(央视财经《交易时间》)
年,新三板市场行情火爆,新三板成指站上2134.31点的最高点,新三板做市也创下2673.17点的盘中最高纪录。火爆行情下,资本大量涌向新三板,大批新三板基金成立于,进入,当初这批成立的新三板基金大多面临到期无法退出的尴尬局面。
新三板基金密集到期 普遍亏损退出成难题
李先林是一家资产管理公司的负责人,新三板行情火爆,他所在的公司也发行了第一只新三板基金。然而近年来,随着新三板热潮的退却,这只基金也遭遇了一定程度的亏损,李先林见势不妙,去年果断决定将这只基金清盘,公司也不再发行新的新三板基金。
记者:当时你们退出的时候,是营利了还是亏损的?
深圳前海新富资本管理集团董事长 李先林:我们肯定是亏损的,我们的净值是零点九几,但是九二还是九三,具体我记不太清楚了,亏了几个点。
虽然这只基金以亏损清盘,但是李先林仍然觉得自己去年的决定十分正确,因为进入,新三板行情陷入谷底,新三板基金想要成功退出更加困难。8月15日,新三板成指、新三板做市两指数更是于8月15日创出历史新低,较之最高点已分别跌去54.02%、69.24%。
某新三板基金负责人:可能当初在,或者在之前的时候,当时整个国有的资本市场,包括新三板比较热,很多这些新三板的企业,估值在当时会比较虚高,所以说当时基于这个热点投的新三板的基金,一方面是当时在高位进去,另外一个经过这两三年,整个新三板在逐渐的理性下,所以说在之前比较热的时候,进入新三板的基金,现在可能会面临一个退出难的这样一个问题。
据东方财富数据统计,有3550只的新三板基金成立。这些新三板基金期限通常设置为“2+1”,即2年封闭期加1年退出期,进入,当初这批跑步入场的新三板基金迎来到期潮。从可以查询到的数据来看,在目前已经披露业绩且到期的基金中,收益为负值的基金占比超过66%,产品净值亏损幅度,亏0.5到0.7元的较为普遍,其中亏损幅度最大的是华林富贵竹11号,该产品成立于5月,已于今年5月份到期,三年时间里亏损幅度达92.85%。
深圳大学金融研究所所长 国世平:所以当时基金投资新三板他是考虑不太周,因为他不了解新三板的这么一个规则,用三年对读协议肯定是不行的。五年,那么现在经济不好的话,新三板肯定更糟糕,那么所以说这个亏损是一个正常的现象。
业内人士告诉记者,对做市股来说,新三板基金的集中退出将打击股价,反过来使得新三板基金业绩进一步下挫,事实上,能通过二级市场做市交易退出的新三板基金仅为少数,许多到期基金选择卖给其它私募基金,而新三板基金退出不得不面临着降价清盘。
深圳前海新富资本管理集团董事长 李先林:2+1期限肯定是偏短,这个没什么问题,可能之前大家觉得新三板,流动性没有。当初大家对它的流动性,应该没有实际情况那么糟糕,所以大家设置上面设置了2+1,在当时那种氛围下,2+1或者3+1其实问题也不太大,但是现在回头来看,你可能2+1的期限过短。
受整体环境影响,新三板基金成立数量出现断崖式下跌,据东方财富Choice数据统计,截至8月15日,以来,仅有131只新三板基金成立,只占高峰期的3550只的4%,4140只的3%。
新三板企业退意萌生 转战港股成融资新选项
除了新三板基金普遍亏损退出难以外,今年以来,新三板企业摘牌潮也是愈演愈烈,公开数据显示,截至8月底,新三板摘牌公司数量已经突破4位数,达到1057家,远超全年709家的水平,而年初至今,新增挂牌公司仅有436家。也就是说,新三板市场出现了净流出现象。
涂成洲是一家律师事务所合伙人,,新三板行情的爆发,让他们律所也增加了一块新的盈利增长点,就是帮助中小企业实现挂牌新三板,然而时过境迁,三年后,他们律所新三板主要的业务变成了帮助企业从新三板摘牌。
深圳大成律师事务所合伙人 涂成洲:新三板摘牌的企业特别多,所以我们现在接到的摘牌的业务非常多,摘牌也要律师。摘牌之后怎么样?他们摘牌了有几种可能性,一种是摘牌再去上更高层级的,比如上A股,上港股,还有一种就是这些企业觉得负担太重了,新三板里面没有占到好处,而且还有很多约束。
数据显示,从年初截至8月底,新三板摘牌公司数量已经突破4位数,达到1057家,远超全年709家的水平,1057家公司中有近50家公司挂牌不足一年便摘牌,挂牌时间最短的是杭州万高,去年9月份挂牌,今年1月份便摘牌,仅在新三板待了110天。
某新三板上市企业负责人:我们是12月就已经挂牌了,挂了之后从下半年开始,融资的那个合作通道都已经关掉了,然后整个、我们是没有做任何融资。
这家企业负责人告诉记者,由于新三板流动性不足,使得其定价功能明显低下,融资功能也很难得到完整地实现,他目前也在犹豫是否从新三板摘牌去港股上市。
某新三板上市企业负责人:像我们是做传媒的,据我了解港股市场对传媒板块,其实并不看好,市盈率还比较低的。就是从整体来讲,港股市场的市盈率一般都在12到15左右徘徊,这跟国内的好像还是有比较大的差距。我们并不完全排斥(去港股),待机而东吧。
事实上,像这样考虑转战港股市场的新三板企业不在少数,今年4月份,全国股转公司与港交所签约,新三板挂牌公司可以实现两地挂牌或上市,去港股上市也成为不少新三板公司融资新选项。
深圳大成律师事务所合伙人 涂成洲:现在我手上还有5个企业准备退市的,在新三板退市到港股上市。
记者:都在去港股?
男:对。
流动性不足做市商退出 新三板服务行业重新洗牌
做市制度作为新三板市场建设的一项探索,在促进价格发现、改善市场流动性等方面发挥了积极作用,今年以来,新三板流动性不佳导致大批做市商退出相关业务,同时这也使得新三板流动性不足的问题更加严重。
今年以来,做市商退出挂牌企业做市服务的现象频频出现。不少券商压缩做市公司数量以及做市业务规模。据数据统计,截至8月31日,今年以来做市商累计退出挂牌企业做市次数达1430次,是去年同期的2.58倍。
深大金融研究所所长 国世平:其实进入新三板的话,券商他当时有一个快速发展,那么他在进入新三板的时候,那些券商他没有想到会有这么严重,而且他要的这个机构,都不是券商本身的正式员工,都是搭建团队。
数据显示,作为最早一批耕耘新三板做市市场的券商,东吴证券做市企业数量在最高峰时达到194家。但目前只为28家企业做市,较年初的123家缩减77%,而兴业证券年初累计做市企业数量高达264家,而目前只为104家企业做市,缩减规模超过100家,除了做市商大量退出以外,新三板企业服务商也大量倒闭或者转型。
犀牛之星新三板服务商 刘卫武:从我们创业,那个时候整个新三板市场,应该是在初最火的时候,那个时候据我们了解,在国内的服务商是上百家的,到现在为止在市场上比较活跃的服务商,可能只有10家左右。
刘卫武告诉记者,虽然新三板市场整体环境不好,挂牌企业客户数量骤减,但是由于不少竞争对手倒闭或者转型,对新三板服务商这个行业来说,也是一个洗牌的过程。
犀牛之星新三板服务商 刘卫武:其实对于我们来说整体的客户的数量,今年应该是减少了1000来家的新三板企业,因为已经摘牌或者退市了,所以对于我们来说,肯定存量的客户量是减少的。但是也因为这个市场的服务商减少了,所以更多的客户愿意选择我们这些。
记者:吴昊摄像:苗宏伟
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