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黄金：金价震荡调整，短线操作
短期市场震荡调整；中期来看市场呈现震荡上行行情。
沪金1912日内关注区间346-350元/克。日内选择区间346-350短线操作，0.7止损。
白银：大跌，考验下方支撑
隔夜外盘白银继续大跌，下方支撑下移至17.85-18.05附近，上方阻力参考18.7-18.8附近；内盘沪银主力1912夜盘继续跌落，下方支撑下移至4350附近，上方阻力参考4500-4570附近。隔夜美股涨跌不一，黄金下跌，离岸人民币大涨；中国央行降准，全面下调金融机构存款准备金率0.5%，释放长期资金约9000亿元；中国8月外汇储备31071.8亿美元，央行连续第9个月增持黄金；海关总署称今年前8个月我国外贸进出口增长3.6%，前8个月中美贸易总值2.42万亿元，下降9%，我国外贸进出口一直表现出很强的韧性；鲍威尔重申采取适当行动，淡化衰退风险，市场预计美联储9月降息25个基点；美国8月非农仅新增13万人，大幅不及预期。
操作上，隔夜金银继续回调，目前看黄金仍受限于1550-1580区间阻力，沪银隔夜多头减仓近8万手。短期看基本面直接向上驱动不强，白银前期海外空头平仓推涨的逻辑亦面临弱化。近两日金银回调之后，目前考验关键下方支撑，如黄金在1500整数关口亦是前期震荡平台底部支撑，白银银考验17.8附近支撑。长趋势金银涨势没有结束，短期上涨动能有所弱化，技术上目前关注下重要支撑。
铜：降准利好，支撑价格
美国8月季调后新增非农就业人口创5月以来新低，平均每小时工资环比增速稍有提高，美联储主席鲍威尔表示，美联储正在监控重大风险，将继续采取适当措施来维持美国经济扩张。央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，支持实体经济发展。从现货情况看，长江现货升水持稳，库存增加；LME现货贴水缩窄，库存减少。央行将降准支撑实体经济发展，市场情绪稍有好转，利好短期铜价，但技术上铜价或有补缺口可能，沪铜1911合约支撑47000元/吨，阻力47700元/吨。
铝：偏强震荡延续
隔夜伦铝有所回落，沪铝夜盘亦小幅回落。宏观方面，美国8月季调后非农就业人口为今年5月以来新低，不及预期及前值，就业形势的放缓或在一定程度上提升美联储降息的概率。欧元区第二季度GDP终值同比略高于预期，不过德国7月季调后工业产出环比不及预期，总体来看欧元区经济下行压力仍在。国内方面，中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，此次全面及定向降准共释放长期资金约9000亿元，降准释放出的流动性能较好地落实金融对实体经济的支持。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续去库，“金九银十”的消费旺季逐步来临，去库节奏有进一步加快态势，对电解铝价格有支撑。原料端氧化铝价格继续有所反弹，多数地区氧化铝价格有所上调，目前全国均价已站上2540，虽然山西交口信发确定复产，但河南由于环保原因继续减产，随着电解铝投产进度的逐步加快，后期氧化铝继续反弹的可能性仍在，原料端对后期铝价运行有一定支撑。近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况尚可，“金九银十”的消费旺季背景下，预计短期内下游消费对盘面的支撑力度将有所转强。
操作上，近期以偏强震荡为主，近期宏观面贸易摩擦风险缓和，我国全面及定向降准落地，投资者情绪回暖，利好基本金属。目前来看，消费旺季即将来临，短期内下游消费对盘面的支撑力度或将有所转强，中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进。
锌：价格调整
美国8月季调后新增非农就业人口创5月以来新低，平均每小时工资环比增速稍有提高，美联储主席鲍威尔表示，美联储正在监控重大风险，将继续采取适当措施来维持美国经济扩张。央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，支持实体经济发展。从基本面看，宏观偏乐观，但宏观向微观传导不明显，现货锌升水维持低位，预计锌价维持震荡。
铅：继续上涨
宏观偏利多，且阅兵蓝持续影响供应，预计沪铅1910继续上涨。
镍：主力多头影响盘面，近期以震荡为主
隔夜伦镍尾盘拉升，沪镍夜盘亦明显收涨。宏观方面，美国8月季调后非农就业人口为今年5月以来新低，不及预期及前值，就业形势的放缓或在一定程度上提升美联储降息的概率。欧元区第二季度GDP终值同比略高于预期，不过德国7月季调后工业产出环比不及预期，总体来看欧元区经济下行压力仍在。国内方面，中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，此次全面及定向降准共释放长期资金约9000亿元，降准释放出的流动性能较好地落实金融对实体经济的支持。从行业面来看，上游镍矿价格坚挺，镍铁现货报价近期亦偏强，硫酸镍价格此前也有明显上涨，可以看出镍产业链上下游在禁矿提前消息刺激下在原料端仍偏强。随着印尼于1月1日开始禁矿，而菲律宾也很难弥补镍矿缺口，随着10月份后菲律宾渐入雨季，预计4季度原料供应仍偏紧。不过资金面上多头主力对盘面的影响明显，虽前期消息刺激下的超涨部分渐趋回落，基本面的影响在逐渐增强，但资金面的力量仍不容小觑。
操作上，近期或以震荡为主，隔夜内外盘均有所拉升，需持续关注主力多头资金的增减情况。近期镍价波动性依然较大，投资者需谨慎操作。
铁矿石：弱势震荡
唐山限产传闻再起，引发市场对铁矿石未来需求担忧，偏弱震荡思路。
螺纹钢热卷:震荡偏强
螺卷周五日盘大幅走弱，夜盘高开高走，周五央行降准，唐山地区冬季限产传闻再起，双重利好叠加，引发市场做多热情，震荡偏强思路。
焦煤焦炭：宏观利好推动反弹
观点：周五焦炭价格冲高回落。尽管市场对于焦炭反弹高度想象力不足，但本周钢材库存数据继续利好，叠加宏观降准使得焦炭震荡底部区间上移。
操作建议：轻仓操作。
动力煤：反弹空间不足
观点：周五动力煤期货小幅反弹，多头对于国庆前的限产以及电厂冬季补库仍有预期，叠加宏观利好，带动价格反弹延续。但当前电厂同比库存维持高位，除非后期出现需求超预期，否则，反弹的空间极为有限。
操作建议：多单平仓。
玻璃:短期仍偏强中期震荡市
01合约短线或有反弹。01合约上方压力1430-1440，下方支撑1350-1370。
豆类：震荡，等待企稳
观点：上周五日盘国内豆类依然偏弱运行，继续消化上周四中美电话磋商以及双方商定10月初将举行第13轮高级别经贸磋商的事情。不过美豆依然没有反应出对于本次磋商的乐观态度，所以美豆依然偏弱运行。我们认为，虽然目前中美贸易摩擦氛围重新转向缓和，但是国内豆粕从9月5日至9月6日连续两天快速下跌，也已经使得豆粕跌破60日均线，即这两天的下跌回吐了过去两个月的上涨；而四季度国内大豆依然面临进口成本上升、进口数量下降和需求逐步恢复的问题。所以预计在这两天国内豆粕价格快速下跌之后，豆粕存在一定的反弹需求，近期等待国内豆粕止跌企稳。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）
玉米：企稳反弹
华东现货价格止跌反弹，短期市场回暖，周末台风经过东北产区，预计存在影响，建议多单轻仓持有。
玉米淀粉：现货报价下调，短空长多
中美贸易战预计短期难以结束，谈判进度对于市场构成的短线扰动已逐步成为一种新常态。原材料玉米拍卖成交率的持续偏低，反应出了目前市场的需求整体不旺，华北地区部分新玉米上市，使得现货价格有有一定的压力，市场有一定的观望情绪。个人认为，若中美谈判达成一定程度的解决方案，做好政策落实后的短线冲击准备。临储拍卖和部分新粮上市对短期价格构成一定压力，但长线来看不必过分担忧。操作上建议，技术性压力区间可短空；回调时，可逐步布局趋势性多单。CS2001支撑位2250-2300，压力位2350-2400。
白糖：多单持有
加工厂检修，现货成交放量，多单继续持有，注意止盈止损。
SR2001合约支撑参考5300-5400元/吨，压力参考5700-5800元/吨。
棉花类：短线反弹，中长线仍弱势
上周美棉出口周报数据良好，但世界供需平衡表宽松与贸易战悬而未决下，ICE期棉延续空头走势。国内方面，近期宏观预期利好，国常会“六稳”释放宽松信号，中美预备再次磋商提振市场信心，利多棉花金融属性。商品属性上看，旺季效应显现，纺织订单显着好转，但纱布去库存进度依旧缓慢，对原料谨慎补库。棉花资源供应充足，储备棉与仓单棉加速流出；新棉上市在即，开秤价格大幅下行，对陈棉构成极大压力；陈棉本年度尚有约百万吨待销售，市场寄予希望的轮入政策尚未出台。总结而言，供过于求格局暂未变，中长线郑棉2001合约将延续弱势筑底格局。操作上投机暂且观望为主；现货库存商可根据销售进度，适当减持保值空单；贸易商根据自身拿货成本，逢反弹进行对冲。郑棉2001合约支撑位12200元/吨，压力位13200元/吨。
菜籽类：弱势震荡
昨日菜粕、菜油走势偏弱。菜粕跟随豆粕，短期看，中美关系暂时缓和、国内增加豆粕进口来源国等因素导致豆粕上冲动力不足，上周后半周价格快速下跌，关注美豆产区天气能否对价格有所支撑；长期看，美豆存在天气市炒作的基础，国家出台各项政策鼓励生猪养殖、生猪存栏继续下降空间有限，禽类养殖利润处于高位，国内消费有望好转，预计价格仍有上涨空间。菜粕自身来看，目前菜籽进口仍受限，关注中加关系及菜籽到港检验情况。菜油方面，自加拿大进口受限，今年欧洲菜籽供应紧张，自加拿大之外地区进口成本较高，国内库存逐渐消耗、供应偏紧，但菜油与其他油脂高价差背景下国内菜油需求也偏差，政策因素仍是最大的不确定性因素，目前菜油已经涨至较高位置，上周菜油期货盘面大多头持续减仓，在油脂市场氛围偏空的拖累下，菜油期价有所下跌，目前菜油价格是政策和资金博弈的结果，短线操作为主。
操作上建议菜粕短线操作、菜油短线操作。RM2001支撑位参考2250，阻力位参考2300；OI2001支撑位参考7300，阻力位参考7400。
棕榈油：短线下跌动力不足，期价修复
昨日棕榈油走势偏强，印度宣布提高马来精炼棕榈油5%的进口关税，达到与印尼一致的水平，短期利空因素兑现，期价出现修复。短期看，基本面相对疲弱，马来棕榈油产量环比降幅收窄、供应暂时问题不大，产地出口后劲可能不足、国内棕榈油到港量逐渐增大、需求逐渐减弱等因素均对价格有所压制，但棕榈油产量偏低对价格也有支撑。长期看，下跌空间不大，关注产地的产量能否持续偏低，趋势性的反弹还是需要供应端的持续收缩。
操作上建议空单减持。P2001支撑位参考4750，阻力位参考4850。
红枣：暴涨后暴跌，逢高套保思路为主
红枣期货近日先暴涨后暴跌，多头涌入之后再度离场，现货在此过程中跟进有限，好想你基差在期货暴涨后不断下调，9月5日新疆首次调为负基差，9月6日持续为-200元/吨，对过热市场情绪有引导作用，与此同时，据悉，市场认为交易所也针对短线资金违规行为进行相关查办，这对市场情绪有一定负面影响。红枣期货短期主要是资金进出影响。目前红枣产区的阴雨天气暂时影响有限，但未来阴雨天气的持续性仍需要继续观察。预计红枣期货或呈现宽幅震荡格局，底部支撑10600元/吨，压力位为10900元/吨，新单观望，现货有销售利润的企业可择机套保。
PTA:低位震荡;MEG：多单持有
PTA：
市场信息：1：中国央行9月6日宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。2：今日PX现货价779.83USD，今日汇率7.0855，PTA原料成本4171左右，PTA加工费1058左右。3：经过全面调试、联运和平稳运行，恒逸文莱炼化项目常减压装置于9月6日正式产出合格产品，为工厂全面投入商业运营迈出了坚实的一步。
上周五PTA反弹受阻，TA2001合约收于5194元/吨。近期利多利空云集。利多方面，原油上涨，恒力PTA装置检修，聚酯涨价且成交放量，周中TA2001向上突破5100元/吨附近震荡。周后期，恒逸文莱项目投产从PTA成本端打压价格，织造对聚酯的需求又回落。短期区间震荡看待，5100-5300元/吨。
MEG：
市场信息：9月5日华东主港地区MEG港口库存约89.2万吨，环比上期下降6.1万吨。据华瑞信息不完全统计，9月5日至9月11日，张家港初步计划到货数量约为4.8万吨。太仓码头计划到货数量约为1.2万吨，宁波计划到货数量约为2.5万吨，上海计划内到船数量约为0万吨，预计到货总量在8.5万吨附近。
观点没变，目前根据平衡表的计算，在内外盘乙二醇装置的检修下，乙二醇去库存格局仍可能延续，乙二醇价格上涨有望从量变转向质变。但这段期间乙二醇新装置投产会让乙二醇的大反弹变成震荡市，注意交易乙二醇新装置的投产节奏。长期看，随着乙二醇新装置的投产，乙二醇供过于求的格局没有改变，继续逢高做空，做空标志仍然为库存是否存在长时间大幅度积累。
操作上，短期EG2001顶部上移，建议前期多单持有，参考前期高点4800元/吨，如果市场风向发生变化，注意止盈止损。中长期继续逢高做空，目前暂未看到做空高点。基差与月间套利上，仍然以正套为主。
沥青：偏强震荡
本周，炼厂去库持续进行。受到需求不断转好以及供应端暂无明显增加影响，炼厂库存本周继续下滑2%至34%。随着9月份的到来，下周的库存依旧关键，因为华北地区需求的延后与华东地区需求的不断释放将交替影响炼厂库存，在本周东北地区开工提升以及华东地区开工持稳的情况下，预期短期未来会继续出现东北以及华北地区沥青资源流向华东地区的情况，这意味着当前东北地区的现货价格仍然有下降的空间，也意味着外来沥青资源将会一定程度对华东市场造成冲击，在油价窄幅振荡情况下或短期抑制华东地区沥青现货价格的上涨。
我们在7月15日专题报告《岁月不改凌云志，少年归来风正举——下半年沥青需求展望》中曾今讲到，至少下半年公路建设项目的顺利推进从融资能力的角度来看障碍已被扫清，且有能力对冲水泥价格潜在上涨风险下的不利影响。但是，融资能力利好的释放需要货币政策予以配合。上周，国务院常务会议确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。与此同时，中国人民银行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外，市场普遍预期后期降息概率较大。在诸多资金面利好因素下，我们依旧认为9-10月道路沥青市场需求能够较好释放。而在当前炼厂控制开工库存短期持续下滑的情况下，BU未来有望再次呈现强势，可继续关注12-06月差扩大机会。
PP：短线高位震荡
短线震荡格局，周线级别可能是震荡市。上方压力8150、8200.下方支撑7800、7500。
纸浆：震荡整理
近期Canfor旗下本色浆乔本、化机浆佳维浆厂延长检修、而昆河9月份外盘对中国市场减量供应，从消息面看，化机浆后期供应或减少，利好于支撑浆价。针叶浆方面除月亮检修计划之外，近期暂无其他浆厂新消息，中国进口针叶浆现货市场表现平平，期货主力合约收盘价4726元/吨，较昨日收盘价持平，持仓量296318手，相对活跃。铜版纸市场行情整理为主，交投尚可，经销商价格跟涨，大量囤货积极性并不高。双胶纸市场行情稳中小涨。华东白卡纸市场大势维稳，个别上调。目前木浆纸企报盘喊涨声音依然高涨，仍有纸企计划下周发布涨价函。暂无明确利好利空消息有效刺激市场，浆市交投速度平平，价格窄幅整理为主，预计日内仍处于盘整态势。
甲醇：宏观面利好，反弹看待
市场信息：1：大唐168万甲醇制46万PP装置计划逐步开车，计划先开一条PP线。2：受到某些问题，目前沙特某公司5#整体485万吨/年甲醇装置，其中5#170万吨/年甲醇装置停车检修中，其他装置维持稳定运行，具体重启时间有待关注。3：截至9月5日，江苏甲醇库存在92.5万吨，较8月29日上涨5万吨，涨幅在5.71%。4：中国央行9月6日宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。5：宝丰二期上周MTO投料试车。
观点以及操作建议：周中甲醇港口库存大增，甲醇受资金打压，涨势回吐。周五，央行释放利好，甲醇2001合约反弹至2222元/吨。基本面，依然缺乏实质性利好。操作上偏向于逢高空，关注宏观面的反弹力度，短期反弹看待，参考2300元/吨压力位。（本人观点仅供参考，不作为交易依据，请投资者注意防范和控制期货投资风险）。
尿素：印标发布，短期延续强势
市场信息：
印度MMTC发布新一轮尿素进口招标，9月13日开标，船期至10月16日。
相关观点以及建议：
观点没变，尿素短期将会延续强势。近期市场发布印标信息，周末华鲁天泽尿素提价，尿素现货强势，且当前印标招标量和招标价格并未公布，短期尿素期货继续强势，压力位上移至1860元/吨。后期需要关注印度招标价格和尿素的招标量，如果不及预期，则期货将会回落。
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