海边听雨缠：
转【上午盘面结构综述】
【盘面最强主线】沪深300成分风格继续走强，其中医药白马、大金融领涨
【连板结构梳理】
1.汽车。泰永长征3板，宏达高科、隆基机械2板
2.大金融。湘财股份、中航产融2板。首板，首创证券，山西证券
3.军工，通达股份3板
【趋势赛道梳理】
1.医药创新药，百利天恒强趋势加速，恒瑞医药，长春高新，贝达药业等cxo大涨，凯莱英，和元生物，博腾股份，美迪西，泰格医药
2.数字经济。网安/信创：三信未安，榕基软件，太极股份，久其软件，安恒信息，奇安信
3.大金融。湘财股份，财富趋势，首创证券，东方财富
4.半导体。韦尔股份业绩雷低开高走大涨；消费半导体跟随，唯捷创芯，芯朋微，卓胜微国产替代，拓荆科技，芯源微，盛美上海
5.白酒，老白干酒，泸州老窖，金徽酒，古井贡酒6.新能源1）汽车链一般般，主要是几个小票活跃2）光储，poe最活跃。岳阳兴长，荣盛石化，海优新材，鼎际得，锂电，尚太科技
新康界：
作为中国创新产业融资的主战场，科创板扮演着十分重要的历史角色。从6月开板，至底，在近三年半的时间中，共有499只股票登陆科创板，集中了大批半导体、新材料、创新药企业。
本文将全面复盘中在科创板上市的医疗产业公司，寄希望于通过对公司业务的拆解，竭力呈现藏在科创板中的优质次新标的。
01
，20家医疗公司登陆科创板
中，共有20家医疗产业链公司成功登陆科创板。这些公司却呈现出显著的马太效应。
以底数据结算，20家在今年登陆科创板医药公司的平均市值约为175.08亿元，整体市值的涨幅超过27%。尽管从全局看，这些公司的股价表现较为亮眼，但聚焦单个公司，大多数科创板中新上市的医疗产业链公司股价却是下跌的。
个体数据与全局数据之间出现了极为明显的分化，科创板中的医药公司表现出强者恒强的投资风格，资金更愿意追捧受到认可的龙头公司，而关注度不高的长尾公司却往往被很多投资者忽略。
以底市值作为分析视角，科创板在中共诞生了一家千亿市值的医药公司，两家400亿市值以上的医药公司，百亿市值以下的医药公司却多达15家。这些数据再次表明，科创板正迎来被“马太效应”所支配的“强者时代”，那些关注度高的明星公司明显更能够吸引投资者。
图：在科创板上市的医疗公司，来源：锦缎研究院
进一步聚焦，医疗器械是市值表现最为亮眼的版块，诞生了千亿市值的联影医疗以及400亿市值的华大智造；创新药则是上市公司数量最多的行业版块，但除荣昌生物和诺诚健华外，其余公司的市值均未超过百亿；CXO、IVD等板块并没有诞生一家百亿规模的公司，不过其中也不乏颇具前景的公司。
02
医疗器械：细分龙头密集上市
对于科创板上市的医疗公司来说，医疗器械无疑是最值得关注的版块，5家公司目前合计市值高达2112.7亿元，占全年科创板上市医疗公司总市值的60%。
这个细分版块的最大特点就是上市的公司多为细分行业龙头。在5家科创板上市的医药器械公司中，有4家是细分行业龙头：医疗影像设备龙头联影医疗、基因测序设备龙头华大智造、电生理设备龙头微电生理、血液透析机龙头山外山。
图：在科创板上市的医疗器械公司，来源：锦缎研究院
现阶段，我国医疗器械产业整体呈现高度依赖“海外企业”的情况，主流的医疗器械份额仍被欧美企业所占据，国产设备渗透率较低，具有极大的国产替代空间。
为了有效规避类似于芯片行业的“卡脖子”问题，国家已经开始全面推进医疗新基建的发展，尤其在近期又重点推出贴息贷款政策，促使个中国医疗器械产业的国产化渗透率得以快速提升。
行业发展与政策刺激的共振之下，具备核心产品竞争力的企业有望获得巨大的发展空间。基于这样的行业背景，优质的医疗器械龙头们或将成为新一批白马股。
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（1）联影医疗
联影医疗是科创板上市的医疗产业链公司中市值最高的公司。
具体业务方面，在磁共振成像系统（MR）和X 射线计算机断层扫描系统（CT）赛道中，联影医疗分别以20.3%和23.7%的市场占有率位列国内市场第一，产品覆盖高端低端各种类型。在新兴的分子影像设备（MI）赛道，联影医疗也是国内设备市场占有率最高的企业。
（2）华大智造
华大智造是另一家有望打破海外企业垄断的医疗器械公司。
一直以来，Illumina公司都在基因测序仪行业一家独大，我国基因测序企业长期处于被卡脖子的尴尬境地。
作为国内唯一能够量产基因测序仪的厂家，华大智造从诞生之初就是为了打破 Illumina 的垄断。通过收购美国基因测序设备开发商Complete Genomics，华大智造获得了其顶尖生化及仪器技术，并通过多代产品的迭代，帮助华大智造成为Illumina 最有力的挑战者之一。
虽然以数据， Illumina仍在国内市场占据61.9%的市场，但华大智造的市场份额已经提升至25.2%，且业绩增速明显高于 Illumina。打破了国外垄断后，华大智造必将进一步提升自身的市场率，并有望享受到癌症早筛逐渐普及的市场红利。
（3）微电生理
心脏电生理手术（电生理）是一种广泛应用于快速性心律失常的治疗手段，具体可分为二维心脏电生理手术（二维电生理）和三维心脏电生理手术（三维电生理）。相较于二维电生理，三维电生理标测密度更高、导管定位更准确，可以极大提升手术的成功率。
不同于之前提到的两大赛道，在电生理赛道中，中国企业的竞争格局更加恶劣，我国电生理市场90%的市场份额被海外巨头所占据，国产化率不足10%。
目前，强生和雅培牢牢占据中国电生理市场的主要份额，美敦力、波士顿科学等外企同样也在瓜分这一赛道。国内医疗器械企业中，只有微电生理和惠泰医疗具备一战之力，但市场份额也仅为3%左右。
图： 年中国电生理器械竞争格局，来源：国金证券
不过，从技术层面分析，微电生理是最早切入三维电生理技术的国内企业，无论是国内三维电生理市场的占有率，还是三维电生理的产品功能，微电生理的产品都拥有更大的优势，具备成长为赛道龙头的潜力。
（4）山外山
山外山是一家在12月26日才上市的纯正次新股，它的核心产品为血液透析机。
从整个国内市场分析，血液透析机同样是一个被海外医疗器械所垄断的细分行业。据山外山招股书披露， 年国内血液透析机近90%的市场份额被海外企业占据，其中仅费森尤斯一家就占据30%的市场份额，可见血液透析机亟需加速进口替代的步伐。
在众多国产血液透析机企业中，山外山市场占有率最高。在医招采2月发布的“血液透析机排行榜”中，山外山以5.36%的市场占有率位居国产厂商之首。考虑到我国血液透析机渗透率远低于全球平均水平，受益于国产替代的山外山或将有更大的成长空间。
03
创新药：务实比想象力更重要
创新药是中登陆科创板公司数量最多的医疗产业链版块，共有7家公司完成上市。虽然上市的公司数量很多，但却仅有荣昌生物和诺诚健华两家公司市值突破百亿，大多数创新药公司仍处于关注度较低的状态，存在较大的投资不确定性。
图：在科创板上市的创新药公司，来源：锦缎研究院
创新药公司从不缺乏想象力，但如何将这种想象力兑现却是一个难题。
在市场火热的时候，储备管线多，想象空间大的公司都能获得不错的估值；但现如今，受制于疫情带来的萧条，市场对于创新药企的忍耐度大幅下降，已经不再愿意付出那么高的风险溢价，而是更看重创新药企的确定性。这就导致很多临床早期的管线已然失去了价值，投资者更倾向于布局已经被市场所验证的重磅产品。
基于这样的背景，投资者对于创新药企的投资应该更加谨慎，尽量忽略药企画的饼，而是更加看重药企临床后期的管线和已经商业化的产品。回归投资策略，投资者对于创新药应该采取更加谨慎的投资态度，尽量回避那些市值太低的公司。
（1）荣昌生物
荣昌生物是为数不多已经用产品证明自身的创新药企，得益于HER2-ADC药物维迪西妥单抗的成功，荣昌生物已经成为中国ADC药物的龙头企业之一。
目前，荣昌生物已经商业化两款产品，分别是双靶点融合蛋白泰它西普和HER2-ADC维迪西妥单抗。
泰它西普是荣昌生物首款获批上市的创新药，红斑狼疮适应症（SLE）于3月获得NMPA附条件批准上市。它能够同时靶向 BLyS 和 APRIL两个靶点，通过阻断 BLyS 和 APRIL 向下游信号通路对 B 淋巴细胞增生和 T淋巴细胞成熟的促进作用，达到治疗多种自身免疫性疾病的目的。
图：泰它西普主要作用机制示意，来源：平安证券
目前，全球正式获批SLE适应症的生物制剂仅有三种，分别是葛兰素史克的贝利木单抗，阿斯利康的Anifrolumab以及荣昌生物的泰它西普。聚焦国内市场，仅贝利木单抗和泰它西普获批，Anifrolumab仍在临床之中。
与第一款生物药贝利木单抗直接对比，泰它西普的临床效果较显著，皮下注射的给药方式也更为便捷，是SLE治疗领域中的潜在的“First-in-Class”药物。同时，泰它西普已获得 FDA 授予的快速通道资格，如果临床顺利，那么它有望全面进军美国市场。
另一款ADC新药维迪西妥单抗同样在获批上市，聚焦HER2靶点。虽然维迪西妥单抗是一款基于第二代ADC药物Kadcyla 的“me better”产品，但由于其特立独行的以小适应症尿路上皮癌为突破点，规避了与“大魔王”DS-8201的正面交锋。
凭借不俗的疗效和特色的差异化策略，维迪西妥单抗不仅在国内完成上市，而且还获得了全球 ADC 领军企业 Seagen 的认可，荣昌生物以26亿美元的价格将维迪西妥单抗的海外权益授予Seagen，让公司在研发阶段就已经获得了宝贵的现金流。
荣昌生物已经成功将两款药品商业化，尽管营收还没有放量，但却已经获得了FDA和Seagen的认可。放眼未来，在SLE之外泰它西普仍有更多适用症可以布局，而在ADC和双抗路线上，荣昌生物亦有多款研发中的后续产品，其已经初具创新药“黑马股”的特征。
（2）诺诚健华
不同于荣昌生物的多点开花，诺诚健华的全部价值几乎都集中在奥布替尼一款产品之上。奥布替尼是一款第二代BTK 抑制剂，有望成为“best in class”的潜力产品。
目前，国内市场中仅有三款BTK 抑制剂获批，分别是强生的伊布替尼、百济神州的泽布替尼、以及诺诚健华的奥布替尼。伊布替尼凭借先发优势，占据了市场的绝大部分份额，不过百济神州的泽布替尼已经赢下与伊布替尼的“头对头”试验，有望快速提升市场份额。诺诚健华的奥布替尼虽为市场后来者，但在临床数据方面却显示出“best in class”的潜力。
营收层面，奥布替尼正处于快速放量状态。奥布替尼共实现营收2.41亿元，而今年上半年其就已经实现2.17亿元的营收，几乎就快赶上去年全年的营收水平。此外，诺诚健华还与Biogen达成合作协议，以1.25亿美元的首付款及8.125亿美元的里程碑奖金获得了奥布替尼的海外商业化权益。
奥布替尼是一款优秀的产品，其能够达到怎样的高度将决定诺诚健华这家公司未来的价值，也是这家公司值得被看好的原因。
04
其他赛道：关注特色的CXO细分龙头
除医疗器械和创新药两大赛道外，仍有8家其他赛道的公司在科创板上市，其中3家CXO公司、3家体外检测（IVD）公司、1家仿制药公司和一家生物制品公司。但遗憾的是，这些公司中没有一年公司的市值能够突破百亿。
图：在科创板上市的其他细分行业公司，来源：锦缎研究院
疫情之下，IVD原本是一个较为火热的赛道，但由于疫情的逐渐放开，核酸检测和抗原检测的热度纷纷消退，导致这一行业或将迎来一段时间不短的消化期，中期而言这并不是一个值得布局的优质赛道。
与之相对，3家在科创上市的CXO公司更值得关注，尤其是两家市值接近百亿的公司药康生物和和元生物。
（1）药康生物
药康生物是国内领先的实验动物小鼠模型公司，涵盖研发、生产、销售及相关技术的一条龙服务。作为国内创新药和CXO的上游产业，药康生物的业绩直接与创新药产业的景气度高度相关。
实验动物并非简单的养殖业，而是需要向客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型，需要满足客户在基因功能认知、疾病机理解析、药物靶点发现、药效筛选验证等基础研究和新药开发领域的实验动物小鼠模型相关需求。
图：实验动物相关业务，来源：东莞证券
目前，这一行业正处于发展早期，而药康生物作为行业龙头，小鼠模型品系数量大幅领先同行。拥有业内规模领先、技术先进、品系齐备的基因敲除小鼠品系资源库，如果中国创新药持续景气，药康生物有望吃到增长红利。
（2）和元生物
随着CAR-T疗法的横空出世，基因和细胞治疗（CGT）有望成为未来医药产业的发展潮流，和元生物正是一家专注于CGT行业CRO和CDMO业务的公司。
围绕CGT行业，和元生物搭建起基因治疗载体开发与生产工艺为核心的两大技术集群，在病毒载体生产的关键技术上已达到国际先进水平，拥有基于一次性工艺的大规模 GMP 生产平台，可灵活高效的完成质粒、腺相关病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。在取得2.55亿元的营收，上半年营收为1.35亿元，同比增长36.24%。
作为最早全面布局CGT产业的公司，和元生物有望成为这一细分领域的龙头。但由于CGT产业目前市场规模很小，能有怎样的发展仍存在较多变数，这增加了和元生物的投资不确定性。
05
确定性优于创新性
鉴于科创板表现出如此之强的“马太效应”，投资者在布局时仍应以龙头企业为主，而对于人气不高的长尾公司，谨慎是最佳的应对策略。
科创板虽然是一个追求创新的地方，但其实每一家上市的公司似乎都不缺乏创新性，而好公司与坏公司之间最大的产别就是将创新转变为业绩的能力。毕竟医药股投资风险较大，尤其是初创阶段的创新药公司，更是存在价值毁灭的风险，投资时应该尤为慎重。
现阶段，科创板上市公司的步伐没有减缓的迹象，但投资者兜里的资金却很难增加。这意味着与创新性相比，确定性是一种更加稀缺的指标。如果科创板难以获得更多的增量资金，那么这种“马太效应”或将被演绎到极致。
概括而论，投资者应该忽略公司给大家画的“饼”，而更加关注科创板公司的确定性。在过去一年中，科创板涌现出不少具备确定性的优质医疗标的，中国医疗产业未来的中流砥柱或将出现在这些公司之中。
来源：锦缎作者：林晓晨
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财联社：
【CRO概念股持续走高 凯莱英领涨】财联社1月16日电，凯莱英涨超8%，近岸蛋白、博腾股份、诺思格、和元生物涨超5%，美迪西、药石科技、成都先导、阳光诺和等跟涨。
日日自新致远：
今日，CRO概念股普涨，博腾股份大涨14.67%，凯莱英涨停，药明康德、康龙化成涨超5%。
数据来源：通达信研究终端
1、业绩高增是否可持续
医药外包行业(下称“CRO行业”)一直因“旱涝保收”，景气度备受业内看好，CRO行业也一直是各家券商医药类研报推荐的“常客”。回顾，A股大多CRO企业的前三季度营收均增速“喜人”，但行业股价整体出现回调，至今行业指数相较于一年前仍然跌幅超三成。
据统计，今年A股16家CRO上市公司中，前三季有3家公司营收和归母净利增速均超70%，分别是凯莱英、博腾股份和药明康德，营收增速分别为167.86%、157.51%和71.87%，归母净利润增速分别为291.59%、337.42%和107.12%。
而这三家也是获得新冠大订单的企业。但若明年没有新冠大订单“加持”，且在今年全年高基数业绩基础上，上述企业未来的业绩增速是否会遭遇滑坡？
对此，一位CRO上市公司人士表示，新冠大订单给企业带来了充足现金流，但大订单的可持续性无法预测，若明年无此大订单，企业业绩增速肯定不会像目前这样。但同时，今年行业其他几家头部企业增速也都不错，譬如康龙化成，没有新冠的商业化订单，但前三季度营收增速39.63%，依靠的就是内生增长或者说稳定、持续的需求。
沙利文大中华区医疗行业高级咨询总监朱毅表示，从年初开始，二级市场就担心CRO行业未来业绩成长性，但各头部CRO上市公司的业绩从一季度到三季度均继续保持高增长，未出现增长明显放慢迹象，因此CRO行业逻辑没有改变。我预计未来头部CRO的业绩会保持相当乐观的增速，头部效应将持续显现。
2、中国药企CRO市场占有率不断升高
瑞银证券医药团队认为，中国相关企业有望继续在全球竞争中扩大市场占有率。
“我们发现中国的公司扩张会比海外的同行更积极，而且中国有工程师红利，成本效益会更高。”瑞银证券中国医疗行业分析师陈晨表示，中国的CRO公司在不断地拓宽服务范围，且中国公司的资本支出比海外同行更加激进，三年资本支出与收入的比值大约为32%，而海外同行只有14%。
公司的人员数量也可以直接反映CRO行业的增长。到，中国CRO行业员工数量的年均复合增长率达34%，但是海外同行的人数增长只有不到10%。
整个CRO行业，包括中国在内的全球制药业研发投入都处于增长态势，及新冠药的研发催生了较高的投资融需求，则相对悲观，预计会随着美国加息放缓而再出现增长。
另外，目前生物药的产能供给在全球都出现紧张。随着老年痴呆药、糖尿病药物的上市，市场需求量大，全球领先的生物药CDMO(医药领域定制研发生产)企业都在不断扩产。瑞银医药团队预计，到2026年全球生物医药还是会供不应求，所以生物药CDMO市场值得关注。
3、机构看好前景
中邮证券在上周行业周报中表示，从今年港股生物科技和A股医药指数的走势来看，港股生物科技在10月13日左右触底，并受医保国谈政策等因素影响出现快速上涨，至11月中旬已上涨约30%，CRO板块则平均实现约20%的涨幅，符合第一阶段的市场表现——CRO板块走势相对弱于港股医药生物科技指数。
从CXO市场表现情况来看，12月21日，CXO指数开始触底回升。同时，7月以来港股IPO医药企业已没有出现上市首日破发的情况，接下来一个季度如果CRO企业能迎来需求端复苏，相信市场将迎来联动第二阶段，板块的关注度和超额收益也将快速提升。
相关概念股
1）CXO一体化龙头稳定增长：药明康德、康龙化成；
2）产能释放，CDMO快速增长：凯莱英、博腾股份、九州药业、皓元医药、药石科技；
3）细分领域特色：泰格医药、昭衍新药、美迪西；4）CGT新赛道：和元生物。
十一维A：
价值投资的两个基本定理之（一）买股票就是买公司
大道段永平总结价值投资的要点：1.买股票就是买公司；2.买股票就是买公司未来现金流折现；3.没有第三点。只要是从这两个出发点去投资股票的，都可以说是价值投资。对此我十分认同。
“买股票就是买公司”这句话很多人都听说过，真正能理解并心底里这么认为的人不多。我把它总结为价值投资的两个基本定理之一，当然更准确的描述是“买股票就是买公司的一部分”。其实只要看过上一个篇《股市的本质》中股市的起源就知道，买股票就是买公司的一部分股权，拥有分享利润的权利，这个不应该是一个定理，而是一个公理，更是一个事实。如果还不能理解，那么你可以想象它不是一个上市公司，股票不那么方便买卖，那就更好理解了。理解第二点“买股票就是买公司未来现金流折现”也可以这么想象。那么你真正理解了吗？如果你还没理解，建议先背下来，每天反复琢磨，直到顿悟！
贵州茅台(SH600519)和元生物(SH688238)爱美客(SZ300896)
勇敢的爱：
回复@十一维A: 就是解禁压力山大//@十一维A:回复@十一维A:和元生物(SH688238) 只要业绩符合预期就有强劲动力，但业绩要求并不低
全安行：
和元生物(SH688238) 有几个人记得我多次提醒 哥你咋不等等我了
明斯基时刻：
这几天7月各项经济数据陆续公布，大家都已感受到整体经济重新走向信用收缩的趋势，也理解了5-6月市场行情走势体现的恰恰就是资本对于信用收缩的投票。过于宽松的流动性给市场带来了增量资金，但在信用收缩时期，资本对于经济复苏缺乏信心，更多的资本只能去参与景气度炒作的赛道股，更少的资本会去参与价值股的投资，因此越是高估值的赛道股产生了虹吸效应。一旦全球经济确定性走向衰退甚至是萧条，无论是目前高通胀带来的大宗原材料，还是一些景气度被证伪的赛道股，都无法避免最终踩踏出逃的结果。相对于这些估值已经高位的赛道，反而目前存在一些短期困难但长期成长性无忧的行业，更值得花费时间精力去研究，比如生物医药、AI云等等，个人认为真正能够提高人类生产力水平的行业，才具有更广阔的价值空间。
明斯基时刻：
回复@明斯基时刻: 今天医药大涨，市场上各种鬼故事消失得无影无踪。其实医药已经反弹很久了，去年9月底我就说医药和信息技术这两个板块长期逻辑不存在那些鬼故事。
未来长期看好生物医药中生意模式最好的CXO，特别是在基因编辑合成领域持续发力的CGT CDMO，国内龙头有药明康德旗下药明生基、和元生物、金斯瑞生物科技旗下蓬勃生物，第二梯队有康龙化成、博腾股份旗下博腾生物、凯莱英旗下凯莱英生物等等。//@明斯基时刻:回复@快乐快了233:因为医药长期逻辑是所有板块中最好的，天花板处于所有消费中的最顶端，确定性高于所有的科技领域，不知道这句话有多少人能够理解。同时在熊市中，医药又是刚性需求中确定性最好的板块，现在估值那么低，还不赶紧抱团防守。还有一个个人的判断，未来几十年是生物技术发展速度最快的年代，我相信很多人都看到了。
一切从人类最基本的需求出发，从自由市场经济学的思维去判断，相信各种鬼故事的人连思考能力都没有，怎么做投资。
学不会呀：
财富趋势(SH688318) 涨得眼花缭乱，所有版块一小时轮一遍么？有种踏空的感觉~~
信创里的芯片和软件选美目前看又错了，韦尔股份绿盘一直盯着，要什么科创弹性，直接do韦尔多好。
大金融、消费、医药完全踏空，早上还幻想着上海机场给个买点，外资扫得真TM凶猛，认知不到位啊~这一波核心资产40%+比比皆是。
省得两边挨打，还是在自主可控、高端制造的票里窝着吧，韦尔今天的势头不错，芯片感觉可以重点关注了，等小本子落地，加点仓，今天开的不暴跌就先拿着。
放两个日常卖飞，真是菜。通达动力(SZ002576)和元生物(SH688238)
和元生物(SH688238)：
讯(王珞)近日，“Eco不止生态之路一刻不止”张江科投科创生态峰会在上海举行，活动现场发布了“投资张江”度活跃创投机构以及年度影响力科创企业榜单，和元生物荣获“度影响力科创企业”。 据悉，本榜单评选旨在通过专业数据和... 网页链接
趋势投研社：
今日CXO概念板块强势走强，截止收盘，博腾股份、毕得医药涨超14%，美迪西涨超10%，凯莱英涨停，药明康德、诺思格、康龙化成、药石科技等跟涨。
（图片来自通达信研究终端）
华安证券研报表示，CXO板块深度调整后开始回暖，药明UVL清单已全面解除，板块压制因素逐步释放。到12月16日，药明生物两家子公司都已经移出UVL，年初至今的国际关系担忧进一步消除，情绪面回暖。板块业绩基本面强劲，在手仍然订单充裕，CXO行业仍是兼具确定性与成长性的优质板块。
医药行业政策持续改善，创新药景气度提升，带动CXO板块信心提振，有望迎来估值修复回升。近期出台的医药政策趋于缓和，集采规则逐步完善；创新药医保谈判降幅温和好于预期；叠加创新药领域进展不断，形成催化，处在景气度上行周期。种种迹象表明，行业回暖，利好CXO板块估值回升。
医药外包服务行业(CXO)是依附于药物研发、生产的外包产业链，形成了CRO(合同研究组织)、CMO(合同生产组织)、CDMO(合同定制生产组织)、CSO(合同销售组织)等细分子行业。CRO公司和CDMO/CMO公司分别在研发条线、生产条线上贯穿药品生命周期。
近些年，因为全球老龄化的问题，大量初创制药公司成立，医药公司的研发投入持续稳定增长，另一方面，新药研发成本也居高不下，叠加中国的工程师红利等因素，海外巨头的订单快速向大陆转移，导致国内CRO行业的增速远高于药品销售额的增速，行业景气度高。
市场空间方面，根据Frost&Sullivan数据，全球CRO服务收入增长至672亿美元，年均复合增长率为8.7%。预期将于2024年达到960亿美元，-2024年年均复合增长率为9.3%。
国内方面，数据显示，我国CRO行业规模已从的136亿元增长至的678亿元，年均复合增速(CAGR)超过20%，并且接下来三年CAGR大概保持在20%到25%。另据业内预计，到，中国的CRO市场规模预计或将会达到172亿美元。
从政策上看，纲领文件指引、注册审批改革和上市许可持有人制度的推行，均对CRO在我国的发展创造了良好的环境，其中，注册审批改革的推行，将创新药的审批时长缩短了近一半，不仅提升了效率，也提升了各个阶段参与者的积极性，最终促进了CRO行业的发展。
华安证券投资建议：（1）龙头CXO，建议关注药明康德、康龙化成等；（2）临床CRO：建议关注泰格医药、诺思格、普蕊斯；（3）新兴优质赛道：推荐和元生物（已覆盖，增持评级）、皓元医药（已覆盖，买入评级）、毕得医药（已覆盖，买入评级）；（4）模式动物：推荐药康生物（已覆盖，买入评级）；（5）仿制药CRO：推荐百诚医药（已覆盖，买入评级）、阳光诺和（已覆盖，买入评级）。
文章内容仅供参考，不构成投资建议！
7X24快讯：
【CRO概念股持续走高 凯莱英领涨】凯莱英涨超8%，近岸蛋白、博腾股份、诺思格、和元生物涨超5%，美迪西、药石科技、成都先导、阳光诺和等跟涨。
十一维A：
回复@十一维A: 学会估值的好处就是，知道公司内在价值的底线，明白大致的高线，中间波动部分要学会过滤。需要修炼心态，自勉//@十一维A:回复@十一维A:和元生物(SH688238) 我也承认我的测离市场很远，但并非毫无参考价值。记得曾经有球友问想加仓什么价格好，我回了一句至少到22.3再说吧。那么即是再看好此股的情况下，买入在什么价格呢？我认为是14.6×1.35=19.71，不能再高了。心有杆秤，利于参考。
