一,投资理念简介
1·巴菲特,格雷厄姆:低估值价值投资
·约翰·博格:指数基金
·投资理念:低估值价值投资+指数基金
2·价值投资影响因素:
1)价格与价值的关系:价格围着价值波动,长期来说向上。
2)能力圈:了解并能判断出投资品种的内在价值。能找到能力边界。
3)安全边际:用比价值低的价格去买股票
3·常见估值指标:
1)市盈率:公司市值/公司盈利(PE=P/E)。
·静态市盈率(一年),滚动市盈率(四个季度),动态市盈率(预测)
·市盈率反映我们获取1元净利润付出代价
·适用范围:流通性好;盈利稳定;宽基指数基金适合;周期行业也不适合(钢铁,煤炭,证券,航空,航卷)
2)盈利收益率:公司盈利/公司市值(E/P)
·意义:一年所能带来的收益率,盈利收益率越高,公司估值越低,公司越可能被低估
·适用范围:流通性好;盈利稳定;宽基指数基金适合;周期行业也不适合(钢铁,煤炭,证券,航空,航卷)
3)市净率(账面价值):每股股价/每股净资产=公司市值/公司净资产(PB=P/B)
·影响因素:净资产收益(ROE)=净利润/净资产。ROE越高的企业,资产运作效率越高,市净率也越高
资产价值稳定性:资产价值越稳定,市净率的有效性越高
无形资产:无形资产越多,市净率的参考价值越小。有形价值和长期保值资产适用
4)股息率:现金分红/公司市值,股价越低,股息率越高;净利润上涨,股息上涨。
·分红率:现金派息额/总净利润,提前设计好的
·股息是在不出售股票的情况下获得收益,是股东的一大收益
二,投资方法
1·盈利收益率挑选指数基金:盈利收益率高时定投,长期收益不错
·策略:当盈利收益率大于10%时,分批投资(开始定投)
当盈利收益率处于6.4%-10%,坚持已买入的基金份额。
当盈利受利率小于6.4%时,分批卖出基金(暂停定投)
·局限:流通性好,盈利比较稳定。上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等
2·博格公式法挑选指数基金(市盈率):
·收益影响因素:第一个是初始投资时刻指数基金的股息率,它影响了我们的分红收益;第二个是投资期内指数基金的市盈率变化;第三个是投资期内指数基金的盈利增长率;最后这两项影响我们的资本利得收益。
·指数基金未来的年复合收益率=指数基金的投资初期股息率+指数基金每年的市盈率变化率+指数基金的每年的盈利变化率。
·策略:在股息率高的时候买入;在市盈率处于历史较低位置时买入;(以上这两点往往是同时发生的。)买入之后,耐心等待“均值回归”,即等待市盈率从低到高。
·局限性:盈利下滑或者盈利呈周期性变化,就会导致市盈率分母盈利E失去参考价值。
3·博格公式法挑选指数基金(市净率): 指数的平均股价,等于指数的市净率乘以公司的平均净资产(P=B*PB)
·指数基金未来的年复合收益率=指数基金每年市净率的变化率+指数基金每年净资产的变化率。
·局限性:公司在最差的情况下也要盈利
三,懒人定投法
1·盈利收益率+定投:
·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
·盈利收益率小于10%,大于6.4%的时候暂停定投,继续持有;可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
2·博格尔公式法+定投:
·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
·市盈率市净率进入正常估值,暂停定投,继续持有;可以定投其他处于底部区域的品种。
·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
四,年复合收益率计算
·一次性投资收益率:(期末总资产-期初总本金)/期初总资金
·定投年复合收益率:IRR公式,利用excel来进行计算
·对于宽基指数基金来说,如果国家经济能长期向上发展,指数基金的盈利就可以长期增长,那么,我们定投指数基金的长期年复合 收益率,就基本不会低于买入时的盈利收益率。
五,提高定投收益小技巧
·降低交易金费用:管理费和托管费;申购费赎回费(场外);买卖佣金(场内,可调整);暂定服务费(C类,适合频繁操作);印花税(场内,目前没有);分红税;所得税(目前没有);
·基金分红:股息率高的指数对应的指数基金可能会有分红,例如红利指数基金;除权和填权(分红导致股票下跌)
·定投频率选择:长期来看,周投和月投差距不大
·定期不定额-盈利收益率法:月定投金额=首次低估定投金额*(当月盈利收益率/首次的盈利收益率)^N
·定期不定额-博格公式法:月定投金额=首次低估定投金额*(首次市盈率/当月市盈率)^N