8月30日，湖南海利披露中报，公司上半年实现营业总收入9.9亿，同比增长57.2%；实现归母净利润2288.8万，同比增长37.8%；每股收益为0.06元。报告期内，公司毛利率为26.4%，同比提高3.6个百分点，净利率为1.4%，同比降低2.6个百分点。
期间费用率下降3.3%，费用管控效果显着，经营性现金流大幅上升442.2%
公司半年度营业成本7.3亿，同比增长50%，低于营业收入57.2%的增速，导致毛利率上升3.6%。期间费用率为13%，较去年下降3.3%，费用管控效果显着。经营性现金流大幅上升442.2%至8050.3万。
因为公司本报告期内计提减值将近9000万，这个之前已经有预告。如果不计这个计提减值，那么公司中报净利润应该有1.1亿左右，Q2净利润应该有8000万左右，而去年全年的净利润是5100多万，所以说今年Q2是远远超出预期的。
公司半年度业绩预告发布后股票表现见下图：
今天股票涨停开盘，会不会形成净利润断层目前没法判断，仅仅分析股票。
基本面情况：
湖南海利化工股份有限公司的主营业务是农药产品、精细化工产品、建筑安装等。
湖南海利（600731）投资要点：
1. 国内氨基甲酸酯类农药龙头，生产壁垒极高。
公司主营业务为氨基 甲酸酯类农药（产能 1 万吨以上）、 有机磷类农药（产能 1 万吨以 上）、 杂环类农药的原药及制剂，并具备上游原料光气的 5 万吨产 能，以及主要核心中间体的生产和供应能力；其中氨基甲酸酯类农药 主要生产品种有：克百威（销售收入占 年营收的 17%）、灭多 威（13%）、硫双灭多威（8%）、甲萘威（8%）、丁硫克百威（5%）、 残杀威（4%），合计占公司营收的一半以上。公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商，产品生产壁垒极高：一 是初始原料是剧毒产品光气，国内严禁新建产能；二是核心中间体异氰酸价值(MIC)和烷基酚危险性高、工艺难度大，前者剧毒且不稳定， 需低温储藏，后者如呋喃酚国内连公司在内国内仅有两家供应商；三 是产品登记难度大，氨基甲酸酯类农药本身具备高毒性，部分国家有 禁用趋势，中国农业部早在 年就不再接受克百威、灭多威等产品的登记。
2.安监环保整顿下供需格局优化，主导产品持续涨价, 年 Q1 、Q2业绩大增。
近年来安检环保整顿下，主要竞争对手产能受限或退出市场，公司是国内氨基甲酸酯类农药的主要供应商，产品价格持续上涨。根据公司披露的经营数据，代表产品克百威的不含税价格自 Q1的 6 万元/吨增长到 Q4 的 9.4 万元，涨幅达 56.7%，同期灭多威从 5 万元/吨增长到 8.5 万元/吨，涨幅 70%。
3. 国改红利释放， 年定增成功发行，三费费率下降 4.4 个百分点。管理效率提升。
公司 年之前三费率在 20%左右，与其他农药上市企业比偏高， 年以后公司降本增效， 年三费费率下降到 13.7%，3 年降低了 6 个百分点。一方面是精简员工- 年员工数量比 年减少了 332 人，另一方面公司产品营收增长摊薄了管理成本。
4. 明星项目顺利投产，储备项目丰富，成长性强。
湖南海利与德国拜耳合作建设明星项目：4000吨/年硫双灭多威于投产，到 1 季度已经实现稳定量产，全年预计能给公司带来 4 个亿左右的营收，占 年全年营收规模的 20%以上。此外，公司储备的水杨腈、新扩产的丁硫克百威、甲基嘧啶磷和其他农药品种也会在- 年投产，成为公司新的盈利增长点。
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