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注册会计师《财务成本》知识点:财务比率
1.指标共性特征：
(1) 母子率：例资产负债率，即资产为分母，负债为分子
(2) 子比率：例流动比率，流动资产为分子
(3) 现金流量：统一指经营活动产生的现金流量净额
(4) 涉及利润率指标：分子是净利润
(5) 如分子为时期指标(资产负债表)，分母为时点指标(利润表、现金流量表)， 时点指标转换为时期指标，一般为(期初+期末)/2
(6) 某项资产周转次数=周转额/该项资产，周转额主要是指营业收入
2.短期偿债能力比率：共5个，营运资本，现金比率，流动比率，现金流量比率，速动比率。
特点：是子比率指标，分母是流动负债，现金流量指经营现金流量
(1) 营运资本=流动资产-流动负债
=(总资产-非流动资产)-(总资产-股东权益-非流动负债)
=(股东权益+非流动负债)-非流动资产
=长期资本-长期资产
(2) 流动比率=流动资产÷流动负债
=1/(1-营运资本/流动资产)
=1/(1-营运资本配置比率)
(3) 速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产包括：货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，或流动资产减去存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。
(4) 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债
(5) 现金流量比率=经营现金流量÷流动负债
增加短期偿债能力的因素：(1)可动用的银行货款指标(2)准备很快变现的非流动资产(3)偿债能力的声誉。
降低短期偿债能力的因素：(1)与担保有关的或有负债(2)经营租赁合同中承诺的付款，建造合同、长期资产购置合同的分阶段付款。
3.长期偿债能力比率：
特点：母子率，分子指负债总额(长期资本负债率特殊，负债指非流动负债)
(1) 资产负债率=(负债÷资产)*100%
(2) 产权比率(股东权益负债率)=负债总额÷股东权益
权益乘数=总资产÷股东权益=1+产权比率=1/(1-资产负债率)
特点：资产负债率、权益乘数、产权比率同方向变化
(3) 长期资本负债率=[非流动负债÷(非流动负债+股东权益)]*100%
=长期负债÷长期资本*100%
(4) 利息保障倍数=息税前利润(EBIT)÷利息费用(I)
=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用
净利润=(EBIT-I)*(1-T)=EBIT*(1-T)-I*(1-T)
(5) 现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用
(6) 现金流量债务比=(经营现金流量÷债务总额)*100%
影响长期偿债能力的因素：(1)长期租赁(不包括融资租赁)(2)债务担保(3)未决诉讼
3. 资产管理比率
特点：母子率
(1)应收帐款周转次数=销售收入÷应收帐款
周转天数=365÷次数
注意问题：(1)如有赊销数据计算时应使用赊销额取代销售收入。
(2)应收帐款一般有年初年末平均数
(3)如应收帐款减值准备较大，应使用未提取坏帐准备的应收帐款计算
(4)应收票据一般应纳入计算
(5)周转天数不一定越少越好，与信用政策有关。
(6)应收帐款分析应与销售分析、现金分析联系起来。
(2)存货周转次数=销售收入÷存货
周转天数=365÷次数
注意问题：(1)在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率，便为了评估存货管理的业绩时，应当使用“销售成本”计算存货周转率。
(2)存货周转天数不是越低越好。
(3)注意应付帐款、存货和应收帐款(销售)之间的关系。
(4)关注构成存货的各项目之间的比例关系。
(3)流动资产周转次数=销售收入÷流动资产
(4)非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产
(5)总资产周转次数=销售收入÷总资产
注意问题：总资产周转次数的驱动因素是各项资产，进行驱动因素分析，通常用“资产周转天数”，不使用次数。因为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数。
4. 盈利能力比率
特点：母子率，利润指净利润
(1) 销售利润率=(净利润÷销售收入)*100%
(2) 资产利润率=(净利润÷总资产)*100%
=销售利润率*总资产周转次数
(3) 权益净利率=(净利润÷股东权益)*100%
(三)财务分析体系
1.传统的财务分析体系
(1)权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
净利润 销售收入 总资产
=-------- * --------- * ---------
销售收入总资产股东权益
=资产利润率*权益乘数
销售利润率和资产周转率，可以反映企业的经营战略，两者经常呈反方向变化，这种现象不是偶然的。
财务杠杆(即权益乘数)可以反映的财务政策。一般说来，资产利润率与财务杠杆也呈反方向变化，这种现象也不是偶然的。
(2)因素分析法的应用。
(A)连环替代法
(B)差额分析法
(3)传统财务分析体系的局限性
一是计算总资产利润率的总资产和净利润不匹配;二是没有区分经营活动损益和金融活动损益;三是没有区分有息负债与无息负债。
(4)改进的财务分析体系
A.分析步骤：1、调整报表2、计算财务比率3、连环替代分析
B.资产负债表有关概念：
净经营资产=净金融负债+股东权益
净经营资产=经营资产-经营负债
净金融负债=金融负债-金融资产(债权人实际上已投入生产经营的债务资本)
区分经营资产和金融资产、经营负债和金额负债的主要标志是有无利息要求，如有息应收票据为金融资产，无息票据为经营资产。
金融资产主要有货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。(有息票据，短期投资)，其他为经营资产(长期权益性投资)。
金融负债主要有短期借款、长期借款、交易性金融负债、应付债券。其他为金融资产。
C.利润表有关概念
净利润=税后经营利润-税后利息费用
税后经营利润=税前经营利润*(1-所得税税率)
税后利息费用=税前利息费用*(1-所得税税率)即金融活动的损益
D.改进的财务分析体系核心公式
推导过程：
权益净利率=净利润÷股东权益
=(税后经营利润-税后利息费用)÷股东权益
=税后经营利润÷股东权益-税后利息÷股东权益
=(税后经营利润÷净经营资产)*(净经营资产÷股东权益)-
(税后利息÷净负债)*(净负债÷股东权益)
=(税后经营利润÷净经营资产)*[(净负债+股东权益)÷股东权益]-
(税后利息÷净负债)*(净负债÷股东权益)
=净经营资产利润率*(1+净负债÷股东权益)
-(税后利息÷净负债)*(净负债÷股东权益)
=(净经营资产利润率+净经营资产利润率*净财务杠杆)-
税后利息率*净财务杠杆
=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆
=经营利润率*净经营资产周转次数+
(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆
=净经营资产利润率+经营差异率*净财务杠杆
=净经营资产利润率+杠杆贡献率
步聚：
1. 税后经营利润率=税后经营利润÷销售收入
2. 净经营资产周转次数=销售收入÷净经营资产
3. =1*2，净经营资产利润率=税后经营利润÷净经营资产
4. 税后利息率=税后利息÷净负债
5. =3-4，经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率
6. 净财务杠杆=净负债÷股东权益
7. =5*6，杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆
8. =3+7，权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率
=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)*净财务杠杆
9.连环替代
分析：
经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正，借款可以增加股东收益;如果它为负值，借款会减少股东收益。从增加股东收益看，净资产利润率是企业可以承担的借款税后利息率上限。由于净利息率的高低主要由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产利润率。依靠财务杠杆提高杠杆贡献率是有限度的。
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