多少资本，一年可以赚回多少钱。以岭药业近5年财年的平均ROE为10.85%，与指数沪深300差不多，平均水平状态，不算优秀。
2、企业盈利质量分析
一般可以经营活动产生净现金流量与净利润比值
来判断，就是一个公司的净利润的现金含量水平，如果该比值大于100%说明赚的净利润均是真金白银，盈利质量不错。以岭药业近5年的经营活动产生的净现金流量净额与净利润分别为23.71亿元、43.10亿元，经营活动产生的净现金流量净额与净利润比值为55%。也就是有45%的净利润没有产生现金流入。从这个数据来看，该公司的盈利质量一般。
3、财务安全性
一般参考流动比率、速动比率、负债率，以岭药业近5年平均值分别为4.77、3.55、17.16%，从这些数据上看来，其财务比较正常。
4、估值水平
做投资必须重视股票的估值，好企业买贵了，也有可能长期被套，需要透支多年的业绩，时间成本太高；如果是资质一般的企业，在估值高点买入，被套的时间极长，最后亏损的概率极高。
以岭药业过去5年及市净率百分位分别为：93.1%、93.5%，从这两个数据来看该股价目前仍处于高估状态。
关于高估的原因，主要该股票在至三年间累计大幅上涨了297.69%。
5、综合分析
从公司的盈利能力上来看，以岭药业处于平均水平，不算优秀；而且其盈利质量（主是经营现金流较差）还有很大的提升空间；从估值上来看，其又处于近5年及近的高位，高处不胜寒。从投资要素来讲，以岭药业目前两者均缺，还有待观察！
#连花清瘟# #以岭药业市值暴跌411亿#
