周期性，是成长股投资需要重点关注的因素，若对此一无所知，很容易陷入低市盈率陷阱中。
周期性就我而言可分为两类：
第一类可称为政策驱动周期性
第二类可称为成本波动周期性
政策驱动周期股指的是公司受到国家政策的影响极大，例如国家推动发展某一产业，可能利用补贴、或者集中招标等各种方式促进这个产业的发展，比如光伏产业、汽车拆解产业、输配电缆等，这类股的投资主要是盯紧国家的政策，在明确国家基本政策不发生改变时，可以尝试做一些3到12个月的波段业绩驱动。
成本波动周期股指的是公司业绩跟随成本价格变动极大，一旦原料价格可能见底（见顶），必须立即做出决策，否则等到价格因素反映到下游企业就已经迟了，比如钢铁水泥、煤炭燃气、生猪家禽等。这类股的投资主要是需要密切关注大宗商品或者一些其他原料的市场价格波动情况。
上方的知识偏于理论，在对行业有了初步认识之后，到底对哪类个股的周期性需要多加留意呢？
我们来盯一个指标——净利率，官方解释是单位收入能够赚多少钱。咱们来打比方。
买一只小鸡10块钱，把小鸡养大需要特别的饲料，一共要10元，长大后小鸡可以卖40元，我们可以净赚40-10-10=20元，净利率为20/40=50%
买一只小鸭15元，把小鸭养大需要特别的饲料，一共要15元，长大后小鸡可以卖50元，我们可以净赚50-15-15=20元，净利率为20/50=40%
从赚钱的角度，都是赚20元，没区别。但是这两种生意就真的没有优劣之分么？
假设1：所有饲料全线涨价，饲料单价全部翻倍！
那么对于养小鸡来说，买一只小鸡10块钱，饲料价格翻倍，一共要20元，长大后小鸡可以卖40元，我们只能净赚40-10-20=10元；
那么对于养小鸭来说，买一只小鸡15块钱，饲料价格翻倍，一共要30元，长大后小鸭可以卖50元，我们只能净赚50-15-30=5元。
结果是显而易见的，饲料涨价时养小鸡比养小鸭好，养小鸡的周期性弱，养小鸭的周期性强。
假设2：所有饲料全线跌价，饲料单价全部减半！
那么对于养小鸡来说，买一只小鸡10块钱，饲料价格减半，一共要5元，长大后小鸡可以卖40元，我们可以净赚40-10-5=25元；
那么对于养小鸭来说，买一只小鸡15块钱，饲料价格减半，一共要7.5元，长大后小鸭可以卖50元，我们可以净赚50-15-7.5=27.5元。
结果是显而易见的，饲料跌价时养小鸭比养小鸡好，养小鸡的周期性弱，养小鸭的周期性强。
好了，都怪你们，我现在脑子全是鸡鸡鸭鸭。。。不对，是烤鸡、烤鸭、肯德基、全聚德、么么哒。
所以，结论是：净利率越高，企业抗风险能力越强；净利率越低，企业业绩弹性越大！
对于成长股投资而言，我们重点是赚企业发展的钱，我们需要的是：
1. 净利率尽可能高一些
2. 历史净利率波动小一些
来一个多项选择题！
成长股投资你会选择哪家呢？
答案自然是A和B，选C和D的面壁去！
对了，想知道ABCD分别是哪家企业么?
按照顺序依次是：海康威视、宋城演艺、中国铝业、中国石油。
如果觉得我解释得还行，对你有所帮助，或者你乐了一下，就请小编吃份烤鸡烤鸭呗，再不成凤爪也行~
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