随着“漂亮50”行情的持续扩散,作为二线蓝筹代表的中证500成分股大有后来居上之势,而以成长股为主的中小板创出了今年新高,创业板也走出了底部区域。对此,市场上不少分析人士认为,在流动性紧张局面低于预期情况下,上市公司的业绩增长趋势促使了此轮行情的展开。
在当前时点,在政策和资金导向并未发生实质变化之前,资金向“真成长”个股的迁徙有望持续。中银国际表示,短期内市场风格难以切换,投资者不如寻找业绩增长确定、且估值较低的“真成长”。可以按半年报预告进行选股:1)增速中值>;=30%;2)PE(TTM)<;30;3)PEG<;1,并剔除重组或并购带来业绩高增长的标的,剔除停牌标的。兴业证券(601377,诊股)表示,从基本面来看,通过并购增厚业绩的高峰已过,能够连续多个季度保持内生增长的“真成长”正在重新走入投资者的视野。可以看到,目前券商对“真成长”的定义基本是以第三季度业绩、第四季度业绩、第一季度业绩以及半年报业绩预告情况进行筛选,时间跨度并不长。也就是说,所谓的“真成长”仍需时间来检验。
那么,如果我们将时间拉长至十年,来看看从3月28日到6月28日,这十年之间是否有净利润每年都呈增长态势的上市公司。如果有,我们认为这些公司才真正称得上是“真成长”,因为在这十年间A股市场经历了两轮完整的牛熊转换,宏观经济也呈周期性波动。统计结果还真的有点出乎意料,这十年间有35家上市公司实现了从到连续十年的净利润正增长(见下表),占已上市公司总数的2.5%。
从到,上证综指从3月28日的3173.02点起起伏伏又回到了6月28日的3173.20点。而这35只“真成长”在此期间真正跨越了牛熊周期,在净利保持持续增长的同时,股价也节节走高,除了东方电子(000682,诊股)期间小跌8%外,其余34只个股全线大幅上涨。其中,康美药业(600518,诊股)和恒瑞医药(600276,诊股)股价涨幅超过了十倍,启迪桑德(000826,诊股)等6只个股涨幅在5-10倍之间,三峡水利(600116,诊股)、同仁堂(600085,诊股)等14只个股涨幅在2-5倍之间。
也正是因为这35只个股在十年间的净利能够保持持续增长,除了东港股份(002117,诊股)市盈率从十年前的35.89倍小幅上升到目前的41.30(期间股价上涨了387.39%)外,其他34只个股虽然股价成倍上涨表现远超大盘,但市盈率却仍然呈下降态势,即业绩增长很好地消化了股价上涨带来的估值提升。如贵州茅台(600519,诊股)股价上涨了近7倍,但市盈率却从56.87倍下降到了35.71倍;国药一致(000028,诊股)股价上涨了6倍,市盈率从42.13倍下滑到了28.68倍。
从所属行业来看,这35家公司分布在17个行业,其中,医药生物、银行、公用事业分别为9家、5家、3家,占到近一半。可见,医药生物和公用事业类公司抗周期的防御属性显露无遗,而银行业的稳定成长也与我国经济的长期增长态势息息相关。
说起“真成长”大家就会想到长期投资,讲到长期投资又会想起巴菲特,而说起巴菲特不少投资者又会说巴菲特不适合A股市场,因为A股市场上没有类似可口可乐长期成长的公司。事实显然不是这样,这35家公司因为其“真成长”为A股市场树立了长期投资的榜样。也就说是,只要你有信心和耐心,A股市场上仍然一定会有真正的“真成长”等着您发掘,而真正的“真成长”也从来不会令您失望。