关于“财政部重申不救城投债”问题的逻辑思考
1、城投债怎么来的？
原来只有地方债，以地方政府信用为担保，向商业银行发债，用于地方基础设施建设和财政支出，相当于地方财政部门的工作。之后因地方债发行管理趋严，便由地方政府为担保，成立一个公司，以公司名义在市场上借债融资，因此，城投债被市场认为是准地方债。
2、资金来源
发展至今，提供资金的主要是股份制银行、城商行和资本市场，六大国有银行已逐步减少城投业务。
3、底层资金来源
银行发行的理财产品，资本市场的债券基金等。
4、不救的根本原因
土地出让金和房地产业相关税收占了地方财政收入的40%，在这块收入减少的情况下，城投债就有了偿债风险。把政府信用和城投债进行分割，预防城投债违约波及政府信用。
5、违约结果如何？
城投债归根结底是以政府信用为背书（市场不管你是地方政府还是中央政府，老百姓眼里都是政府），如果真的出现违约，只能地方出人承担责任，中央出钱部分兜底，实际投资人部分承当损失。
6、核心问题解决
一是中央和地方在财权、事权的分配，二是在房地产行业相关收入减少的情况下，如何补这块窟窿。
什么是商业道德？商业道德不是谁是好人，谁是坏人，谁是君子，谁是小人，也不是多赚你钱还是少赚你钱，Business就是Business，商业道德是说话算数，不管是亏了还是赚了，信守契约，不做欺诈，这就是商业诚信。
