首先让我们来思考这样一个问题：左右我们进行金融决策的到底是情绪,还是理性的盘算？认为人们在和钱打交道时容易不理性的观点并不稀奇，但它却对占据主导地位的,左右商界和政界50年的芝加哥经济学派提出了挑战。这一学派是属于诺贝尔经济学奖得主中的势力最为强大的。芝加哥经济学派都坚信这样一个假设，即在面对金钱的时候，人们是高度理性的。其中的代表人物贝克尔说：“我认为社会科学领域中最强大的理论就是旨在研究个人理性行为的经济学。这是我们所依赖的理论基石。”
究其学术观点，他们提出的理由显而易见：的金融危机之所以重要，是因为导致危机发生的许多行为无法用经济学理论加以解释。是的，许多芝加哥学派的经济学家对这场金融海啸视而不见：对不起，你们的指责毫无根据。这是对经济学的侮辱，但却是无用的。有效市场理论的创始人尤金•法玛嘲笑道：“我并不认为这是经济学的失败。人们只是需要替罪羊罢了，而经济学家向来是人们的出气筒，我们已经习以为常了，没什么大不了的。”无论发生什么，芝加哥学派的这些学者都会为经济学辩护。然而，其他学者却不以为然。
面对这些未料的变化，人们和市场真的是如此理性的吗？现在就连小孩子都知道这个问题的答案是否定的，但是大学教授们还是说服自己认为人们像机器人那样绝对理性。格兰瑟姆在过去40年间一直利用做空泡沫赚大钱，他说：“这40年间，我们总共发现了27次泡沫。人们的狂热不断推高价格，而现实却会使其下跌。最终人们会恐慌，而且悲观的预期会自我实现。于是，人们总是往相反的方向抱头鼠窜。”2002年的诺贝尔经济学奖得主史密斯同意格兰瑟姆的上述看法。
史密斯曾经设计了一个实验市场，投资者可以在这个市场中制造金融泡沫。但在第一个泡泡破裂之后，人们并不会收手，而是接着吹下一个泡泡。第二个泡泡形成得更快，而且换了个名头。在被问及为何不吸取教训、停止制造泡沫时，大多数人会回答说：相信自己这次能够在市场见顶前全身而退。史密斯的研究显示，消除泡沫的唯一可靠方法是让经历过两次崩盘的人在市场中进行投资。显然，我们只有在爆仓两次之后才会吸取教训！人们的盲从是趋势跟踪策略行之有效的基础。
注：从这篇开始，我们将学习趋势跟踪策略。人和市场并不是理性的，投资者可以在这个市场中制造金融泡沫，而且泡沫会一个接着一个破灭和产生，持续不断。所以面对市场制造的金融泡沫，我们能做的就是采取趋势跟踪策略，顺势而为。只有这样，你才能赢钱。总共有65小篇。
