9月20日,富时罗素、标普道琼斯双双加持A股,当日尾盘,北上资金一度净流入超300亿元。从入摩到入富,再到纳入标普,近几年来,中国明显加快了开放内地资本的步伐。
正所谓“天下熙熙,皆为利来;天下攘攘,皆为利往”,随着全球主流指数相继纳入A股或提高A股的权重,大量被动配置的外资流入A股,为市场注入了大量活水,与此同时,内资亦开始大量布局A股,两融余额差值逼近前期历史高点。在各路资金抢筹A股市场的大环境下,ETF的投资逻辑也在悄悄发生变化。
01
外资动向:北上资金透露重大信号
从最近几次A股被纳入国外主流指数的情况来看,均在短期内给A股带来大量资金。可以看到,无论是MSCI首次纳入A股,以及MSCI后续的若干次扩容,还是A股首次入富,在相应事项发生后的一个月内,北上资金均产生了百亿级别的净买入。
表1 主流指数纳入A股后1个月内对北上资金的影响
数据来源:Wind
这些资金流向了哪里?
以最近一次MSCI年扩容为例,交易数据显示,从绝对值来看,在MSCI 8月27日扩容后的一个月内,北上资金主要流向了平安银行、农业银行、民生银行等;从相对值来看,北上资金大幅增持了华钰矿业、德赛电池、安徽建工等。值得一提的是,这些被资金涌入的个股在短期内都实现了股价的同步上涨。
表2 最受北上资金喜爱的十大个股
(MSCI扩容后1个月内)
数据来源:Wind,.8.27-.9.24
被纳入的A股表现如何?
从个股来看,上表的数据显示,MSCI扩容后1个月内,北上资金所青睐的个股,大都有不错的涨幅,绝对增量TOP 10的个股平均涨幅高达4.67%,相对增量TOP 10的个股平均涨幅则高达8.55%;而同期上证综指的涨幅仅4.25%。
从整体来看,自A股入摩、入富以来,被纳入主流指数的A股平均表现更是靓丽,显着优于大盘:
据本舵主统计,截至9月24日,自A股入摩以来,MSCI中国概念成分股平均涨幅为6.79%,而同期上证综指涨幅为-3.56%;自A股入富以来,富时罗素概念股成分股平均涨幅为4.91%,而同期上证综指涨幅为-0.06%。
这意味着,被动获配不仅给A股市场注入了更多活力,跟随外资的步伐,配置那些被外资选中的个股,更是有望获得远超大盘的超额收益。
02
内资动向:两融余额差值逼近历史高点
从两融数据来看,自8月19日融资融券迎来第六次标的扩容以来,两融余额明显攀升,且短期内有继续上行的趋势,说明市场杠杆投资的氛围十分活跃,未来A股走向被市场所看好。
图1 两融余额差值(融资-融券)(亿元)
数据来源:Wind,.9.24
杠杆资金青睐什么?
此次两融标的共计新增650只,Wind数据显示,截至9月24日,这650只个股共获融资买入达3945.97亿元。其中,中国长城、深科技、文泰科技等个股最受杠杆资金的喜爱。位居最受杠杆资金前十的个股主要以电子行业居多。
表3 最受杠杆资金喜爱的十大个股(新增两融标的)
数据来源:Wind,.8.19-.9.24
截至9月24日,两融标的自第6次扩容以来平均涨幅为8.95%,同期新增的650只个股平均涨幅为12.85%,新增两融标的融资买入TOP 10的个股平均涨幅则高达51.30%;而上证综指在此期间仅上涨5.72%。
毫无疑问,杠杆资金在追寻优质个股方面有着独特的嗅觉,而杠杆资金在新增两融标的方面的布局或许更能证明其前瞻性眼光,跟随这些资金,同样有望获取远超大盘的超额收益。
03
ETF投资者面临哪些新机遇?
对于普通投资者而言,想要更好地跟随外资、内资的动向,投资于一篮子股票的ETF是个不错的选择,选择在成分股、行业配置上与主流指数或内资偏好贴合度高的ETF效果更好,比如华夏MSCI中国A股国际通ETF所跟踪的 MSCI中国A股国际通指数就是根据A股实际纳入MSCI的进度进行编制,成份股与“入摩”A股股票一一对应,因此能够实时精准跟踪“入摩”动态。。
在本舵主看来,除了相关主题的ETF,寻找配置了内外资所青睐个股的ETF,或许效果更为突出。
表4 “聪明”的ETF(部分)
数据来源:Wind
古语有云,“兵马未动,粮草先行”。这句话在A股同样有效。作为A股的新鲜血液——北向资金和融资资金的流向早已成为了市场最重要的的风向标。所以,本舵主认为,未来以此作为选择ETF的投资要素或许是一个不错的方法。
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