避雷六大法则：
（1）重财务报表却不能尽信财务报表。
（2）一招鲜吃遍天，不做朝三暮四的企业！
（3）强者恒强，只做龙头！
（4）兼听则明，多渠道调查企业的运营情况。
（5）远离“猪系”队友！
（6）兜底性原则：无法确定，请远离！
爆雷&潜力— No.6
作者：神侯
编辑：halo
困境反转？——海澜之家
讲了那么多可能暴雷的公司，今天我们讲一家可能“困境反转”的公司：海澜之家。
作为一家“男人的衣柜”，海澜之家曾经也经历过辉煌，不过最近几年因为业绩陷入停滞，股价也不大好看：
海澜之所以有目前的困境，除了大环境的因素外，其实也和公司没把精力集中到男装主业上有关。
不过最近，公司管理层似乎意识到了这一点，正在做努力改进：
最近海澜之家（600398.SH）公告，拟剥离出爱居兔女装品牌的子公司（江阴爱居兔服装有限公司），整体转让价格为3.82亿。
爱居兔（EICHITOO）是海澜之家旗下的女装品牌，成立于，由江阴爱居兔服装有限公司运营管理。
公司详细说明了这次转让的目的：爱居兔品牌自创立以来，经过多次定位调整，但经营业绩未达预期。
海澜之家认为，将控制权转让给品牌核心管理人和经营团队，即可以降低上市公司的运营成本与经营风险，减少资源的低效投入并集中资源投向发展势头更好的新品牌，又可以对爱居兔的核心管理人及经营团队以更好的激励。
从盈利状况来看，江阴爱居兔服装有限公司-的净利润分别为8797万、9667万、5291万，但半年报盈利急剧下滑为-299万。
大概看了下爱居兔的情况，上半年业绩大滑坡的主要原因恐怕就是前两年疯狂扩张门店所致，新增门店带来了巨大的新增成本，短期内却无法贡献利润。
上市公司选择断臂求生，也算是明智之举！
我还是很认同这次转让的战略决策，因为爱居兔女装品牌定位，和海澜之家在消费者心目中“男人的衣柜”品牌定位相冲突。
女装并不是海澜之家的优势业务，海澜之家应该聚集精力在男装，集中资源打造新的核心品牌，比如圣凯诺这种有大需求的量身定制商务职业装，或者海澜优选、OVV、黑鲸等新品牌。
其实如果能更专注于主业的话，海澜之家还是可以算是一家不错的大消费公司，并且分红率也一直很高很稳定：
海澜之家归母净利润为34.55亿，其中现金分红16.94亿，现金分红率为49.03%。
如果能借这次剥离女装子品牌，安心聚焦男装主业的话，也未必不能迎来第二春。
公司目前股价处于箱体震荡，10倍不到的PE极低，且常年极高的分红比例和股息率都提供了不小的安全垫，如果有长期闲置资金的话，倒可以考虑适当配置，如若业绩二次加速，就捡了个大宝；即使基本维持现在的业绩，也可以当成拿股息。
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