正是因为绝大多数人相信房价只涨不跌,能够防通胀,按揭贷款买房,才推高了房价。反过来,房价的上涨又进一步强化了房价只涨不跌,买房防通胀的说法。这是一个循环论证,自我实现,自我证明的无限循环过程。一旦资产进入了这种循环,暴涨暴跌就难以避免,因为信仰也会随着价格的崩塌彻底崩溃。
中国房地产价格的过去上涨,并不是因为通胀,而是长期的反身性正反馈。实际上房价上涨的速度远超过通胀。同样的道理,比特币的上涨那么多倍,也不仅是美元的贬值,通胀的上涨。这些都是反身性正反馈带来的价格指数型上涨,具有自己独特的规律。