【银行-厦门银行(601187)】戴志锋：新股报告：结构优化带动盈利提升，资产质量总体优异
1、公司立足厦门，辐射福建，股权架构均衡稳定。厦门银行成立于1996年，截至1H20，公司设立有厦门自贸试验区资金营运中心和厦门银行理财中心两家专营机构、9家分行（其中8家位于福建省，1家位于重庆市）、52家支行，实现福建省内地级市分支机构全覆盖。厦门银行主要的业务分布在厦门和福建省内其他城市，截至1H20，公司90%以上贷款投向福建省内客户，48%的信贷资源投向厦门市内客户。公司厦门银行第一大股东为厦门财政局，同时台湾富邦金控作为战投为公司的第二大股东，前四大股东厦门市财政局、台湾富邦金控、盛达兴业和七匹狼集团合计持股 59.71%。
2、ROA和ROE近年来呈回升趋势、较同业的差距在逐步缩窄。1、公司ROA自以来逐年提升，达到0.72%，1H20达到0.76%。主要是得益于公司资负结构的持续优化改善。资产端信贷占比总资产、高收益零售贷款占比总贷款的比例是持续提升的；负债端核心优质存款的占比亦在提升。横向比较看，公司历史ROA低于上市城商行平均水平，但差距在逐步缩窄。2、从盈利能力的杜邦拆分看，来公司营收端逐步回暖，支撑ROA逐步增强。低于同业的ROA主要是营收端偏弱，成本端较同业是有优势的。
3、贷款定价较同业有优势。历史营收端较同业偏弱：资产端主要是投资类资产收益拖累（标准化债券占比的提升）、负债端则同时受制于结构和存款成本。1、公司历史营收和拨备前利润增速呈现较强的波动性且较同业相对偏弱，但历史拨备计提力度较小同时所得税优势突出，使得归母净利润增速高于同业平均水平且回升明显。2、低于同业平均的营收和PPOP增速主要是规模和息差两方面因素拖累。对息差进行拆分，公司历史资产端收益率和负债端付息率均在城商行中处于中等偏弱的水平。资产端主要是表内非标的压降下投资端收益逐年走低，贷款定价是高于同业平均的、同时资产结构也优于同业。负债端则受制于结构因素和高于同业的存款付息率。
4、近年来资负结构持续优化，零售贡献稳步增强。1、尽管近年来厦门银行资产端规模增速虽有一定放缓，但贷款特别是零售贷款保持了较高的增速。贷款自来一直保持同比30%及以上的高增，对公主要投向批零业、制造业、房地产；个人则主要投向按揭和经营贷。同时债券投资规模在表内非标资产的有序压降下自来保持持续压降。2、资产结构呈现明显优化：信贷占比提升至近50%，表内非标占比稳步压降。3、负债端存款增速呈现回升态势，储蓄类、活期存款增速良好。核心优质负债占比在稳步提升，存款占计息负债比重来稳步提升至60%，同时零售存款的贡献在增强。
5、资产质量存量风险出清，拨备基础较为夯实，资本充足率处于较优水平。1、不良率与不良净生成率持续走低。1H20不良率为1.12%，较下降39bp。在不良认定趋严的背景下，以来不良率、不良净生成率均在上市城商行中处于较好水平，公司总体资产质量优异，存量风险基本出清、新增不良稳定在低位。2、未来不良压力相对较小，且不良认定较城商行更为严格。关注类贷款占比稳定在低位，1H20为0.94%，较年初下降0.56个百分点。3、风险抵补能力总体夯实、在可比银行中处于较优水平。以来厦门银行拨备覆盖率持续提升，1H20拨覆率上行至322.5%，在上市城商行中处于较优水平，拨贷比1H20上升至3.61%。4、公司核心一级资本相对充足，核心一级资本充足率高于同业平均水平，IPO后可以进一步夯实资本、为后续业务发展提供保障。
小结：公司来资负结构持续调整，带动盈利能力持续攀升。过去制约公司ROA和ROE水平的主要是营收端，一方面高收益投资类资产的压降拖累了收益率下行，同时负债端结构和高于同业的存款付息率也使得计息负债付息率存在一定刚性。随着资负结构的稳步推进、零售贡献的逐步提升，预计过去压制公司ROA的因素会逐步缓解。公司资产质量较为优异，存量风险逐步消化，新增不良保持低位，拨备夯实、资本较为充足。
投资建议：公司所处区域经济强劲，股权结构分散均衡（厦门市财政局和富邦金控持股比例均在20%左右），贷款集中在制造业和批零业且贷款定价优于同业，资产质量存量包袱出清，IPO夯实资本后业务发展得到进一步保障，建议保持积极关注。
风险提示：区域经济恶化的风险。银行资本金不足的风险。政策变动的风险。
总资金44000
最近操作了三只股票
厦门银行（1200股）中国核建（2500股）中兵红箭（300股）
下周策略
厦门银行6.05附近卖出
中国核建如继续洗盘则继续低吸，总仓位不超过5000股
中兵红箭预计会继续下跌，观察不动，暂时躺平
说下原则：
1、少量轻仓
2、不追大涨股
3、只做业绩优良股
4、尽量10％赢利
5、下跌买进，配合KDJ超卖指标
6、不乱补仓
7、少盯实盘
#银行股# 厦门银行多项违规此起彼伏：天价被罚高管连带，新董事长如何主政？据港湾商业观察，伊始，对于厦门银行（601187.SH）而言，涉及数十条的合规难题就成了头等大事。代价不期而遇。1月30日，央行福州中心支行公示了对厦门银行的处罚信息。厦门银行因违反个人金融信息保护规定等23项违法行为类型，被中国人民银行福州中心支行给予警告，并没收违法所得767.17元，处罚款764.6万元。著名经济学家宋清辉表示，一开年就涉及20多项违法行为，包括连带高管等，被罚700余万元。这些众多违法行为说明厦门银行在经营合规层面巨大风险。这可能也反映出公司常年在合规层面相对漠视，发展过程中形成了不少顽疾。“种种问题，说明厦门银行必须要予以深刻反思，认真对公司经营环节中的合规问题仔细梳理。作为商业银行机构，永远需要把合规放在首位，合规永远是保证其持续发展的核心前提。如果厦门银行不深刻吸取教训，或将对公司今后发展以及投资者信心形成严峻挑战。”宋清辉强调。#著名经济学家宋清辉#
#封尘已久的往事# 前，在厦门购买了第一套房，虽然用的是我的名字，但确实父母东拼西凑付的首付，那时候我还在上学，30几平米，10来万，首付3万多！
再过三年，，又买了一套小的，50几平，刚毕业，有干劲，不辞辛苦努力装修，赶在北京奥运会开幕前搬了进去，那个暑假是忙碌而难忘的。房价大概5到6千一平。
底，雷曼兄弟爆雷，金融危机引发全球经济海啸，市场一片低迷。到了谈婚论嫁的年龄了，买了了小三房，100平左右，地点比较偏，前后花了60几万。
，已经卖掉了30几平的单身公寓，加了一些钱，买了了70几平的小两房，地点很二套差不多，大概100万。
初，因为小孩读书的原因，卖了买的房子200多万，换了挑高的小四房，一平4万多一些，总价不到400万。还掉底购去小三房的银行贷款！同时背负百万房贷~而且还是二手还需要装修，估计也得百万。到底，这套房在岛内，已经涨价超过200万~
这些年，生活在厦门，被生活推着参与到厦门买房卖房的大军中，好像房子越来越多，其实都是几代人的努力，但是兜里的钱并没有增加，千万资产，口袋空空~这可能都是在厦门奋斗的"有房者"的写照吧~
我这个朋友就是工薪阶层，一年一二十万左右，就是运气不错，都上比较正确的踩在了房价的点~往事如烟，未来厦门的房价还会像过去这样吗？#厦门头条# #房价#
今天市场终于创新高了，3465.73点，大A时隔近4个月，在经历了多次的缠绵之后，今天终于再创新高，真的是普天同庆啊。[鼓掌][鼓掌][鼓掌]
可惜的是下午金融股又给市场降温，中小创科技股承接力度又不足，所以指数虽然创新高，但赚钱效应一般。
有时，炒股就像怀春的少女，渴望爱情，但来了又不知所措。 [害羞][害羞][害羞]
大的板块机会是没有，但个股机会是很多的，涨幅超过5%的个股也有150家左右，一些妖股更是疯狂，郑州煤电9天8板，彩虹股份6连板，中水渔业4连板，国联水产人家养个小龙虾，这段时间也大涨。
汽车龙头小康股份半个月也已经翻倍了，看这小康的走势真的是满眼都是泪啊，当初13块附近要进犹豫了，结果现在天天沦为看客。[捂脸][捂脸][捂脸]
华林证券、国联证券、国盛金控、青岛银行、厦门银行这些金融股也涨停了，不得不说这市场机会还是很多的，但都是个股机会，市场两极分化是很严重的。
厦门银行1次新股+银行
1.业绩增长，年报显示，实现营业收入55.56亿元，同比增加10.46亿元，增长23.20%；实现归属于母公司股东的净利润18.23亿元，同比增加1.12亿元，增长6.53%。
2.主营业务，公司上市日期为-10-27，公司的主营业务是公司银行业务、个人银行业务及资金业务。公司的主要产品是公司银行业务、零售银行业务、金融市场业务、两岸金融业务。
3.台资背景，台湾富邦金控是其重要股东，特殊的地理位置以及台资背景使得两岸金融服务成为厦门银行的经营特色和亮点之一。依托台资股东背景及区位优势，厦门银行持续在对台业务上深耕细作，不断创新金融产品和服务，加强特色化、差异化经营，致力于打造“两岸金融合作样板银行”。
4.黄金交易会员，厦门银行是极少数拥有上海黄金交易所金融类会员资格的城商行(全国共30家，其中城商行6家)，是福建省内唯一一家获得非金融企业债务融资工具B类主承业务资格的城商行，凭借牌照及组织优势，厦门银行在金融市场具有较大的拓展空间。
#牛人与牛股##A股#
【暴涨近7倍！美元存款利率惊艳，一年期利率最高达5.5%】2月17日，《华夏时报》记者走访北京地区银行网点发现，多家银行美元存款产品利率为5%上下。其中，工商银行8000美元起存，1年期利率达4.8%；厦门国际银行北京地区7000美元起存，1年期利率可达5.35%。另有一家地方城商行的同款产品利率高达5.5%。(华夏时报)
今天大盘十字星，但个股的热点还是有的，比如郑州煤电、小康股份、厦门银行都是连板的走势，结果今晚小康股份就发公告了。
“近期股价涨幅较大，公司正在严肃自查”[呲牙][呲牙][呲牙]
真的是自觉，这交易所还没有问询函呢，还没把你关进小黑屋呢，自己反倒是怂了。
当然这也不能怪小康股份，你看之前爆炒的那些公司，最后的结局好像都不怎么好，所以小康今晚才放出狠话，公司估值远高于行业整体水平，正在严肃自查，这个措辞算严厉了，之所以这么做也是不想公司的股价被恶意的爆炒。
看看之前市场，郑州煤电、丹化科技、凯盛科技都出了风险公告，郑州煤电是第三次，但市场压根就不理会。[打脸]
大家可以看看龙虎榜，私募大佬们究竟是怎么抱团的，方新侠买入TCL科技4亿，章盟主买入2.9亿，孙哥买入1.8亿，总计快8个亿。
小康股份呢，也差不多，章盟主买入6000万，孙哥买入4800万，葛卫东加仓3300万，我就好奇了，怎么这些股票都是同一批人呢？你敢说自己没有守望相助，互通有无吗？[发怒][发怒][发怒]
证监会今晚又发布了8家IPO，还有一家银行股，厦门银行，这IPO的发行速度也太快了吧，看来今天下午A股的反弹，真的就是为发新股准备的。
A股注册制的大环境下，上市公司是越来越多了，未来十年或至10000家，这是一个什么概念呢？
以后你翻股票会不会翻到手抽筋，都看不过来了吧，当然这也意味着，全面牛市没有任何可能性了，局部牛市必然会有。
但很多个股会被边缘化，炒股难度也随着增长，看看美股和港股，那就是我们的未来，如果没有选股能力，在A股很难混了！
短期来讲，对市场影响有限，毕竟大家炒作热情高涨，根本不理会这点抽血。
但一旦量变引发质变，后面的上市公司越来越多，垃圾小盘股就会崩，下周要随时注意了。
今天小心再小心！
但又可以适当关注一下低估值标的：
银行，证券股等！
荐：厦门银行
先入三成仓！
仅供参考！
