#投资原则 #投资方法 #散户 #机构 #确定性 #做决策 在我们投资或做决策的时候，要因地制宜，因人而异，具体问题具体分析，学会利用自己的优势。比如我们的资金很小，那我们的优势是什么呢？就是我们进出市场很灵活，不像大资金那样大船难掉头。 股票也是商品，美国有铸币权，所以他的股票一直在涨。一直在放水，肯定要有通胀。奥地利学派说的很清楚。 所以美国股市可以一直坐在那里不动，我们跟他不一样，那么在中国股市怎么可以坐在那儿不动就能获得正向收益呢？ 选择那些收益是正向的投资标的。 在我们做投资的时候，我们要对确定性、大概率的事情敢于下重注。比如我们在选择行业的时候，我们要注意国家要大力发展的行业，比如我们要在2030年实现碳达峰，2050年实现碳中和。那么在这期间，我们的能源、环保是很重要的事情，所以对于目前的技术而言，光伏和风电属于大力发展的行业，这也是我们国家未来确定性的事情，所以对于投资而言在这种行业，我们要下重注。 当你有大概率能赢的时候，把钱分成若干份，然后逢低买入。 怎么计算概率呢？ 当然是用内在价值计算。 比如 《向格雷厄姆学思，向像巴菲特学投资》这本书中苹果树的例子。 使用破产清算法（当柴火烧了，这颗苹果树能卖多少钱？ ）+每年的利润×能够盈利多少年？ 什么样的公司可以买了以后放在那儿不动，并且有盈利？ 有一个指标在《金融怪杰》这本书中，作者，威廉•欧奈尔说的，当前季度的每股收益与去年同期有20%—50%的增长时。在炒股软件里选择每股收益一直在上涨，而且同比一直在上涨的公司。 那么我们怎么知道每股收益在年报中是真实的增长呢？这里我们要看ROE是不是大于15%，经营现金流比较高，说明是真实的。 《股市稳赚》作者乔尔•格林布拉特说要看市盈率的倒数 资本回报率（ROCE）当ROCE大于要求收益率（无风险收益率加风险收益率）时，股东将会获得剩余收益，有价值增值。当ROCE等于要求收益率时，股东将会无剩余收益，形成零净现值。当ROCE小于要求收益率时，股东将会有价值损失，此时股东会将股票折价 我们要选择那些有竞争优势的公司，因为只有这样的公司才能在股市的波动中均值回归。 用以上三点查看公司是否值得买，然后等他内在价值区间企稳时买入。 那问题来了，你怎么判断下跌到企稳区间了呢？如果继续下跌怎么办？ 市场商品取决于供需关系，股票也是商品，物以稀为贵。 股票市场散户数量多和机构数量多，其中的逻辑是不一样的。散户的钱是撑不起股价上涨了，你需要等待大机构大基金进场。其中机构里的顶级机构很关键。如果你的资金很宽裕，可以进入WIND（万德）的会员，听说他的会员一年是¥100,000人民币。这里面有很关键的数据，就比如进场的数据。 如果你看到交易量很大，股价涨幅也很大，此时大概率就是上涨趋势，具有确定性了。如果此时你买入之后还在下跌，表示你的计算可能出现错误，请及时止损，马上卖出。 如果交易量特别大，但股价没怎么涨，说明市场有分歧，行情不确定。
这一轮牛市在投资方法论中增加了两个新的内涵：一个是杠杆，一个是量化交易。中国股票市场的杠杆投资在全股民中普及是从这轮牛市开始的，更广泛的普及是大股东们，在牛市疯狂中几乎都利用股权质押加了杠杆，最终成为今天依然无法消化的难题。量化交易从这一轮牛市开始普及，大量国外有相关交易经验的投资者进入中国市场，以“低风险量化对冲+杠杆”的模式获取较为可观的收益率。
三天两头增发的肯定不是好企业
凤鸣梧桐河北琅皓投资有限公司总经理
沃伦•巴菲特：是不是一个好企业，关键不是确定某个企业对社会的影响力有多大，或者这个企业将会增长多少，而是要确定选定的企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。据《财富》杂志统计，1990年—2000年世界500强企业中，只有25家能够达到业绩优异的双重标准：（1）连续10 年平均股东权益回报率达到20%；（2）没有一年股东回报率低于15%。毫无疑问，这些超级明星企业同时也是股票市场上的超级明星。这25家超级明星企业有两个特点可能会超出人们的想象：第一，资产负债率低，真正的好企业常常并不需要借款。第二，除了1家企业是高科技企业和几家制药企业之外，绝大多数企业的业务都非常平凡。它们出售的产品还是与前基本完全相同的、并不特别引人注目，只不过现在销售额更大，或者价格更高，或者二者兼而有之。“未来注定必然如此”——这是巴菲特对这些企业的评价。读史可以明智，历史经验证明，经营盈利能力最好的企业，常常是那些现在的经营方式与5年前甚至1 0年前几乎完全相同的企业。巴菲特认为，企业当然应该抓住机会进一步改善服务、产品线、生产技术等等，但是，如果一家企业经常发生重大变化，就可能会因此经常遭受重大失误。作为一个投资者在选择公司时，我们应该寻找那些从现在开始的或的时间里肯定拥有巨大竞争力的企业。至于那些迅速转变产业环境或者需要不断投入资金的企业，它可能会提供巨大的成功机会，但是，它排除了我们寻找的确定性。
我再来解释下茅台的股价与它的确定性。
茅台目前每股的净资产是150元。净资产收益率是30%。这个净资产收益率也叫股东权益回报率。
知道复利威力的都知道，这个收益率的惊人程度。
但为什么很多人认为目前茅台的股价太贵呢？他的意思是说：股价1700多，是净资产的十多倍。你以这个价格买入茅台来做它的股东，当下是无法享受到30%的股东权益回报率的，你的实际回报率只有2.5%。回报太低了，也就是股价太贵了。
我们可以打开茅台的历年年报，它一路以来由小到大，业绩增速也有一些周期的波动，但他的净资产收益率一直都稳定在很高的水平。
经过分析有理由相信：茅台的确定性会一直延续下去。
假设以25%的股东权益回报率计算，大概后，你这个以1700块加入的股东的持股成本就会与净资产持平。意味着后，你就可以真正享受茅台的股东权益回报。
假设你持有，把的回报率平均一下，依然是高的惊人。
所以说：以茅台目前价格买，也许会买贵，但不会买错。#茅台#
一张图看懂ROE（净资产收益率）了解股东的权益回报率！！
公司股权激励
一张图看懂ROE（净资产收益率）了解股东的权益回报率！！
