星辰大海alb：
选冷门股是我这些年一直在坚持的，坐过冷板凳，也迎接过高光。新的一年我还是坚持医药消费赛道，特别是细分的宠物经济是我觉得拥有巨大潜力和能量的赛道。我个人认为无论是最上游的法律法规，还是中游养殖繁育，还是下游的医疗保健，整个产业链在国内都是非常保守落后的，可规范可放开可国产替代的空间巨大，随着人口老龄化单身少子化愈演愈烈，对宠物消费的需求只会与日俱增。供需两端都有巨大提升空间。
A股里面可投资的标的不多，但我更看好宠物医疗，更具门槛和消费属性，瑞普生物目前是我觉得最有机会的一个标的，优势在于随着今年驱虫药和未来宠物疫苗上市以及和下游宠物医院的深度绑定，带来了宠物板块在未来几年有高速发展的确定性，基本盘养殖保育板块随着疫情放开，下游消费复苏以及行业集中度不断提升，带来阶段性增长的潜力都能给予业绩的正向反馈，带来估值提升的可能。公司的不足在于企业管理水平不足，管理不够精细过于粗放，大股东过于追求自身利益而回避投资者回报上。但我还是坚信行业的巨大潜力和公司的拐点以至，可以弥补这部分的重大不足。希望公司可以追求企业的长期利益做大做强，而不是追求短期的个人利益上。以上就是我自己的一些浅显见解，照惯例进十大，真金白银支持自己的理解，希望大家也能提提看法，讨论中或许能出共识和真知。#瑞普生物#
秋天的两只小鸡：
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猪价环比继续下滑，板块估值已降至历史低位；粮食生产再迎政策利好。建议布局猪价后周期和育种技术变革板块机会，继续推荐优质生猪养殖龙头。
生猪：猪价环比下跌13%，布局低位养猪股。截至12 月23 日，全国猪价16.4元/公斤、周环比下跌13%，南北呈现普跌节奏，或由于消费疲软以及行业集中出栏所致。我们认为，短期猪价向下空间有限，消费回暖或带动猪价企稳回升；中期受母猪产能恢复较慢以及疫情管控放松影响，23 年猪价或整体优于22 年。对应23 年出栏量，目前板块估值已提前降至历史低位，建议布局低位养猪股投资机会，推荐：1）首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的牧原股份；2）成长确定性高的温氏股份等；3）性价比小猪巨星农牧等。
种植：玉米种业需求端持续向好，择优布局龙头种企。今年中央农村工作会议再度聚焦粮食安全，提出要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，要抓住耕地和种子两个要害，把种业振兴行动切实抓出成效。我们判断，农业核心技术攻关和推广应用或有望迎来新的实质性突破。生物育种是我国实现种业科技自立自强的关键，也是保障国家粮食安全和重要农产品供给的战略选择。
转基因商业化落地后，玉米种业的竞争或将经历从品种竞争到品种×性状的竞争再回归品种竞争的自然过渡。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业；另外种植方面推荐苏垦农发。
后周期：11 月饲料产量继续下降，动保批签发加速改善。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.91 元/公斤和4.30 元/公斤的较高水平。11 月饲料产量环比下降2.8%、连续两个月环比下滑。畜禽料短期承压，养殖景气上行有望提振饲料需求；水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气。重点推荐海大集团。2）动保：11 月批签发数量加速改善，猪价或整体优于22 年，动保企业收入和盈利有望修复。非瘟疫苗研发进程稳步推进，亚单位疫苗年前有望上报应急评价申请，或大幅推动动保板块扩容。建议关注瑞普生物、普莱柯等。
禽养殖：鸡肉消费旺季不旺，关注海外引种情况。本周主产区肉鸡苗平均价0.79 元/羽，周环比下跌23%；主产区白羽肉鸡平均价3.58 元/斤，周环比下跌19%；黄羽肉鸡价格5.66 元/斤，周环比下跌13%；毛鸡养殖利润-6.05 元/羽。白羽鸡短期产能压力仍存，随着祖代肉种鸡养殖周龄的增加，产蛋后期产蛋率会下降，父母代鸡苗的产量呈下降趋势；目前父母代种鸡的供给缺口显现，建议关注海外引种情况。
风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。
来源：[招商证券股份有限公司 李秋燕/施腾] 日期：-12-26
