8月15日晚，晨鸣纸业(000488)发布半年报，和之前预报几乎一致，营收和净利润下滑，但是二季度经营情况远好过一季度，公司称经营趋势向好。
扣非净利润3.03亿元，同比下滑71.43%
晨鸣纸业总部位于刚刚遭受水灾的寿光，公司的办公大楼就建在弥河边上。作为当地的明星企业，公司的办公大楼在当地也很气派。因为河水暴涨，公司大楼还被河水“围困”。证券时报·e公司记者8月12日探访时，公司的工作人员正在抓紧清理河水退去后的污泥。
与前4年较为亮眼的业绩相比，晨鸣纸业上半年的成绩单并不理想，恰似回灌的弥河水一样恼人。不过，因为行业大环境就是如此，这份成绩单也在预料之中。
8月15日晚，晨鸣纸业(000488)发布半年报，营业收入为133.49亿元，同比下滑14.16%，归属扣非净利润为3.03亿元，同比下滑71.43%，经营活动产生的现金流净额为27亿元，同比下滑43.1%。
业内人士分析，相比其他行业，造纸业对经济的敏感度较高，从四季度至一季度，受宏观经济形势影响，造纸行业整体景气度不高。
半年报显示，公司的白卡纸、双胶纸、铜版纸、静电纸、防粘原纸的毛利率分别为16.11%、23.38%、20.46%、26.68%、29.3%，均同比呈现下降趋势，下降最大的是静电纸，下降幅度为15.34%。
对于业绩下滑的原因，公司解释为受经济下行、市场需求减少、原材料供给收紧且价格升高等多重因素影响，造纸行业出现了经济效益下滑，生产和运行困难增多、纸价下跌的局面。
不仅是晨鸣纸业，同行造纸公司也在下行区间，太阳纸业的一季度报显示，公司营收为54.51亿元，同比增长了8.13%，但是归属扣非净利润为3.34亿元，同比下滑44.71%；博汇纸业一季度营收为21.7亿元，同比增长26.42%，归属扣非净利润为1.2亿元，同比下滑40.64%。
另外，公司的资产负债率有所提升，报告期内，公司短期借款为446.67亿元，占总资产的比例为41.92%，比去年同期增加了9.4个百分点。不过，公司的授信额度很充足。报告期内，公司获得银行授信827.06亿元，使用授信527.35亿元，剩余授信299.71亿元；偿还银行贷款187.67亿元。上半年公司的财务费用为15.17亿元，同比增长了1.2%。
二季度盈利环比增1157.95%
相对于一季度的业绩情况，晨鸣纸业二季度出现“拐点”。公司一季度仅实现净利润3822万元，较去年同期相比下降95.12%，但公司二季度盈利情况大幅好转，二季度比一季度环比增长1157.95%。
虽然上半年的业绩下滑，但是二季度趋势向好。
业内人士介绍，但进入二季度以来，得益于近年来公司加快新旧动能转换，高档产品比重占到95%以上。特别是新建的四大浆纸项目逐步投产达效，使浆纸一体化优势得到了进一步发挥。同时，以市场需求为导向，持续加大技术和产品研发创新力度，仅上半年就开发生产了吸管纸、铸涂原纸等20多个高利润产品，使整体盈利能力得到了大幅提升。
因为之前木浆掌握在国外供应商手中，不断提价导致下游的国内造纸企业很受伤。一名业内人士告诉证券时报·e公司记者，虽然前些年造纸企业利润大涨，但很大一部分被境外木浆企业拿走。木浆也成为很多中国造纸企业的“软肋”。
晨鸣纸业近年来一直在布局木浆产能，国内有五大浆厂，晨鸣拥有湛江、黄冈、寿光三家，木浆产能最大、超过420万吨，是全国唯一木浆自产自足、浆纸产能完全匹配的浆纸一体化企业。其中，黄冈晨鸣30万吨项目是在11月投产，寿光美伦100万吨化学浆项目在今年5月份投产。
东吴证券认为，公司二季度提价顺利落地，看好下半年需求维稳。年初以来受宏观经济形势的影响，上半年造纸行业整体景气度不高，上半年铜版纸/双胶纸/白卡纸单吨销售均价分别为5689元/6126元/5193元,较上半年分别下滑22.5%/16.7%/16.7%，是导致期内盈利下滑的重要原因。但二季度以来需求转旺，纸浆系纸种普遍顺利提价200-400元，截止到二季度末铜版纸/双胶纸/白卡纸单吨售价较年内低点已回升300元/183元/494元，公司二季度盈利能力大幅提高。
另外，随着公司木浆产能释放，东吴证券预计全年公司木浆自给率有望进一步提高，基本能够实现自给自足，测算单吨自制浆较外购可节约成本1000元左右，保障公司毛利率持续提高。
