1、周期股业绩的波动性，令价值投资者无法预估企业未来利润。何时是股价高估，何时低估，往往无所适从，最终陷入趋势投资的追涨杀跌。将有限精力从关注企业发展转移到价格波动上，经常思考是买还是卖这个问题。
2、也有一种思路：尽管周期股波动剧烈，但总体看，是震荡向上的。如果长期持有（可能十几年），穿越每个周期，最终也会获利丰厚。但这里蕴涵两个风险：
1）每一次行业周期的轮回，都有一批企业倒下去。你能保证自己投资的企业屹立不倒吗？这需要对该企业深入了解，时时跟踪，很累。
2）伴随股价的剧烈波动。持有人虽然抱定持股不动的信念，内心必然忍受各种煎熬。与其忍受这种折磨，不如持有非周期股，安稳睡觉。
3、周期股多是重资产企业，不停的追加投资，更新设备，容易将股东留存的利润最终化为乌有。
4、需要说明的是：价值投资者、趋势投资者二者无高下、对错之分。只是前者厌恶风险，后者喜欢波段。同一个人，也可能由趋势投资者转化为价值投资者，但大多在40岁以后。所以芒格说不和40岁以下人谈投资，或许有些道理。
5、价值投资者多是风险厌恶者，买入确定性。价值投资高手能从不确定因素中，看到其确定的一面。所以战争、汇率、宏观经济政策等，都不关注。
