1、积分组合制度打开新能源汽车增量空间
12月30日，新能源汽车补贴调整方案终于尘埃落定，并于1月1日起实施。纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴2万、3.6万、4万元，插电式混动乘用车补贴2.4万元，新增百公里电耗要求并对系统能量密度在120Wh/kg以上的乘用车有10%的补贴溢价；客车补贴方式变化较大，按照车辆类型设置不同补贴标准，其中非快充纯电动客车度电补贴1800元/kWh，并且系统能量密度在115Wh/kg以上可获得20%的补贴溢价；新能源专用车以带电量30kWh、50kWh为界分别补贴1500元/kWh、1200元/kWh和1000元/kWh。并且文件明确除燃料电池以外，-中央及地方补贴标准和上限在基础上退坡20%。 总体来看，新能源汽车补贴新政调整。
新能源乘用车相对健康发展，积分组合制度助推中长期成长 。新能源乘用车产量34.4万辆，销量33.6万辆，其中纯电动乘用车产销分别完成26.3万辆和25.7万辆，同比分别增长73.1%和75.1%；插电式混合动力乘用车产销分别完成8.1万辆和7.9万辆，同比分别增长29.9%和30.9%。短期内由于受骗补事件及补贴调整影响较少，乘用车整体增长相对健康。
新能源乘用车近年来月度产量（辆）
数据来源：公开资料整理
- 年新能源乘用车销量结构（辆）
数据来源：公开资料整理
市场交易将给新能源车企带来额外的经济效益。如果以每分5000元计算，-新能源积分将给新能源车企带来1-2.5万/辆纯电动乘用车的额外收益，略低于-国家补贴。结合补贴退坡进程，新能源车企将在获得3.5-6.9万/辆纯电动乘用车的高额回报，达到未来5年的峰值。且根据所需积分测算，新能源乘用车需求量约为95万辆，同比增速高达77%， 预计 年新能源积分将会相对紧缺，新能源乘用车抢装潮或将出现。
骗补短期影响新能源客车需求，长期利好行业发展。新能源客车之前的大幅度高于其它车型补贴额度，甚至远高出车企生产新能源客车的电池成本，套利空间的存在激励了车企骗补、谋补行为。而经过一年从骗补调查到处罚结果落定，行业秩序开始恢复规范，全年客车整体销量增速有所下滑，但从长远角度利好行业发展，并且中长期来看电动化仍是趋势。
新能源客车近年来月度产量（辆）
数据来源：公开资料整理
- 年新能源客车销量结构（辆）
数据来源：公开资料整理
专用车政策空窗期结束，未来将成为新增增长点。自初核查骗补开始，新能源专用车政策就陷入了停摆状态，全年时间内的专用车订单多是停留在协议层面，车企承担了库存积压与资金链压力，直至12月2日发布的第四批推广目录中首次包含了176款纯电动物流车，意味着制约新能源专用车推广的政策变量的最终落实，月底第五批目录落地进一步解决专用车库存积压以及车企合法销售问题。随着产业政策的逐步落地，电动专用车型已被纳入补贴目录，内生需求将得到释放，新能源专用车市场有望迎来高速增长。
新能源专用车近年来月度产量（辆）
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