来源：金融界网站
7月20日，中金公司发报告称，复星旅游文化致力于将国际休闲文化引入中国。Thomas Cook 原是英国的旅游服务提供商， 年 9 月宣告破产。公司 年 11 月收购其品牌所有权，包括旗下 Casa Cook、Cook’s Club 两个酒店品牌。 近期，公司在调整后重新在全球范围内推出 Thomas Cook 数字化平台，主要为全球家庭用户提供旗下度假产品、打造休闲生活 方式。Thomas Cook 和 ClubMed 形成公司在中国推广休闲文化的两个重要国际品牌。
中金看好度假村业务以轻资产模式在中国的扩张：上半年，公司 Club Med 与鲁能集团、汤山温泉旅游度假区和复地集团分别签约，规划建设打造Joyview 度假村系列，分别为千岛湖、南京汤山及南 京仙林项目，均采用轻资产的管理模式。此外，Cook’s Club、Casa Cook 品牌已经签约四个国内酒店/度假村项目，公司计划未来在国内的拓展将主要聚焦长三角、京津冀、珠三角和海南等地。
中金认为公司将受益海南自贸港政策。公司在三亚拥有网红一线景点亚特兰蒂斯，我们认为景区未来业绩弹性大，并且受益所得税率从 25％下降至15％的政策。中金测算，若税率下降至 15％，将提升亚特兰蒂斯净利润的 13％（基于 数据）。此外，公司计划在三亚投资240亿元建设规模更大的三亚复游城项目。
报告称，虽然公司业务受到全球疫情的负面影响，但目前在稳步恢复中。例如，公司预计 7 月底之前将有 25 家海外度假村相继重启。太仓住宅项目已经开始预售，并取得较为理想的效果。更重要的是，中金看到公司在中国旅游市场较强的竞争优势和未来快速发展的 趋势，认为当前估值被低估。
中金维持 / 年 EPS 预测-0.65 元/0.38 元。维持跑赢行业评级，考虑到 6 月公司太仓、丽江项目的旅游地产已经开始预售， 中金估计其可售物业对应估值 1.44 港元/股，相应上调目标价 15％ 至 10.85 港币，对应 25.2x 年市盈率，对比当前股价涨幅空间 42％。公司当前股价对应 17.8x 年市盈率。
