近期区域商业银行之间的并购重组显着加快，我国区域银行并购重组潮正在开启。根据梳理，目前并购重组方向有两类：一是盈利能力强，所在地区发展较好的城商行/农商行寻求控股/参股同省资质稍弱的区域银行的机会（参考江苏省常熟农商行模式）；二是本省机构合并形成更大的区域型银行（参考四川省攀枝花、凉山商业银行模式）。现阶段区域银行并购重组是解决当前行业发展痛点的综合考量，即化解机构风险，盘活资金来源，拓展业务边界；同时，未来随着省联社改制、城商农商行转型，更大规模的区域银行合并正在路上，我国区域银行的并购重组潮正在开启。
本篇文章来源于公号兴业研究作者孔祥，兴业研究首席金融行业分析师乔永远，兴业银行首席策略师
近期区域商业银行之间的并购重组显着加快，我国区域银行并购重组潮正在开启。根据下表梳理，目前并购重组方向有两类：一是盈利能力强，所在地区发展较好的城商行/农商行寻求控股/参股同省资质稍弱的区域银行的机会（参考江苏省常熟农商行模式）；二是本省机构合并形成更大的区域型银行（参考四川省攀枝花、凉山商业银行模式）。
海外成熟经验看流动性宽松与监管放松时期容易出现金融机构兼并收购潮，危机时期部分机构也会选择逆势低价收购。
（1）扩张业务份额，增强混业经营是大型金融机构合并的主要动机。金融行业并购重组受经济波动、监管政策影响强，涉及金额高，对收购方而言，战略价值远大于财务价值。2000年大通曼哈顿银行与JP摩根银行合并、富国银行收购美联银行，相关动机体现在扩充现有企业和零售客户基础，促进业务份额的扩张。而1998年美国花旗银行与旅行者公司合并，组成集“银行-投资-保险”于一身的金融混业集团，这更是混业经营推进的大胆尝试。
（2）出价安排和并购后的协同效应是评价合并效益的核心因素。从历史经验看，公司治理差的机构常发出失败的并购计划，收购方常常出价过高，用股权支付优于现金收购，境外收购难度远大于国内收购，混业并购整合难度和监管压力高于现有份额扩张的并购。
当前我国区域银行出现合并的三大驱动力：
（1）风险频出：以来商业银行风险事件此起彼伏，一方面部分机构资金被高风险特征的民营股东侵占，另一方面出现存款客户挤兑等负面舆情。“坏股东+差资产”，相关机构表现出资产质量恶化、资本水平不足、民营股东占比高且缺乏资本补充能力。在根除规模较大的几家机构基础上，通过优质机构控股或参股相关有瑕疵的银行或是成本较低的风险化解方案。
（2）经营不善：我国银行数量众多且份额集中，按照银保监会数据，我国农村商业银行1427家，农村信用社812家，村镇银行1616家，农信体系机构数量占全国银行业金融机构数的84%，但资产规模占总行业比例约15%，规模仅略高于一家国有大行。目前监管导向是要求区域银行资产投放在本地，但考虑到部分区域发展状况分化明显，部分机构面临本地优质资产有限，经营发展后劲不足的现实问题。
（3）范围拓宽：除北上深外，目前我国长三角、珠三角等地区已涌现出一批资产规模在5000亿元以上，资产获取能力强的头部区域银行（见下表）。考虑到本地存款来源天花板限制了相关机构的发展潜力，通过并购获得其他区域银行稳定负债，做大规模后申请包括理财子公司、消费金融、金融租赁在内的牌照成为相关机构参与并购的核心诉求。从这一视角看，化解风险，盘活负债，拓展边界正成为区域银行合并后的主要想象空间。
随着省联社改制推进，更大的银行合并或在途中。
（1）省联社是隐形的“超级农商行”。作为当前最大的农商行—重庆农商行规模初资产规模约1.05万亿元，而我国华东华南片区省联社管辖资产规模普遍在2万亿元以上，中西部片区联社资产规模也有5000-10000亿元规模。
（2）联社改制带来区域银行并购重组的更大想象力，未来我国将会有一批万亿元规模以上的农商行。以目前探讨较为充分联社改制方案为例：金融控股模式：即引入战略投资者对省级联社实行企业化改革，省级联社改造成省级金融控股公司后，进一步控制若干个大型分区域农商行；联合银行模式：即联社和辖区若干农商行/农信社组成联合农商行，作为全牌照银行机构，联社在省级从事集团性和批发性业务并进入全国金融市场，而区域分行从事本地零售和批发业务。从各省联社探索方案看，未来联社牵头的本地农信体系合并重组正在酝酿，更大的合并潮或在途中。
投稿、内训合作点我
