【富国基金策略分析师 余慧】与债市回暖相背离的同业存单怎么了？（五）
背离现象历史常有，分歧最终归于基本面现实
从历史上看，同业存单走势和资金利率以及信用债走势背离的现象并不鲜见。其中，出现资金利率与信用债收益率下行，而存单开始震荡上行的阶段，典型时点有 年1 月、 年9-10 月、 年2 月，详细来看：
1月，主要在于跨年季节性因素影响。跨年之后，存单向资金利率靠拢，转变为下行状态；
9月-10月，主要在于经济数据好转，央行货币政策开始收紧，叠加风险事件出现，最后三者同步上行；
2月，在1月天量社融数据后，“宽信用”预期开始发酵，存单利率率先上行，但最终现实是“宽信用”成效不及预期、资金面重回宽松，同业存单利率也再度回落。
（市场有风险，投资需谨慎）
