航发动力上半年净利增12.94%，预收款220亿元环比增长8倍
8月27日盘后，航发动力（600893.SH）发布上半年业绩公告：每股收益0.17元，净利润4.61亿元，同比去年增长12.94%。
市场分析人士称，半年报中预收款增加220亿，环比增长8倍，历史最高预收款金额为28亿。军工板块的利润本质上是跟着主机厂的订单，而订单体现在利润前，也就是预收款。很多军工上游材料厂商表示订单已排到了几年后，十四五的需求量是十三五的好几倍，可见军工板块景气度出现了历史性的变化。
值得关注的是航发动力前十大流通股东均为机构，二季度新增100家机构投资者，机构持仓比例达64.55%。北向资金二季度加仓204万股，截至二季报，北向资金共持有航发动力3282万股。
截至8月27日收盘，航发动力股价报62.80元。该股整体呈现高位震荡走势，年内涨幅6%。
一位军工基金经理谈军工投资：
1）过去多少年，军工是一个主题性行业，都是投机分子去炒，被认为是周期、价值、成长、防御四个板块之外的独立存在。
2）过去每一年军工会出现阶段性的大涨，但是跌起来也很快，最终行业一年到头没赚钱，基金净值1元徘徊；
3）研究员也没法研究它的财务报表，盈利预测很难做，企业盈利的释放是不均匀的。有时候前三季度都没有什么利润，到了最后一个季度集中释放。基金经理配的少，属于边缘仓位，研究员覆盖少。
4）现在军工在力图逐渐摆脱主题投资的特点。从基本面上看，十三五期间军工行业的增速在10%，上市公司的业绩增速在15%。到了十四五期间因为采购量变化，军工行业的增速在25%，上市公司的增速在30-40%之间。
5）整体军工行业发展是景气度是明显往上提。但因为主动基金经理对军工研究的积累非常少，现阶段可能是被动的指数基金反而好。
ETF数据分析师系列之:
军工ETF
最神秘的ETF，乱世之配，黄金，农业，石油，军工同时也是四小花旦之一消费，医药，科技，军工。
在军工板块飙升背后，国际局势变化是其中重要的刺激因素。
在目前大国博弈日益复杂化的背景下，市场普遍预期中国军事装备投资将在较长时间内保持稳定快速的增长。
与此同时，国内经济增速放缓、全球受公共卫生事件影响经济复苏动力不足，军工板块的抗经济下行、安全性、确定性更为突出，板块配置价值也更加得到青睐。
从估值来看，目前军工板块已经出现涨幅，不过市场普遍预期目前仅为估值的修复阶段，离历史估值均值还有较大距离，在估值修复完毕后，预计将出现长期赛道价值的估值扩张，也就是战略价值重估过程。军工行业：“十三五”收关，“十四五”续航，是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化的重要时期，资产整合即迅速又成功。今年军工板块整体走势回暖，为十四五规划着实开了个好头！“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。展望“十四五”，国防现代化建设自是属于重中之重。相比于“十三五规划”中对军事装备“全面机械化、信息化”的要求，“智能化”是十四五规划中对军事装备发展的新方向。从自主创新的角度来看，装备研发投入有望加大，产业安全自主重要性进一步提升，上游军用相关企业有望受益。
自上市以来资产规模及份额不断增长，做为最神秘的ETF(有些数据不能公开) ，四小花旦之一也是深受投资者喜爱，机构的偏爱与配置程度也不在话下，从持有人来看，汇金资管(郭家队)，险资，券商自营盘，养老险等基本都是连续在前十大持有人系列，可见喜爱程度 ，当然也带来了丰富的回报。随着近期的上涨，份额也出现较大赎回，资金在此位置对于后市出现了较谨慎的选择。因其行业属性，对逻辑清晰，对业绩不太明朗也在情理之中。从两融数据来看融资余额回落明显做多动能不足，融券余额的上升是否与赎回一样是看空后市呢试目以待...
是否配置:低配
当前估值:正常
行业冷热:热门
融资余额:新低
融券余额:新高
机构持股:48.91%
个人持股:51.09%
估值低代表买入品种价格的高低，估值低代表便宜，买入后安全边际高，但不是估值低就一定会马上涨，反之类似。最好是低估值在配合趋势.....
通过估值筛选出相对低估的品种，买入并耐心持有，等待市场价值回归时获利了解，可以提升投资的成功率
ETF数据分析师系列:将陆续推出行业类，宽基类，策略类，港股类，期货类，欧美类等ETF的数据分析与研判，为投资者提供新鲜，及时的参考数据，敬请期待...
数据分析应以动态来看，不能静态。所有数据均以发稿时为准，数据以多角度，多层面，对当前估值，前十大重仓，两融余额，持有收益，净资产变动，份额变动，持有人结构，历史回看，每日份额申购赎回等方面入手，皆在为普通投资者提供精准的研判，让你买入放心，持有安心，更为精准的了解品种，为投资者提供精准的一站式数据，让普通投资者不在普通...
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不管怎么说，今天军工确实是大跌，所以恭喜在昨天或者之前从军工离场的朋友，躲过一波大跌，同时也想和继续在军工坚守的朋友分享一下自己的观点，希望大家参考。
1.这波军工的上涨自5月初开始，有季报的原因，也有超跌反弹的原因，但更大的部分是因为流动性，当时人民币被动升值，资金大幅流入，资金推动，拔估值，所以当时的军工、科技、乃至券商这种高β行业表现亮眼。近期汇率波动，但总体还是处于升值趋势。
2.就是我们投资者一贯认为的炒作军工的逻辑-事件驱动，南海局势，印du阿三等等，这些事情并没有解决，美国前段事件还批准了对台军售，航母隔三差五还要来“自由航行”，英国挑衅，俄罗斯模拟攻击，然后美国又拉着30个小弟举行所谓“海上威风”军演，阿三刚试射自己新型核弹道导弹，还忙着增兵，虽然我们向往和平，但你架不住别人老挑衅你啊！！
3.6.18日空军发布消息，歼20列装多支英雄部队！6.24日国防部记者招待会时透露：全军上半年训练用的弹药消耗量大幅度增加。联想到《新时代的中国国防》白皮书中：“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”，是不是可以推出军工业绩无忧？并且近2-3年都是业绩爆发期？（这也是我一直认为军工从事件驱动转为业绩驱动的原因）
4.航发动力6.9日公告，117亿现金理财，但第一季度季报时，账上现金流只有40亿左右（具体记不清了），十三五期间军工企业预付款是35%，十四五大幅提高到50%，以航发动力为例，我们是不是可以合理的认为军工企业的预付款收到了？预付款收到是不是增厚了企业的业绩？
我们常说股市里赚的是认知范围内的钱，也可能是我个人认知不够，诚心请各位帮忙指正
另外本人工科生，语文很差，某些地方可能逻辑不通顺，看得懂就看一下，看不懂就返回退出，别骂人谢谢。
最后附上《新时代的中国国防》白皮书《新时代的中国国防》白皮书
“中国稀金谷”再次在中央文件中重点提及，在当下新能源车以及军工和高科技需求增长的大前提下，市场必然会再次启动一波大的波澜壮阔的行情。
2月20日，国务院发布《关于新时代支持革命老区振兴发展的意见》，明确提出推进“中国稀金谷”建设，研究中重稀土和钨资源收储政策。
中国稀金谷最早是国务院在出台《关于支持赣南等原中央苏区振兴发展的若干意见》，提出要将赣州建设成为全国稀有金属产业基地、先进制造业基地后。 赣州市提出启动“中国稀金谷”建设，打造国内领先、世界一流的稀土稀有金属高新技术产业集聚区。10月，“中国稀金谷”上升为国家发展战略，被正式列入国家“十三五”稀土行业发展规划和有色金属工业发展规划。
这是国家再次提到“中国稀金谷”首先收益的当然是赣州当地的企业，同时必然会带动相关稀土板块的全线活跃。赣州当地稀土企业有：金力永磁（300748）、章源钨业（002378）.
再就是盛和资源（600392）大有当年北方稀土（600111）的风采！
【国信军工】军工增长+成长，估值中枢向上，具备布局机会
今日军工板块大涨，国信证券军工行业报告认为，军工板块未来两三年是提速关键期，航空主战装备、导弹武器装备、军工电子信息化三大领域机会突出。
【中下游产能仍处于提升阶段，未来两三年仍是提速关键期，军工增长确定叠加成长，估值也有提升空间】
军工行业的产能是一个兼顾交付节奏和产能弹性的综合提升。在保留核心部件生产能力的基础上，总体或者主机厂为提升效率，也逐步将大量生产任务委外进行，产业链多环节受益。目前行业估值分位点50%，行业增速上行业比较靠前，估值上偏低的位置，板块是布局时机。通过我们近期调研的情况看，目前景气度较高的领域集中在航空装备、导弹武器装备以及信息化装备领域。其中，航空下游主机客户仍是处于加紧赶交付的态势，对中上游供应商有明确的月产能保障要求，同时叠加预付款的合同保障，产业链各环节呈现出交付紧张的状态。导弹产业链因十三五末或十四五初新型号刚刚定型或即将定型，迎来大批量需求后产能提升正处于刚起步状态，未来两年有望快速加速，相应的产业链配套厂家有望受益较大。
【三季报看产业链传导逐步向下，导弹、航发领域值得重视】
军工行业21Q1-Q3合计实现营收3557.72亿元，同比增长17.5%；实现归母净利润275.12亿元，同比增长19.6%，若剔除中船防务影响，归母净利润增速高达39.9%。航发产业链21Q1-Q3整体营收472亿元，同比增长26.2%，归母净利润43.89亿元，同比增长66.6%，航发领域略滞后飞机装备，目前看增速弹性已经开始呈现，我们判断明年也是增速上会领先的细分领域。导弹板块今年是提速首年，产能提升后期待明年继续加速。导弹板块21前三季实现营收124.38亿元，同比增长29.9%，实现归母净利润20.20亿元，同比增长42.8%。导弹板块部组件配套为主，毛利率水平较高，伴随规模的快速提升，其业绩弹性非常显著。
【军工板块逐步配置，组合上优选高景气赛道或平台型公司】
1）航空主战装备：主机厂重点推荐航发动力、中航沈飞。中上游配套重点推荐钢研高纳、三角防务、中航机电、西部超导、中航高科、爱乐达、江航装备、利君股份等。
2）导弹武器装备：优选航天领域业务占比高、业绩弹性大标的，重点推荐航天电器、新雷能，关注盟升电子等。
3）军工电子&信息化：重点推荐中航光电、紫光国微、振华科技、鸿远电子等。信息化建设也是十四五装备升级重中之重，关注七一二、天奥电子等。
风险提示：武器备采购进度不达预期；军品价格出现大幅度降价#军工板块#
高景气军工行业再度起航
我们都知道今年是中国共产党建党一百周年，在这一年里，军工行业频频出现了各种利好消息，把军工行业推向了一个新时代，近日在“十四五”规划会议中再次迎来好消息，国家要加快构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面，把军工装备推向更高的台阶。
军工的景气度在今年发生了非一般的提高，无论是军工上市公司的经营模式和投资逻辑都出现了大改变，接下来小妍分享一下军工行业几个方面是值得我们关注的地方。
第一， 过去“十三五”规划中，军工行业是主要投入研发和小批量生产，来到了“十四五”规划，国家要提高军事作战能力就必须要大批量生产对应的军事装备，在军事装备上形成了刚性需求。
第二， 由滚动采购模式转变成了批次合并大单采购模式，采取这样的采购模式有效锁定未来军工行业的业绩。
第三， 国家在刚性需求军工装备的环境下，一系列的军事产业链订单会飞速增长，由此看出，今天一季报和中报看出军工行业上市公司的同比业绩是出现了高增涨现象，对于未来行业高景气度会维持3~5年时间。
第四， 过去的军工行业的投资逻辑都是以军事事件作为热点炒作， 但是今年军工行业在“十四五”规划推动下，进入高速发展趋势，在长期业绩出现复合增长支撑下，把军工投资逻辑由热点炒作转变成长期价值投资。
我觉得现在军工作为主流赛道之一，行业的高景气度会有长时间的延续，未来随着军工行业的业绩不断提升，军工行业有望成为一个穿越牛熊的高人气行业。
#股市行情##投资##军工板块#
邹承原
南方军工改革基金经理
军工赛道 —— 军工的一个特点：炒事件，炒主题。
军工行业在今年1月7号先于大盘见顶，1月7号一直到五一假期之前，一直到5月10号下调了30%。原因一个是从十三五末的炒预期，到“十四五”的炒兑现，在年初没有如期看到大订单的签订和预付款到账，一些炒事件的基金就先撤出了。7月1号，百年建党，很多资金提前从五一回来以后就开始为百年建党的主题提前做布局，在7月1号就在事件兑现了以后缺少了主题的催化，板块连续下跌。
军工另外一个特点：紧紧围绕着季报，更看重基本面。到了8月底，半年报披露完成以后，紧接着高景气度板块开始回调。
为什么军工今年波动比较大呢？它的特点是上涨的时候放量，越涨分歧越大，因为投资者对基本面的把握没有那么深刻。下跌的时候不放量，即使不研究军工基本面的人也知道增速很高，有业绩作为支撑不能卖便宜了。这就是配置型资产和交易型资产的区别。
“投资有风险，入市需谨慎”
明日11月30日（星期二）掘金题材一览：
一、军工：
①国信证券认为，军工行业增速首屈一指，相比其他行业成长性突出，尤其是21-是行业提速关键，复合增速有望超30%，细分领域增速更高。
②正值年底和一季度，总体或整机厂梳理来年生产任务阶段，往往是会启动元器件等的采购工作，因此上游元器件有望迎来新一轮景气，增速上环比预计将较好上升。
③主机厂处于产业链长地位，在目前军品价格市场化及配套引入多流水等多种举措下，主机厂话语权保持较高权重，产业链内不合理的利润情况逐步重构，主机厂受益较大。
二、配电系统：
①政策端驱动电网投资方向进一步明确，整体来看，“十四五”期间我国电网计划投资额将接近3万亿元，较“十三五”时期实际投资额增加1000亿元左右。
②电网配用电侧智能化投资大幅增长，历史电网投资主要集中在输变电侧，用于配用电侧的投资占比仅约10-20%，未来五年将提升至30-50%。
③与发达国家相比，我国输变电系统发展较为成熟，但配电系统以及用电系统运行效率仍存在较大提升空间。
三、胰岛素：
①整体降幅符合市场预期，门冬胰岛素和甘精胰岛素降幅略超预期。
②通化东宝、甘李药业等国内胰岛素企业中选结果较好，国产替代有望加速。
③本次胰岛素带量采购后，国产和进口产品的价格体系被重新打乱，同类中选品种的价格体系亦有较大方差（部分产品价格相差超过100%），考虑到本次报量约占到实际销售量的50%左右，标外市场尚有相当大的空间。
四、电子烟：
①为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》增加第65条：电子烟等新型烟草参照本条例卷烟的有关规定执行。
②首先确认了电子烟等新型烟草在国内可合法合规生产、销售的地位；行业政策逐渐明朗化。
③天风证券认为，此次修例将首先明确雾化电子烟的监管主体，由中烟作为监管机构，加强行业监管是主要目的。
A股全天低开震荡走高，创业板收涨1%，受新冠病毒奥密克戎影响，开盘医药所有细分领域集体高开，抗疫概念股领涨，但随后受新能源等科技股拉升影响，医药板块有所回落。消息上，监管靴子终于落地！据中国政府网11月26日(上周五)消息，国务院发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定。为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定将“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”，全天烟草板块涨幅居前，但预计延续性不足，注意市场轮动。
早盘原油市场与美国期指看，市场情绪均有所修复，A股今日北上资金处于净流入状态，体现出十足韧性。市场近期处于轮动当中，奥密克戎病毒的影响还有待观察，但从国内前期防控情况看，对于变异病毒有足够的信心抵御，欧美今晚市场或有一个明显的短期调整后的修复。
新冠病毒中长期对于市场影响有限，继续按经济正常修复思路做配置，由于今年疫情影响给出口型企业更多机会承接国外订单，后续或因为政策方向重心仍然是看好国内消费与投资来保证明年经济稳健增长。
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水产品概念：
1）水产品概念午后拉升，大湖股份、中水渔业快速涨停，国联水产涨7%。
2）“十三五”期间，科技创新为我国渔业发展提供了强大动力。渔业科技进步贡献率由的58％提高至的63％，持续推动产业转型升级和高质量发展。
3）是“十四五”开局之年，瞄准制约渔业发展的“卡脖子”领域，加快突破关键技术，解决科研和产业“两张皮”问题，已成为水产科技自立自强的关键变量、迈向渔业现代化新征程的科技支撑、向渔业强国转变的核心力量。
乡村振兴概：
1）乡村振兴概念走强，智慧农业、香梨股份、一拖股份、天禾股份涨停，吉峰科技涨10%。
2）国家乡村振兴局正式挂牌。乡村振兴开新“局”，应做好脱贫攻坚与乡村振兴的有机衔接、稳步过渡。
3）同时，对脱贫地区产业也要长期培育和支持，促进内生可持续发展，不断巩固和拓展脱贫攻坚成果，切实推进乡村振兴。
点评：
周五A股受外围市场走弱影响，早盘指数大幅低开，在接近3500关口后逐步反弹，但好景不长，10点后再次震荡回落，午后维持低位震荡走势，险守3500点。两市个股涨少跌多。
二月主线炒作主要围绕顺周期，有色、化工、银行等板块轮番上涨，此外，题材股表现活跃，农业、军工、环保等低位题材轮番上涨，春节后，以贵州茅台、宁德时代为首的抱团股持续大跌拖累指数，贵州茅台一度跌20%。
行业板块，摩托车、农业、公共交通涨幅靠前；酒店餐饮、贵金属、化纤跌幅靠前。概念板块，水产品、土壤修复、信息安全等表现活跃。
截至收盘，上证指数报3509.08点，下跌2.12%，成交4245亿元；深成指报14507.45点，下跌2.17%，成交4824亿元；创业板指报2914.11点，下跌2.12%，成交1639亿元。北向资金净流出56.32亿元。
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