投资碎碎念1，投资or投机
投资从决策出发点及操作行为都是立足于挣企业发展的钱，或者是价值恢复的钱，尽管从结果来看，时常还会得到市场额外的奖赏；投资是买企业，属于共赢，要挣大钱，特别是稳定和持续的挣钱，除投资外别无他途。而投机是立足于从他人口袋里面抢钱，就像打麻将，属于零和博弈，玩玩无伤大雅，投入身家则是求死。
投资碎碎念2，成长or价值
企业在某一时点的价值在理论上是确定的，但由于企业是动态存在的，且同一家企业在不同人的眼里的价值又是不同的，所以，在实践上企业价值是无法精确衡量的。挣价值恢复的钱类似于捡烟蒂，挣企业成长的钱才更像滚雪球，成长和价值不仅不矛盾，成长价值恰恰是企业最大的、最具爆发力的一块动态价值。
投资碎碎念3，价值or价格
由于价值是测不准的，所以市场的出价才会不同，交易才有可能；但市场运行的规律是价格始终是围绕价值波动的，投资人需要锚定的是价值，而忘记成本等价格标记。
投资碎碎念4，选股or择时
选股重于择时，选优势行业的优势企业带来的长期收益，远大于择时带来的附加受益，鉴于长期收益是趋向于ROE的，当雪道足够长时买入价格是可以忽略的。但不代表择时就不重要，买的太贵会降低买入后一定时期的收益率。
投资碎碎念5，便宜or优质
便宜重要，但优质更重要，以合理或低估的价格买入优质股权的受益，远远大于买便宜公司带来的收益。所以，我们在谈便宜时，请首先确定是在优质的前提下。
投资碎碎念6，定性or定量
定性远比定量重要，但遗憾的是定性远比定量要不易；定量的东西是能学会的，是可以拿计算器比较的，但投资最难的是对不同行业、不同的企业进行定性；定性这个事情，除了多学习、多比较、多思考、多历练、多领悟商业本质，并无捷径。
投资碎碎,7，白马or黑马
白马不性感，黑马很惊艳，但长期来说骑白马跑赢黑马的概率远大于骑黑马，而且业绩的稳定性会更好，毕竟历史优秀的企业继续优秀的概率大于一家烂企业突然变好的概率。也许从投资上来讲，白马适合长期收藏，黑马只能阶段配置。
投资碎碎念8，行业or企业
投资理性的选择是避开夕阳、朝阳行业，买入成长行业，配置成熟行业；但不管是成长行业、还是夕阳行业，都不排除有优势企业，所以，鉴于投资最终需要落实到一家一家特质各异的企业，相对最优的选择就是投资优势行业的优势企业。
投资碎碎念9，集中or分散
分散和集中是相对的，对行业企业的把握精到，适合集中，反之则适合将仓位适度的分散到优势行业的龙头上。同时买5家银行不叫分散，只买1只所谓最好的股也不叫集中。
投资碎碎念10，确定性or偶然性
股市里面绝对的确定性是没有的，如果有不全仓压上就是傻子。投资需要基于的是基本面的确定性，特别是核心仓位更是必须立足于确定性；但再强的确定性也不排除有偶然性，所以，才需要分散和仓位配置。但有些时候偶然性也代表着超额收益，但不好把握，不能重仓。
投资碎碎念11，选股
选股就是找出优势行业的优势企业。实践上可以通过锚定优势行业，不断的积累，不断的比较、鉴别行业内的不同企业，用要么第一、要么唯一的思维去挑选，基于行业未来环境的场景去推演，基于企业的资源禀赋和秉性去预测。着眼未来，拒绝平庸，选出哪些一直卓越、或者未来优势型企业。
投资碎碎念12，天花板
行业、企业的天花板是客观存在的，但天花板也是动态的，某些行业，比如涉及到生命价值的医药健康行业，能够抗通胀的消费品是没有天花板的。优质企业通过转型发展也是可以突破一个又一个天花板的，只是转型的过程对投资来说并不舒适。
投资碎碎念13，安全边际
安全边际有三个维度。最大的安全边际是把鸡蛋放到最可靠的篮子中，也就是只投资优势行业的优质企业，才是账户最重要的安全边际；其次是仓位配置，最后才是买入价格。安全边际不等于买入价格上的便宜。
投资碎碎念14，护城河
我更愿意把护城河表述成竞争优势，相对同行所独有的优势，要么是垄断，要么是低成本，要么是品牌，要么是核心技术，等等，不同生意表现不同，不一而足；相同的是都会带来更高的市占率、产品价格，以及更好的财务表现。值得注意的是，护城河不是静态的，市场关注的是护城河是在变宽、还是在变窄，一旦在变窄，哪怕仍然优秀也不是好消息。
投资碎碎念15，何时买
优势行业优质企业买到便宜的时候很少，要么是类似08年的流动性危机，要么是市场系统风险出现时，要么是企业出现短暂困难时，都是好的买入机会。最贪的是总想买在最底部，最笨的是一直在等着08年再次到来。
投资碎碎念16，仓位
长期不动用的闲钱，甚至还会有源源不断的现金流，只要市场不出现整体高估，最好的仓位是满仓。当然适度的仓位再平衡、调仓换股也是必要的。没见到有人能长期持续做到既享受上涨，又能躲过下跌的。只有在涨到睡不着时，才保留部分现金。
投资碎碎念17，何时卖
卖出的经典论述是，市场整体高估、估值太贵、有更好的投资机会时可以卖出，问题是在实践操作中并不好把握，所以最好的投资就是买入后就永远不用卖出的操作。如是又得回到投资的本源，从一开始就应该投资和抱定优势行业的优质企业，这样无需不断的纠错和调仓，只有在确实需要现金的时候才卖出。
投资碎碎念18，有效or无效
市场绝大多数时间是有效的，但偶尔也会无效，无效和有效之间蕴含着超额收益。市场从短期来看可能无效，但长期一定是有效的，可能与一定的区别奠定了买入持有策略的坚定信念。
投资碎碎念19，能力圈
能力圈本质上是对行业、企业商业本质和发展趋势的洞察能力，但仅有对商业的理解还不够，前提是同时要有投资能力。个人投资者需要将自己的能力点，通过行业历史和未来梳理纵向拉长成线，然后通过横向扩大视野提升对不同企业的理解，叠加投资体系的成熟，才有可能建立起自己的能力圈。另外，能力圈是动态的，扩张时边界接触的未知领域确是越来越广的。
投资碎碎念20，市场预期
每到年报季报季，各种超预期低于预期……很多时候个体的预期或看法类似于鸡叫，只有傻子才相信是因为鸡叫才导致太阳升起。如其关心超预期还是低于预期，不如返璞归真，紧紧抱住那些优势行业的优质企业，不管什么和谁的预期，股价只有一个方向，那就是一路向北。
投资碎碎念21：信仰
股票投资人只有内化于心人类对美好生活的追求是无止境的，世界和中国未来前景是光明的，优秀的企业能穿越时空达到一个又一个的新高度，股权是分享优秀企业发展的最好工具等被历史所反复证明了的信念，才可能会有股票投资所必须的坚定和乐观。
投资碎碎念22：价值观
无论是企业还是掌管企业的人，做生意的出发点是为社会，为人民创造价值？还是只顾挣钱？或者是在挣钱的同时兼顾社会责任，义理，投资人都需要心里有数。特别是长线投资必须把价值观挺在前面，经营企业和做人一样，行稳才能致远。尽管不要碧莲的企业一般挣钱更快更猛，只是一旦雷劈下来时归零的概率也大。
谨以此文纪念股市磨砺（3）：投资碎碎念 投资碎碎念1 投资or投机 投资从决策出发点及操作行为...
