上周建材板块跑输大盘，调整幅度相对较大。主要有三方面原因：1）建材是 年疫情之下行情启动较早的板块，且下游需求的高确定性和快速复苏使市场抱有较高预期，各细分板块都出现了节奏较快的估值修复；2）自 Q2 以来建材板块积累了较大涨幅，“十一”假期之前有相对较多的资金获利了结进入观望；3）上周地产行业出现的突发事件，使得相关建材供应商受情绪影响，股价出现波动。
以上因素均不对建材板块、尤其是龙头企业的基本面构成实质性影响，当前时点仍坚定关注建材板块。从顺周期建材来看，当前属于旺季初期，“十一”之后下游需求将逐步走向全年高点，从开工端（新增投资项目开工）和竣工端（竣工缺口修复）均具备显著催化；从消费建材来看，竣工端需求改善将是对行业整体业绩的提振，而行业集中度提升带来的龙头企业 alpha 机会广泛存在于防水、瓷砖、涂料等众多细分领域，行业龙头由综合实力带来的产品溢价及市场份额提升是一个逐步加速的过程，这个趋势也不会因短期扰动而改变。
A股市场：
1）水泥板块，华东地区需求旺盛，江苏南京、镇江等地已出现第四轮涨价，全省第四轮价格普涨即将启动。此外值得注意的是，上周华北、东北地区水泥价格出现上涨，其中唐山、石家庄水泥价格周环比+20 元/吨，辽宁价格普涨10 元/吨，且受华东市场拉动，辽宁和吉林的船运外销量仍然较大。关注华东、华南地区龙头海螺水泥、塔牌集团，关注受益华北基建弹性和需求复苏的冀东水泥，西北地区龙头祁连山、宁夏建材；
2）玻璃板块，旗滨集团 9 月 24 日公告重大投资，拟投资超过 10 亿元切入光伏玻璃领域，持续推进“两翼并举”的战略规划，进一步打开成长空间。持续关注浮法龙头旗滨集团，关注显著受益下游高景气度的光伏玻璃龙头福莱特；
3）玻纤板块，中国巨石9月21日再发提价函，10月1日起将上调玻纤粗纱及制品销售价格 10%。此次调价较上次幅度更大、范围更广，预计行业普涨也即将来临。 Q3 至 Q4 玻纤需求端受多重因素催化，主要包括外需逐步恢复、汽车/电子等下游需求回暖、风电/基建等下游需求景气度仍高。中期来看，供给端未来 1-3 年产能边际影响有限，且更多产线进入冷修，供需格局将进一步优化。关注：中国巨石；
4）减水剂板块，行业龙头苏博特、垒知集团。
